Raketech setzt nach Kostensenkungen vorrangig auf Investitionen in Kernmärkte

Die am 5. November 2026 veröffentlichten Ergebnisse des dritten Quartals der Raketech Group Holding verbanden einen Umsatzrückgang von 18,6 % mit Plänen, in Schweden, Dänemark und Italien zu investieren und gleichzeitig Bankschulden abzubauen. Die Affiliate-Gruppe setzt auf eine niedrigere Kostenbasis, um ihre Erträge zu sichern, während sie ihre Branchen- und Sportmedien in den Kernmärkten ausbaut.

Der Umsatz aus fortgeführten Geschäftsbereichen, ohne die im dritten Quartal 2025 veräußerten Casumba-Vermögenswerte, sank von 6,19 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum auf 5,04 Millionen Euro. Raketech meldete ein bereinigtes EBITDA von 1,16 Millionen Euro, ein Rückgang um 4,5 %, während die bereinigte EBITDA-Marge von 19,6 % auf 23,0 % stieg. Der Zwischenbericht definiert das bereinigte EBITDA als EBITDA nach Bereinigung um einmalige Kosten.

Kostensenkungen verbessern die Margen, während Abschreibungen den Gewinn belasten

Der Personalaufwand sank von 1,42 Millionen Euro auf 1,06 Millionen Euro; die Zahl der Vollzeitbeschäftigten ging von 75 auf 54 zurück. Die Kosten für Publisher verringerten sich von 1,21 Millionen Euro auf 906.000 Euro und die sonstigen betrieblichen Aufwendungen von 1,29 Millionen Euro auf 1,04 Millionen Euro. Diese Rückgänge erklären, wie sich die Marge trotz sinkender Umsätze verbesserte.

Der freie Cashflow vor Earn-outs einschließlich aufgegebener Geschäftsbereiche stieg um 15,4 % auf 1,28 Millionen Euro. Raketech zahlte im Quartal Earn-outs in Höhe von 938.000 Euro und erzielte damit nach Earn-outs einen freien Cashflow von 343.000 Euro, verglichen mit 300.000 Euro im Vorjahreszeitraum. Die Zahlungen zeigen, dass Verpflichtungen aus Übernahmen trotz des verbesserten Werts vor Earn-outs weiterhin Mittel banden.

Die Margenverbesserung schlug sich nicht im Jahresüberschuss nieder. Die fortgeführten Geschäftsbereiche verzeichneten einen Verlust von 271.000 Euro, verglichen mit einem Gewinn von 50.000 Euro im Vorjahreszeitraum. Gleichzeitig stiegen die Abschreibungen von 217.000 Euro auf 913.000 Euro. Der Anstieg folgte auf eine Änderung der Schätzung für die Nutzungsdauer, aufgrund derer bestimmte Websites und Domains ab dem 1. Oktober 2025 über acht Jahre abgeschrieben werden.

Investitionen konzentrieren sich auf Medien und Publisher mit organischem Traffic

Der Umsatz im Affiliate-Marketing sank um 14,1 % auf 3,67 Millionen Euro, während der Umsatz im Sub-Affiliation-Geschäft um 28,5 % auf 1,37 Millionen Euro zurückging. Raketech erklärte, dass Schweden, sein größter Markt, sowohl gegenüber dem Vorquartal als auch im Jahresvergleich gewachsen sei, Dänemark ein starkes Wachstum im Jahresvergleich verzeichnet habe und die regulierten Kernmärkte insgesamt weitgehend stabil gewesen seien. Der Rückgang im Affiliate-Marketing war vor allem auf Märkte außerhalb der Kernmärkte zurückzuführen.

2026 wurden sechs Medienangebote gestartet: Casinofeber Media, drei Sportredaktionen in TV-Sportguides, BetXpert Media in Dänemark und Corriere del Gioco in Italien. Raketech erklärte, der Start von Corriere del Gioco am 6. Oktober 2026 sei die erste Umsetzung des medienorientierten Modells außerhalb der nordischen Länder gewesen. Für den Rest des vierten Quartals seien zwei weitere lokale Starts im Branchenmedienbereich geplant, darunter in Finnland, wo das Unternehmen 2027 mit der Einführung eines Lizenzsystems rechnet.

