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Le produit brut des jeux de Codere Online progresse de 30%, porté par la croissance au Mexique
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Codere Online a publié, le 12 novembre 2026, un chiffre d’affaires de 62,6 millions d’euros au troisième trimestre 2026, en hausse de 31 % sur un an, ainsi qu’un EBITDA ajusté — un indicateur de résultat non conforme aux normes IFRS — de 4,2 millions d’euros, en progression de 45 %. Le produit brut des jeux a augmenté de 30 % en données publiées, mais de 4 % à taux de change constants, ce qui met en évidence l’effet des devises, tandis que l’entreprise a maintenu ses prévisions pour l’ensemble de l’exercice.
Le Mexique porte la croissance du produit brut des jeux
L’entreprise a publié un produit brut des jeux de 67,1 millions d’euros. Cet indicateur mesure les sommes conservées sur les paris sportifs et les mises de casino réglés, après déduction des gains versés et des crédits promotionnels, mais avant les taxes sur les jeux et les autres coûts. Le Mexique a généré 37,2 millions d’euros, en hausse de 39 %, tandis que l’Espagne a contribué à hauteur de 24,8 millions d’euros, en progression de 13 %. Au cours de ce trimestre, Codere Online a renommé l’ancien indicateur de produit net des jeux, sans modifier les montants historiques ; le produit brut des jeux n’est pas un chiffre d’affaires au sens des normes IFRS et ne saurait s’y substituer.
La présentation des résultats attribue la croissance du Mexique à une hausse des dépenses plutôt qu’à l’élargissement de la clientèle. Les dépenses mensuelles moyennes par joueur actif y ont augmenté de 43 %, tandis que le nombre moyen de joueurs actifs par mois a diminué de 3 %, à 85 600. Pour l’ensemble de Codere Online, le nombre de joueurs actifs a progressé de 5 %, à 166 800, et les dépenses mensuelles moyennes par joueur actif ont augmenté de 24 %, à 134 euros. Le calcul à taux de change constants applique aux résultats en monnaie locale de la période les taux de change de l’année précédente.
Codere Online a également conclu un nouveau partenariat de sponsoring axé sur le Mexique, dans le cadre de l’accord pluriannuel annoncé le 10 septembre 2026, qui en fait le partenaire officiel des paris de la NFL au Mexique. L’accord couvre le match disputé à Mexico le 22 novembre 2026 et le Super Bowl LXI, en février 2027, ainsi que des programmes d’accueil, des expériences VIP et des animations dans plusieurs villes mexicaines. Le PDG Aviv Sher a décrit le Mexique comme l’un des marchés les plus importants de l’entreprise et a déclaré que l’accord renforcerait sa position dans le pays.
Les coûts freinent la croissance des bénéfices au Mexique
La croissance des mises au Mexique ne s’est pas traduite par une hausse des bénéfices dans le pays. Selon la méthode de répartition de la direction, l’EBITDA ajusté y a reculé de 15 %, à 1,7 million d’euros, tandis qu’en Espagne, il a progressé de 24,1 %, à 7,2 millions d’euros.
Les coûts du groupe, présentés selon la méthode opérationnelle de la direction, ont évolué en sens divers. Les dépenses de marketing ont augmenté de 37 %, à 25,2 millions d’euros, et les taxes sur les jeux ont progressé de 54,5 %, à 13,6 millions d’euros ; ces deux hausses ont dépassé celle du chiffre d’affaires. Les coûts des plateformes et des contenus ont augmenté de 10,3 %, tandis que les coûts de personnel ont progressé de 13 % ; ces deux hausses sont restées inférieures à celle du chiffre d’affaires.
La Coupe du monde et les devises influencent les prévisions
L’entreprise a confirmé ses prévisions pour l’ensemble de l’exercice 2026 : un produit brut des jeux de 255 à 265 millions d’euros et un EBITDA ajusté de 20 à 25 millions d’euros. Le directeur financier Marcus Arildsson a déclaré que le troisième trimestre avait bénéficié des dernières phases de la Coupe du monde en juillet 2026 et de taux de change favorables. Il a ajouté que, compte tenu d’un quatrième trimestre 2025 solide, il s’attend à ce que la croissance des prochains mois corresponde davantage aux tendances sous-jacentes.
Le dernier trimestre permettra de déterminer si la hausse des dépenses par joueur peut soutenir la croissance du produit brut des jeux malgré cette base de comparaison plus élevée, et si le Mexique peut convertir l’augmentation des mises en bénéfices plus importants après son recul trimestriel.
