哈斯布罗收缩视频游戏雄心

哈斯布罗 在永远不会发布的视频游戏上写下了 5600 万美元，这是玩具制造商从内部工作室雄心中退缩的最明显迹象，这些雄心仅仅几年前就被阐述出来。该非现金费用是在公司的 2026 年第二季度财务报告 中披露的，于 2026 年 7 月 21 日，涵盖了曾计划于 2028 年及以后发布的游戏的开发成本 —— 现在由于哈斯布罗将数字支出集中在较短的成熟品牌名单上而被取消的项目。

首席执行官克里斯·考克斯（Chris Cocks）将重置描述为更清晰的焦点，而不是撤退，他告诉分析师，哈斯布罗将其数字资金转向其最强大的特许经营、最大的平台和外部合作伙伴，在那里它看到了最清晰的回报。在实践中，这意味着依靠两个它已经知道可以销售的属性：《魔法：聚会竞技场》（Magic: The Gathering Arena），其交易卡游戏的数字版本，以及《博德之门 3》（Baldur’s Gate 3），一款由外部工作室 Larian Studios 根据哈斯布罗的《龙与地下城》许可证开发的角色扮演游戏热门作品。

强劲季度内的减值

时机减轻了冲击。哈斯布罗在一个季度内记下了这笔费用，公司在其他方面希望讨论这个季度。净收入增加了 16% 至 11.4 亿美元，Wizard of the Coast 部门（魔法：聚会和 D&D 的所在地）增长了 27% 至 6.64 亿美元，魔法：聚会竞技场首次在其三十年历史中实现了 5 亿美元的季度收入。每股调整后收益为 1.28 美元，超过了分析师预期的 1.13 美元，公司也提高了其全年预期，目前预计按固定汇率计算的收入增长为 5% 至 7%。即使哈斯布罗在 2026 年 3 月下旬披露的网络攻击的余波中努力应对，该季度仍然保持强劲，网络攻击扰乱了大部分季度的运输和订单处理。

投资者将数字业务的收缩视为纪律，而不是困境。哈斯布罗的股价在报告发布后大约上涨了 11%。这种反应向管理层传递了一个明确的信息：市场宁愿看到哈斯布罗收获其桌面现金牛，而不是继续资助一个花费远远超过其回报的视频游戏部门。

哈斯布罗放弃了什么

减值结束了哈斯布罗在 2022 年以盛大开幕的篇章。哈斯布罗成立了一个内部工作室集群，并开始大量投资于原创游戏 —— 一项其高管估计价值大约 10 亿美元的建设，分散在包括 Archetype Entertainment、Invoke Studios 和 Atomic Arcade 在内的团队中。产出永远没有达到支出。哈斯布罗在 2023 年取消了几项项目，并在 2026 年 5 月确认它已经在 Giant Skull 工作室（由前《星球大战绝地：陨落的秩序》和《战神》导演 Stig Asmussen 领导）取消了一款单人《龙与地下城》动作游戏。

公司现在将剩余部分描述为“重新聚焦的数字游戏组合”。考克斯告诉投资者，2026 年将是哈斯布罗数字支出的峰值年，他预计到 2028 年，数字支出将至少每年减少 25%。开发工作正在转移到成本较低的中心，总部位于蒙特利尔，哈斯布罗希望与外部合作伙伴共同开发和共同发行更多游戏，而不是自己承担全部成本和风险。

从《博德之门 3》中吸取的教训

这种合作伙伴主导的模式并非哈斯布罗的新举措；这是它曾经取得过最大视频游戏成功的模式。《博德之门 3》由比利时的 Larian Studios 根据许可协议制作，哈斯布罗表示该游戏在其发布第一年为公司赚取了大约 9000 万美元，而公司自己的工作室则在从未发布的游戏上烧钱。新的战略正式确定了这种安排：更少的全资拥有的游戏，更多的许可和合作伙伴关系，以及对任何哈斯布罗直接资助的项目设定更高的标准。

有两项大型全资项目幸存下来。Archetype 的科幻角色扮演游戏《出埃及记》（Exodus）和 Invoke 的《龙与地下城》游戏《术士》（Warlock）都将于 2027 年发布，哈斯布罗表示，每个项目都通过了其新的受众规模和特许经营潜力测试。除这两个项目外，对开发者的信号是哈斯布罗宁愿将其品牌许可给像 Larian 这样的工作室，而不是自己构建下一代游戏。

对于一个公司来说，近年来一直坚持认为视频游戏是其未来的核心组成部分，现在的信息是更有条件的：游戏仍然很重要，但哈斯布罗宁愿分享风险而不是承担风险。这种撤退是熟悉的。过去两年来，整个行业的发行商和平台持有者都将支出集中在成熟的特许经营上，并削减了在资金更便宜时批准的实验项目。哈斯布罗的减值是其自身版本的数学计算，记入了一个足够强大的季度，很少有投资者愿意抱怨。平台持有者在整个行业中过去两年来一直将支出集中在成熟的特许经营上，并削减了在资金更便宜时批准的实验项目。哈斯布罗的减值是其自身版本的数学计算，记入了一个足够强大的季度，很少有投资者愿意抱怨。