Full House Resorts augmente ses revenus de 5,6% alors qu’American Place établit des records

Full House Resorts (FLL ) a augmenté ses revenus consolidés de 5,6 % pour atteindre 78,1 millions de dollars au deuxième trimestre 2026, grâce aux résultats records de son casino temporaire American Place à Waukegan, dans l’Illinois, et à la croissance à deux chiffres de ses propriétés du Colorado, a indiqué la société dans son rapport trimestriel déposé auprès de la SEC le 6 août 2026.

L’opérateur basé à Las Vegas a vu sa perte nette se réduire à 8,7 millions de dollars, ou 0,24 dollar par action diluée, contre 10,4 millions de dollars, ou 0,29 dollar par action, au trimestre précédent. Le revenu d’exploitation est passé à 2,3 millions de dollars, contre une perte de 74 000 dollars il y a un an, et l’EBITDA ajusté a augmenté de 19,5 % pour atteindre 13,3 millions de dollars, contre 11,1 millions de dollars.

American Place, le casino temporaire de la société en exploitation dans l’Illinois pendant que son établissement permanent est en développement, a enregistré ce que la société a qualifié de records de propriété tous temps au cours du trimestre, avec une augmentation de 13,4 % des revenus par rapport au deuxième trimestre 2025. Le chef de la direction, Daniel R. Lee, a déclaré que la société s’attend à une croissance continue de l’établissement temporaire et à des contributions « encore plus importantes » du casino permanent American Place, qu’elle prévoit d’ouvrir dans la deuxième moitié de 2028.

L’extension d’American Place sous-tend la poussée de refinancement

Le développement le plus conséquent dans le communiqué est réglementaire plutôt que opérationnel. Full House a reçu l’approbation pour exploiter l’établissement temporaire American Place jusqu’en février 2029, une date qui compte en raison de la situation financière de la société. Full House détient 450 millions de dollars de billets senior garantis échus en 2028 (actuellement appelables au pair) et 25 millions de dollars tirés sur une facilité de crédit rotative de 40 millions de dollars, contre 48,4 millions de dollars de liquidité totale au 30 juin 2026, selon le communiqué de résultats.

Lee a déclaré que la société a « fait des progrès importants » vers le financement du casino permanent American Place et le refinancement de toute sa dette principale au cours des semaines récentes, tout en reconnaissant que la documentation juridique « a pris plus de temps que prévu ». L’extension du casino temporaire jusqu’en février 2029 était, selon ses mots, « importante pour les futurs porteurs de obligations » — elle élimine le risque que le flux de revenus soutenant cette dette s’éteigne avant la fenêtre de construction de 18 à 24 mois prévue pour l’ouverture du casino permanent. Le conseil municipal de Waukegan a approuvé séparément des modifications à l’accord de développement permettant à la société de conserver la structure Sprung du casino temporaire pendant cinq ans après l’ouverture du casino permanent, que Full House prévoit d’utiliser comme espace d’événements et de divertissement.

Chamonix réduit ses pertes à mesure que la montée en puissance se poursuit

Dans le Colorado, les revenus combinés du Chamonix Casino Hotel et de Bronco Billy’s à Cripple Creek ont augmenté de 11,7 % d’une année sur l’autre pour atteindre 13 millions de dollars, grâce à de nouveaux programmes de marketing et à une base de clients en constante augmentation. L’EBITDA ajusté de la propriété au pair a amélioré de 92,6 % pour atteindre une perte de 86 000 dollars, contre une perte de 1,2 million de dollars au trimestre précédent, une légère perte en avril compensée par des contributions positives en mai et juin. La société a récemment embauché un nouveau directeur de casino issu de Wynn et Fontainebleau à Las Vegas.

Le segment plus large de l’Ouest, qui comprend également le Grand Lodge Casino au Hyatt Regency Lake Tahoe Resort, a vu ses revenus augmenter de 7,3 % pour atteindre 15,5 millions de dollars, même si les travaux de rénovation au Hyatt continuent de peser sur le Grand Lodge, où les revenus ont chuté de 10,8 %. Le segment Midwest & South (Silver Slipper dans le Mississippi, Rising Star dans l’Indiana et American Place) a généré 61 millions de dollars de revenus, en augmentation de 5,6 %, avec une panne de courant de 42 heures due à une ligne électrique tombée à terre qui a réduit les résultats à Rising Star. Les paris sportifs contractuels, les peaux de pari sportif de la société dans le Colorado, l’Indiana et l’Illinois, ont contribué 1,5 million de dollars de revenus et d’EBITDA de segment.

Ce que le trimestre se résume à

• Revenus consolidés : 78,1 millions de dollars, en augmentation de 5,6 % par rapport à 73,9 millions de dollars
• Perte nette : 8,7 millions de dollars (0,24 dollar par action diluée), améliorée par rapport à 10,4 millions de dollars (0,29 dollar)
• EBITDA ajusté : 13,3 millions de dollars, en augmentation de 19,5 % par rapport à 11,1 millions de dollars
• Croissance des revenus d’American Place : 13,4 % d’une année sur l’autre, nouveaux records de propriété
• Revenus de Chamonix/Bronco Billy’s : 13 millions de dollars, en augmentation de 11,7 %
• Liquidité au 30 juin 2026 : 48,4 millions de dollars, contre 450 millions de dollars de billets senior garantis échus en 2028

Le fil conducteur du trimestre est une société dont les deux propriétés les plus récentes portent enfin leurs fruits, tandis que sa structure de capital attend une transaction. American Place et Chamonix sont tous deux encore en phase de montée en puissance et ont tous deux amélioré leurs résultats de manière significative d’une année sur l’autre. Ce qui se trouve entre la situation financière actuelle et le casino permanent de Waukegan est le refinancement que Lee a décrit comme proche mais pas encore documenté, avec l’approbation du casino temporaire pour février 2029 maintenant en main comme la pièce que les porteurs de obligations devaient voir.