Juez se niega a proteger a Kalshi de las leyes de juego de Nueva York

Un juez federal se ha negado a detener a Nueva York para que no haga cumplir sus leyes de juego contra Kalshi, lo que supone una pérdida significativa para el operador de mercados de predicción en el mayor mercado de apuestas deportivas legales de Estados Unidos. La jueza del Tribunal de Distrito de EE. UU., Analisa Torres denegó la solicitud de la empresa de una orden de injunción preliminar el 7 de julio de 2026, una orden que habría congelado la aplicación de Nueva York mientras continuaba el juicio, lo que permite a los reguladores estatales tratar sus contratos de eventos deportivos como apuestas no autorizadas.

La decisión afecta el corazón de la estrategia nacional de Kalshi. En más de una docena de estados, la empresa ha argumentado que, dado que opera un intercambio registrado a nivel federal supervisado por la Comisión de Comercio de Futuros de Products (CFTC), los reguladores estatales de juego no tienen autoridad sobre lo que enumera. En Manhattan, ese argumento fracasó.

La disputa comenzó en octubre de 2025, cuando la Comisión de Juegos de Azar del Estado de Nueva York envió a Kalshi una carta de cesar y desistir acusándola de operar una operación de apuestas deportivas no autorizada. Kalshi demandó a los funcionarios de la comisión en un tribunal federal dentro de los días siguientes, solicitando una orden de emergencia para mantener al estado a raya. Más de ocho meses después, el tribunal se puso del lado de Nueva York.

El razonamiento del tribunal

“Las leyes de juego de Nueva York, tal como se aplican a los contratos de eventos deportivos de Kalshi, no están derogadas por la [Ley de Intercambio de Mercaderías]”, escribió Torres, concluyendo que la empresa no había demostrado que probablemente ganaría su caso.

Su punto de partida se ha convertido en el mayor obstáculo de la industria: regular el juego es un poder tradicional del estado, por lo que los tribunales presumen que el Congreso no borró la ley estatal a menos que lo dijera claramente. Destacó que Torres se negó a decidir la cuestión que ha dividido a otros tribunales, es decir, si los contratos deportivos de Kalshi califican como swaps regulados a nivel federal. Asumió que sí, y encontró que las leyes de Nueva York sobreviven de todos modos.

En cada versión del argumento de preeminencia de Kalshi, la jueza encontró una brecha. La ley federal de mercaderías contiene lenguaje que conserva la autoridad de otros reguladores estatales y federales, que ella leyó como prueba de que el Congreso nunca tuvo la intención de eliminar las reglas de juego estatales. Una disposición especial permite que la CFTC bloquee los contratos de eventos vinculados a “juegos de azar” o a actividades que son ilegales según la ley estatal, lo que ella consideró como prueba adicional de que los legisladores esperaban que la ley estatal siguiera siendo importante. Y rechazó el argumento de Kalshi de que seguir las reglas de Nueva York lo obligaría a incumplir el requisito de la CFTC de dar a los comerciantes un acceso igual, señalando que nada impide que la empresa obtenga una licencia de Nueva York.

Torres también encontró que Kalshi no había demostrado el tipo de daño irreparable que requiere una orden de injunción; los costos de cumplimiento y las posibles sanciones, dijo, son pérdidas monetarias que se pueden reembolsar. Desestimó a la Comisión de Juegos de Azar en sí del caso por motivos de inmunidad constitucional, lo que dejó la demanda contra sus funcionarios intacta.

Parte de una lucha a nivel nacional

La sentencia profundiza una división que parece cada vez más destinada a llegar al Tribunal Supremo. Kalshi ha obtenido órdenes que lo protegen de la aplicación de la ley en Nueva Jersey, donde un tribunal de apelaciones federal respaldó a la empresa a principios de 2026, y en Tennessee. Ha perdido ofertas comparables en Maryland, Arizona y ante el tribunal de apelaciones federal que escuchó el caso de Ohio. Torres reconoció la división y señaló que no estaba vinculada por la sentencia de apelación de Nueva Jersey.

Sumando al enredo, el gobierno federal está del lado de Kalshi en la lucha de clasificación. La CFTC demandó a Nueva York en abril de 2026, solicitando a un tribunal que declare que solo Washington puede regular los contratos de eventos, uno de varios juicios que la agencia ha presentado contra estados que presionan reclamaciones de juego. Nueva York, por su parte, ha sido uno de los estados más agresivos: la fiscal general Letitia James advirtió a los consumidores a principios de este año que los mercados de predicción operan sin salvaguardias de juego, y que el mismo mes demandó a Coinbase y Gemini, acusándolos de operar casas de apuestas deportivas no autorizadas.

Kalshi está luchando en varios frentes al mismo tiempo. Un tribunal de Michigan ordenó a la empresa que detuviera sus contratos deportivos el mes pasado, mientras que Kalshi ha ido a la ofensiva en otros lugares, demandando al regulador de Ohio por una multa de apuestas de varios millones de dólares y uniéndose a la lucha sobre el nuevo impuesto a los mercados de predicción de Illinois.

Qué sucede a continuación

Kalshi ya ha señalado que apelará al tribunal de apelaciones federal que cubre Nueva York, lo que establece otra prueba de si sus contratos son instrumentos financieros o apuestas. En un comunicado, la empresa dijo que no está de acuerdo con la decisión y que está sopesando sus opciones. Por ahora, Nueva York puede seguir adelante: se espera que la oficina de James persiga una acción de aplicación civil en un tribunal estatal, y la demanda subyacente continuará hacia una decisión sobre si debe ser desestimada.

Kalshi no es un objetivo pequeño. Los contratos deportivos ahora impulsan la mayor parte de su negocio, y la plataforma informó un volumen de comercio de aproximadamente $33 mil millones en junio de 2026, una escala que hace que el acceso a Nueva York, el mayor mercado de apuestas deportivas legales del país, sea comercialmente significativo.

El mensaje práctico para la industria en general es que el registro federal no es el escudo que Kalshi lo ha tratado. Los operadores que cuentan con un solo libro de reglas nacional ahora se enfrentan a la perspectiva de cumplir estatalmente, el mismo patchwork que la empresa construyó su argumento legal para evitar. Los funcionarios de Nueva York no tardaron en celebrar, con la gobernadora Kathy Hochul advirtiendo que cualquier persona que juegue con las leyes del estado va a perder.