Wynn legt September 2027 als Eröffnungsdatum für UAE-Resort fest und erhöht den Budgetrahmen, während Q2 die Schätzungen übertrifft

Wynn Resorts (WYNN ) nutzte seine zweiten Quartalszahlen am 4. August 2026, um zwei Nachrichten bekannt zu geben, auf die Investoren gewartet hatten: ein Quartal, das die Umsatz- und Gewinnschätzungen von Wall Street übertraf, und ein festes Eröffnungsdatum für Wynn Al Marjan Island in den Vereinigten Arabischen Emiraten – September 2027, etwa sechs Monate später als das ursprünglich geplante Frühjahr 2027.

Die Quartalsmitteilung zeigt Betriebsumsätze von 1,86 Milliarden US-Dollar für die drei Monate bis zum 30. Juni 2026, was einem Anstieg von 119,1 Millionen US-Dollar gegenüber dem gleichen Zeitraum des Jahres 2025 und einer Übertragung der geschätzten 1,83 Milliarden US-Dollar der Analysten entspricht. Der bereinigte Gewinn pro Aktie betrug 1,24 US-Dollar und übertraf damit die Konsensschätzung von 1,16 US-Dollar. Der Nettogewinn, der Wynn Resorts zuzurechnen ist, verdoppelte sich auf 140,1 Millionen US-Dollar oder 1,32 US-Dollar pro Aktie, gegenüber 66,2 Millionen US-Dollar im Vorjahr – wobei der größte Teil dieses Anstiegs auf einen Gewinn von 43,3 Millionen US-Dollar aus Derivaten und eine geringere Fremdwährungsbelastung zurückzuführen ist, die beide nicht operative Posten sind, die das Unternehmen aus seinen bereinigten Zahlen ausschließt.

Der bereinigte Property EBITDAR, der Cash-Flow-Maßstab, den die Branche für die Bewertung von Glücksspielanlagen verwendet, stieg um 2,9 % auf 568,3 Millionen US-Dollar. Innerhalb dieses moderaten Anstiegs befindet sich eine auffällige Aufteilung: Wynn Palace in Macau fügte 44,3 Millionen US-Dollar hinzu, während Las Vegas 19,6 Millionen US-Dollar, Encore Boston Harbor 7,8 Millionen US-Dollar und Wynn Macau 1,0 Millionen US-Dollar verloren. Eine Immobilie trug mehr als die Gruppe.

Wynn Al Marjan Island erhält ein Datum und einen größeren Budgetrahmen

Die wichtigste Bekanntgabe erfolgte im Gewinnmitteilung: CEO Craig Billings teilte den Analysten mit, dass das Resort in Ras Al Khaimah – das erste lizenzierte Glücksspielanlage in den VAE – im September 2027 seine Türen für die Öffentlichkeit öffnen wird. Das Unternehmen hatte im Mai 2026 auf seinem ersten Quartalsanruf eine “moderate Verzögerung” angekündigt, ohne ein Datum zu nennen.

Der Budgetrahmen ändert sich mit dem Zeitplan. Wynn erhöht den Gesamtbudget für das Projekt um etwa 600 Millionen US-Dollar, was ihn von etwa 5,1 Milliarden US-Dollar auf etwa 5,7 Milliarden US-Dollar bringt. Billings sagte, dass etwa die Hälfte des Anstiegs direkt auf die Störung durch den regionalen Konflikt zurückzuführen ist – höhere Material- und Versandkosten sowie Vor- und kapitalisierte Zinsen aus der verlängerten Bauzeit – und der Rest auf die Neubewertung und Handelskoordinierungskosten für ein Projekt dieser Größe zurückzuführen ist. Wynn hält eine 40-prozentige Beteiligung am Joint Venture mit dem lokalen Entwickler Marjan und RAK Hospitality Holding, so dass sein Anteil am Überlauf etwa 240 Millionen US-Dollar an zusätzlichem Eigenkapital beträgt. Das Unternehmen hat während des Quartals 48,1 Millionen US-Dollar Barvermögen in das Joint Venture eingebracht, was seine gesamten Beiträge auf 1,06 Milliarden US-Dollar bringt.

Billings sagte, dass die Renditen “durch die Erhöhung des Budgets beeinträchtigt werden” würden, argumentierte jedoch, dass die Berechnung für ein Projekt dieser Größe nicht “mehr ausgeben oder nicht” ist: Mit Tausenden von Arbeitern auf der Baustelle und in sequenzieller Reihenfolge mobilisierten Gewerben würde ein Verlangsamen mehr kosten als die Übernahme des Anstiegs. Der September fällt auch am Anfang der Hochsaison des Tourismus in den VAE.

Wie die Tische von Wynn Palace das Quartal getragen haben

Die ergänzenden Tabellen der Veröffentlichung zeigen, woher die Überperformance in Macau stammt. Die Massen-Tischspiele in Wynn Palace hielten im Quartal 29,7 % gegenüber 22,3 % im Vorjahr. Das Volumen darunter war normal – der Massen-Tischumsatz stieg nur um 3,0 % auf 1,90 Milliarden US-Dollar – aber der Massen-Tischgewinn sprang um 36,9 % auf 563,3 Millionen US-Dollar. Wenn die Immobilie im letzten Jahr bei gleicher Rate gehalten hätte, wäre der Massengewinn etwa 140 Millionen US-Dollar niedriger gewesen, gegenüber einem Anstieg des Gruppen-EBITDAR von 15,9 Millionen US-Dollar.

