Wynn fastsætter september 2027 som åbningsdato for UAE-resort og øger budgettet

Wynn Resorts (WYNN ) brugte deres andenkvarter-resultater den 4. august 2026 til at annoncere to nyheder, som investorer havde ventet på: et kvartal, der overgik Wall Streets indtægts- og overskudsforventninger, og en fast åbningsdato for Wynn Al Marjan Island i De Forenede Arabiske Emirater – september 2027, omtrent seks måneder senere end den forår 2027-periode, som virksomheden havde arbejdet hen imod.

Den kvartalsrapport viser, at driftsindtægterne var på 1,86 milliarder dollars for de tre måneder, der sluttede den 30. juni 2026, en stigning på 119,1 millioner dollars i forhold til samme periode i 2025 og over de omtrent 1,83 milliarder dollars, som analytikerne havde forventet. Justeret overskud pr. aktie var på 1,24 dollar, hvilket overgik en konsensus på 1,16 dollar. Det samlede overskud, der kan tilskrives Wynn Resorts, mere end doblede til 140,1 millioner dollars eller 1,32 dollar pr. aktie, i forhold til 66,2 millioner dollars året før – selv om det meste af denne udvikling skyldtes en gevinst på 43,3 millioner dollars på derivater og en mindre valutakursgebyr, begge ikke-driftsrelaterede poster, som virksomheden fradrager fra sine justerede tal.

Justaret ejendoms-EBITDAR, den kontantmåling, som branchen vurderer spillingsaktiver på, steg kun 2,9% til 568,3 millioner dollars. Inden for denne beskedne stigning ligger en slående opdeling: Wynn Palace i Macau tilføjede 44,3 millioner dollars fra år til år, mens Las Vegas tabte 19,6 millioner dollars, Encore Boston Harbor 7,8 millioner dollars og Wynn Macau 1,0 millioner dollars. En enkelt ejendom bar mere end gruppen.

Wynn Al Marjan Island får en dato og et større budget

Den vigtigste meddelelse kom under resultatopkaldet: administrerende direktør Craig Billings fortalte analytikerne, at Ras Al Khaimah-resorten – som skal være UAE’s første licenserede spillevirksomhed – vil åbne dørene for offentligheden i september 2027. Virksomheden havde tidligere annonceret en “beskeden forsinkelse” under deres første kvartalsopkald i maj 2026 uden at fastsætte en dato.

Budgettet følger med tidsplanen. Wynn øger det samlede projektbudget med ca. 600 millioner dollars, hvilket bringer det op på ca. 5,7 milliarder dollars fra ca. 5,1 milliarder dollars. Billings sagde, at omkring halvdelen af stigningen direkte kan tilskrives forstyrrelser fra den regionale konflikt – højere materiale- og fragtomkostninger samt forhøjede forudgående og kapitaliserede rentekostninger fra den forlængede byggetid – mens resten afspejler omregulering og handelskoordineringsomkostninger på et projekt af denne størrelse. Wynn ejer en 40% andel i joint venture-selskabet sammen med den lokale udvikler Marjan og RAK Hospitality Holding, så virksomhedens andel af overskridelsen er på ca. 240 millioner dollars i yderligere ejerkapital. Virksomheden bidrog med 48,1 millioner dollars i kontanter til venture-selskabet under kvartalet, hvilket bringer deres samlede bidrag til 1,06 milliarder dollars.

Billings sagde, at afkastet “vil blive påvirket af en stigning i budgettet” men argumenterede for, at beregningen på et projekt af denne størrelse ikke er et spørgsmål om at bruge mere eller ikke: med tusinder af arbejdere på stedet og fagfolk mobiliseret i sekvens, ville det at slowe ned koste mere end at absorbere stigningen. September falder også sammen med starten på UAE’s højsæson for turisme.

Hvordan Wynn Palaces bordene bar kvartalet

Rapportens supplerende tabeller viser, hvor Macau’s overpræstation kom fra. Massemarkedets bordspil på Wynn Palace havde en hold på 29,7% i kvartalet, i forhold til 22,3% året før. Volumen under var ganske almindeligt – massemarkedets bordspil steg kun 3,0% til 1,90 milliarder dollars – men massemarkedets gevinst sprang 36,9% til 563,3 millioner dollars. Hvis ejendommen havde holdt fast ved sidste års rate på samme volumen, ville massemarkedets gevinst være kommet ind på ca. 140 millioner dollars lavere, i forhold til en gruppe-EBITDAR-stigning på 15,9 millioner dollars.

