Wynn Resorts offentliggør et fald på 80% i kvartalsoverskuddet midt i byggeriet i UAE

Wynn Resorts fremlagde resultaterne for tredje kvartal den 5. november 2026. De viste, at omsætningen faldt 7,9 % til 1,69 mia. dollar, og at nettoresultatet tilskrevet selskabet faldt 80,4 % til 17,3 mio. dollar, mens selskabets samlede kontantindskud til dato i joint venture-selskabet Al Marjan nåede 1,12 mia. dollar.

I kvartalet, der sluttede den 30. september 2026, faldt driftsresultatet til 178,2 mio. dollar fra 310,5 mio. dollar. Ledelsen tilskrev primært faldet i nettoresultatet dette fald i driftsresultatet på 132,3 mio. dollar, som delvist blev opvejet af, at skatteomkostningerne faldt til 5,6 mio. dollar fra 61,1 mio. dollar.

I kvartalsrapporten blev faldet i kasinoomsætningen på 124,2 mio. dollar, svarende til 10,6 %, primært tilskrevet lavere spillevolumen på tværs af alle ejendomme. Kasinoomsætningen faldt dermed til 1,05 mia. dollar. Omsætningen fra andre aktiviteter faldt 3,1 % til 638,6 mio. dollar.

Justeret EBITDAR på ejendomsniveau – Wynns mål for indtjening på ejendomsniveau, der udelukker renter, skatter, afskrivninger, amortisering, omkostninger før åbning, ejendomsrelaterede omkostninger og andre poster – faldt til 464,2 mio. dollar fra 570,1 mio. dollar. I præsentationen af indtjeningen blev den tilsvarende margen opgjort til 27,5 %, et fald fra 31,1 %.

Lavt casinohold og svagere spillevolumen presser resultaterne

Det justerede EBITDAR på ejendomsniveau for Las Vegas-driften faldt med 44,6 mio. dollar til 158,8 mio. dollar. Gevinstandelen på bordspillene var 18,9 %, under Wynns forventede interval på 22–26 % og de 23,0 %, der blev registreret året før. Wynn anslog, at den lave hold-procent reducerede kvartalets EBITDAR med cirka 24 mio. dollar.

Det svagere kasinoresultat stod i kontrast til de højere hotelpriser i Las Vegas. Den gennemsnitlige dagspris for et værelse steg 3,4 % til 522 dollar, mens omsætningen pr. tilgængeligt værelse steg 3,2 % til 447 dollar.

I Macau faldt den samlede VIP-omsætning 23,7 % til 3,265 mia. dollar, og indsatsbeløbet ved mass-market-bordene faldt 7,4 % til 3,417 mia. dollar. Den samlede justerede EBITDAR-margin på ejendomsniveau faldt til 27,8 % fra 30,8 %, hvilket viste, at presset i kvartalet rakte ud over den lave hold-procent i Las Vegas.

Encore Boston Harbor var i drift under en strejke, der begyndte i begyndelsen af september 2026. Den igangværende arbejdskonflikt medførte lukning af visse mad- og drikkesteder, hvilket bidrog til et fald på 17,3 % i denne omsætningskategori til 15,6 mio. dollar og påvirkede ejendommens EBITDAR negativt.

Finansieringen af Al Marjan fortsætter

Wynn indskød 62,2 mio. dollar kontant i joint venture-selskabet, som selskabet ejer 40 % af, i tredje kvartal og 210,4 mio. dollar i årets første ni måneder af 2026. Selskabet udvikler Wynn Al Marjan Island i Ras Al Khaimah.

Færdiggørelsen af resortet omfatter den indvendige færdigindretning af alle gæsteværelser forud for den planlagte åbning i september 2027, sagde administrerende direktør Craig Billings. Hoteltårnet nåede sin fulde højde i december 2025. Projektet havde 442 medarbejdere pr. september 2026, hovedsageligt topledere, ledende medarbejdere og administrativt personale, og nøglechefer for divisionerne var på plads inden for både kasino- og ikke-kasinodriften.

Wynn anslår sin resterende andel på 40 % af de nødvendige kontantindskud til Wynn Al Marjan Island og de omkringliggende projekter til mellem 465 og 590 mio. dollar, inklusive aktiverede renter og gebyrer, og forventer, at hotel- og boligprojektet Janu Al Marjan Island, der drives af Aman, åbner i 2029. Et datterselskab, der er knyttet til projektet, har en sikret lånefacilitet på cirka 2,4 mia. dollar med mulighed for træk på et senere tidspunkt. Wynn er ikke part i denne lånefacilitet, men har sammen med Ras Al Khaimahs regering stillet en færdiggørelsesgaranti.

Likvide midler og forpligtelser i 2027

Wynn afsluttede kvartalet med 1,64 mia. dollar i likvide beholdninger og likvide beholdninger med kort løbetid, eksklusive Wynns kortfristede investeringer i Macau på 150,2 mio. dollar, samt en kort- og langfristet gæld på 10,73 mia. dollar. I årets første ni måneder af 2026 faldt pengestrømmen fra driften til 742,2 mio. dollar fra 874,6 mio. dollar, mens anlægsinvesteringerne udgjorde i alt 533,7 mio. dollar, og investeringerne i ikke-konsoliderede associerede selskaber nåede 257,8 mio. dollar.

For 2027 forventer Wynn at indskyde mellem 475 og 525 mio. dollar i egenkapital i Wynn Al Marjan og samtidig bruge mellem 750 og 800 mio. dollar på kapitaludgifter til projekter i Macau. Selskabet beskriver den indledende investeringscyklus i UAE som afsluttet det år.

Resultaterne betyder, at Wynn skal afveje lavere indtjening på ejendommene i kvartalet og en reduceret pengestrøm fra driften over ni måneder mod de resterende indskud til Al Marjan og selskabets Macau-program for 2027. Den planlagte åbning i UAE markerer det planlagte afslutningstidspunkt for den indledende investeringscyklus, men det omfattende resterende investeringsbehov gør resultaterne på de eksisterende resorter afgørende i den sidste fase.