Im Sub-Affiliation-Geschäft erklärte Raketech, das Organic Publisher Network auf AffiliationCloud sei gegenüber dem zweiten Quartal gewachsen; die Umsätze in den nordischen Ländern hätten deutlich über dem Vorjahreszeitraum gelegen. Im zweiten Quartal geschlossene Exklusivvereinbarungen mit Publishern hätten sich nun nahezu vollständig ausgewirkt. Zudem habe die Bündelung von Traffic und kommerziellen Verkäufen zwischen eigenen und externen Publishern mit organischem Traffic zum Wachstum beigetragen. Das Paid Publisher Network schrumpfte weiter, da die verbleibenden Spielerdatenbanken mit Umsatzbeteiligung Kunden verloren, auch in Brasilien nach regulatorischen Änderungen.

Casumba-Vergleich bleibt an Bedingungen geknüpft

Der Investitionsplan geht mit einer bedingten Neuausrichtung der Bilanz einher. Am 19. Oktober 2026 vereinbarte Raketech, die verbleibenden Earn-outs für Casumba Media für 8,2 Millionen Euro abzulösen. Nach den bestehenden Bedingungen wären einschließlich aufgelaufener Zinsen noch etwa 20,3 Millionen Euro zu zahlen gewesen, fällig bis März 2028. Die Finanzierung setzt sich nun aus 5,2 Millionen Euro von der Bank of Valletta und 3,0 Millionen Euro aus vorhandenen Barmitteln zusammen, die im Oktober an die Verkäufer gezahlt wurden. Damit wurde die ursprünglich vorgesehene Aufteilung von 5,5 Millionen Euro Bankfinanzierung und 2,7 Millionen Euro Barmitteln geändert.

Die Bankfinanzierung besteht aus einem neuen Laufzeitdarlehen über 3,2 Millionen Euro und einer Inanspruchnahme von 2,0 Millionen Euro aus der bestehenden revolvierenden Kreditlinie. Beide Beträge sind über drei Jahre in monatlichen Raten zurückzuzahlen und werden derzeit mit 6,65 % verzinst. Nach Abschluss der Transaktion lägen die gesamten Verbindlichkeiten gegenüber der Bank of Valletta knapp unter 8,0 Millionen Euro. Der Abschluss hängt weiterhin von der Auszahlung der Finanzierung ab und wird gegen Ende des vierten Quartals 2026 erwartet. Daher wird die Earn-out-Verbindlichkeit zum 30. September 2026 weiterhin nach den bestehenden Bedingungen bewertet.

Das Management prognostiziert, dass die Nettofinanzverschuldung von 18,08 Millionen Euro zum Quartalsende bei Abschluss auf etwa 5,6 Millionen Euro sinken und der jährliche Nettofinanzierungsaufwand um etwas mehr als 1,0 Millionen Euro zurückgehen wird. Der Verschuldungsgrad soll sich vom 3,77-Fachen auf rund das 1,2-Fache des bereinigten EBITDA verringern, bevor die aufgeschobene Gegenleistung für Veräußerungen berücksichtigt wird. Die Differenz zwischen dem Buchwert der Verbindlichkeit und dem Vergleichsbetrag wird bei Abschluss als einmaliger, nicht zahlungswirksamer Gewinn erfasst und hat keine Auswirkungen auf das EBITDA.

CEO Johan Svensson sagte: „Bisher floss ein großer Teil unseres Cashflows in die Bezahlung von Vermögenswerten, die uns nicht mehr gehören. Künftig werden wir die erwirtschafteten Mittel zum Abbau unserer Bankschulden und für Investitionen in Wachstum einsetzen.“

Die separate Kaufpreiszahlung für den Verkauf von Casumba beläuft sich auf insgesamt 12,0 Millionen Euro, zahlbar in monatlichen Raten bis Dezember 2029. Bislang sind 1,2 Millionen Euro eingegangen; die Zahlung ist von der Einigung nicht betroffen. Auch rund 0,9 Millionen Euro aus zwei Veräußerungen in den USA sind davon unberührt. Die Casumba-Forderung war am 30. September 2026 mit 6,6 Millionen Euro bilanziert und ist zugunsten der Bank of Valletta verpfändet; künftige Aktienrückkäufe bedürfen der Zustimmung der Bank.

Raketechs Spielraum für Investitionen hängt davon ab, dass die Earn-out-Einigung abgeschlossen wird und Mediengeschäft sowie organisches Publishing den Rückgang des Paid Publisher Network ausgleichen. Die Kostensenkungen haben die Marge verbessert, doch der Quartalsverlust und die sinkenden Segmentumsätze zeigen, dass das schlankere Unternehmen noch nicht zu Wachstum zurückgefunden hat.