Wynn normaliserer for VIP-hold, men ikke for massemarked. VIP-omsætning faldt 32,0% på Wynn Palace og 56,4% på Wynn Macau, og VIP-hold lå under det forventede interval på 3,1% til 3,4% på begge ejendomme, en træghed på kun over 8,6 millioner dollars, som CFO Craig Fullalove kvantificerede under opkaldet. Da han blev spurgt, om den forhøjede massemarkeds-hold var bæredygtig, var Billings åben om begrænsningerne i regnskabet:

“Vi prøvede at normalisere for massemarkeds-hold. Vi gjorde det i et par kvartaler, og ingen kunne lide det. Vi vendte tilbage til at normalisere for VIP, især da markedet blev mere massemarkedsorienteret,” sagde han til analytikerne. “Du har ret, massemarkeds-hold var i den øvre del af intervallet.”

I Las Vegas var driftsindtægterne stort set flade på 643,2 millioner dollars, mens EBITDAR faldt 8,3% til 215,2 millioner dollars. Efterspørgselsiden holdt ud – kasinoindtægterne steg 6,5%, og indtægterne pr. tilgængelig værelse steg 2,5% til 501 dollars på en 4,9% højere gennemsnitsdagpris – men driftsudgifterne, eksklusive spilskatter, lå på 4,5 millioner dollars om dagen, en stigning på 6,2% på grund af kontraktlige lønstigninger, højere volumen og en hel kvartals åbning af nye faciliteter. Ugunstig hold kostede yderligere 3,6 millioner dollars. Encore Boston Harbors indtægter faldt 3,0% til 209,3 millioner dollars, og EBITDAR faldt 12,2% til 56,1 millioner dollars, da bordholdet på 18,1% lå i bunden af ejendommens forventede interval på 18% til 22%, i forhold til 21,3% året før. Den boston-baserede ejendom satte dog rekorder for andenkvarterets hotelindtægter og RevPAR.

Hvad kvartalet åbner op for

Opkaldet indeholdt en forældet pipeline. Bygningen af Wynn Palaces langt planlagte eventscenter og teater begynder i de kommende uger, efter at virksomheden modtog sin reviderede jordkontrakt fra Macau-regeringen i juli 2026, med forventet færdiggørelse i 2028. The Enclave – en 432-suiters hotelbygning, der blev annonceret sammen med første kvartals resultater, og som udvider Wynn Palaces værelsesantal med omkring en fjerdedel – begynder bygningen før årets udgang og åbner i 2029. Wynn forventer at bruge 350-400 millioner dollars på udvidelsesmæssig kapitaludgift i Macau i år, inden for de 2,6 milliarder dollars i ikke-spilrelateret udgifter, som de har forpligtet sig til under deres koncession, hvoraf 1,6 milliarder dollars er kapitaludgifter.

Vedrørende kapitalreturer godkendte Wynn Macau-bestyrelsen en slutdividend for 2025 på 150 millioner dollars, en stigning fra 124 millioner dollars, som blev udbetalt under kvartalet, og Wynn Resorts-bestyrelsen erklærede en kvartalsdividend på 0,25 dollar, der skal udbetales den 28. august 2026 til aktionærer, der var registreret den 14. august 2026. Virksomheden købte tilbage 741.098 aktier til en gennemsnitspris på 101,20 dollar for 75 millioner dollars, hvilket efterlod 326,1 millioner dollars i købsautorisation. Den globale kontantbeholdning og revolver-tilgængelighed var på ca. 4,0 milliarder dollars pr. 30. juni 2026, i forhold til en samlet gæld på 10,72 milliarder dollars.

Aktierne, som havde lukket den 4. august 2026-sessionen til 97,60 dollars, steg så meget som 8,6% i eftermarkedshandlen efter annonceringen. En advarsel lå dog inde i udsigten: Billings sagde, at Las Vegas oplevede usædvanligt lavt hold i juli, den første måned i tredje kvartal, og nægtede at kvantificere det – det svar kommer på det næste opkald.