Wynn normalisiert für VIP-Hold, nicht für Massen-Hold. Der VIP-Umsatz sank um 32,0 % bei Wynn Palace und um 56,4 % bei Wynn Macau, und der VIP-Hold lag unter dem erwarteten Bereich von 3,1 % bis 3,4 % bei beiden Immobilien, was einen Rückgang von etwa 8,6 Millionen US-Dollar bedeutete, den CFO Craig Fullalove im Anruf quantifizierte. Als er gefragt wurde, ob der erhöhte Massen-Hold nachhaltig sei, war Billings ehrlich über die Grenzen der Buchhaltung:

“Wir haben versucht, den Massen-Hold zu normalisieren. Wir haben das für einige Quartale getan, und niemand hat es gemocht. Wir sind zurückgekehrt zur Normalisierung für VIP, insbesondere als der Markt massenorientierter wurde,” sagte er den Analysten. “Sie haben recht, der Massen-Hold lag am oberen Ende des Bereichs.”

In Las Vegas war der Betriebsumsatz im Wesentlichen flach bei 643,2 Millionen US-Dollar, während der EBITDAR um 8,3 % auf 215,2 Millionen US-Dollar sank. Die Nachfrageseite hielt sich – das Casinoumsatz stieg um 6,5 %, und der Umsatz pro verfügbarem Zimmer stieg um 2,5 % auf 501 US-Dollar bei einem durchschnittlichen Tagespreis, der um 4,9 % höher war – aber die Betriebskosten ohne Glücksspielsteuern lagen bei 4,5 Millionen US-Dollar pro Tag, was einem Anstieg von 6,2 % aufgrund von vertraglichen Lohnerhöhungen, höheren Volumina und einem vollen Quartal neu eröffneter Einrichtungen entspricht. Ein ungünstiger Hold kostete weitere 3,6 Millionen US-Dollar. Der Umsatz von Encore Boston Harbor sank um 3,0 % auf 209,3 Millionen US-Dollar, und der EBITDAR sank um 12,2 % auf 56,1 Millionen US-Dollar, da der Tisch-Hold von 18,1 % am unteren Ende des erwarteten Bereichs von 18 % bis 22 % lag, gegenüber 21,3 % im Vorjahr. Die Bostoner Immobilie stellte jedoch Rekorde für Hotelumsatz und RevPAR im zweiten Quartal auf.

Was das Quartal vorbereitet

Der Anruf enthielt eine veraltete Pipeline. Der Bau des lang geplanten Eventzentrums und Theaters von Wynn Palace beginnt in den kommenden Wochen, nachdem das Unternehmen im Juli 2026 seinen überarbeiteten Landvertrag von der Regierung von Macau erhalten hat, mit einer geplanten Fertigstellung im Jahr 2028. The Enclave – ein 432-Suiten-Hotel-Turm, der mit den ersten Quartalszahlen angekündigt wurde und die Zimmerzahl von Wynn Palace um etwa ein Viertel erhöht – beginnt den Bau vor Ende 2026 und öffnet 2029. Wynn geht von 350 bis 400 Millionen US-Dollar an expansivem Kapitalausgaben in Macau in diesem Jahr aus, innerhalb der 2,6 Milliarden US-Dollar an nicht-glücksspielbezogenen Ausgaben, die es im Rahmen seines Konzessionsvertrags verpflichtet hat, von denen 1,6 Milliarden US-Dollar Kapitalausgaben sind.

Bei den Kapitalrückflüssen genehmigte der Verwaltungsrat von Wynn Macau eine Dividende von 150 Millionen US-Dollar für 2025, gegenüber 124 Millionen US-Dollar, die während des Quartals ausgezahlt wurden, und der Verwaltungsrat von Wynn Resorts erklärte eine vierteljährliche Dividende von 0,25 US-Dollar, die am 28. August 2026 an die Inhaber von Aktien zum Stichtag 14. August 2026 ausgezahlt wird. Das Unternehmen hat 741.098 Aktien zu einem Durchschnittspreis von 101,20 US-Dollar für 75 Millionen US-Dollar zurückgekauft, was einer verbleibenden Rückkaufberechtigung von 326,1 Millionen US-Dollar entspricht. Die globale Bargeld- und Revolver-Verfügbarkeit betrug zum 30. Juni 2026 etwa 4,0 Milliarden US-Dollar, gegenüber einer Gesamtschuld von 10,72 Milliarden US-Dollar.

Die Aktien, die am 4. August 2026 mit 97,60 US-Dollar geschlossen hatten, stiegen im Nachhandel um bis zu 8,6 % nach der Veröffentlichung. Eine Vorsichtsmaßnahme befand sich innerhalb der Aussichten: Billings sagte, dass Las Vegas im Juli, dem ersten Monat des dritten Quartals, ungewöhnlich niedrige Hold-Raten erlebt habe, und weigerte sich, sie zu quantifizieren – diese Antwort kommt auf dem nächsten Anruf.