Full House Resorts ghi nhận khoản lỗ quý III tăng dù doanh thu tăng trưởng

Full House Resorts báo cáo khoản lỗ ròng trong quý III tăng vào ngày 5 tháng 11 năm 2026, dù doanh thu tăng 4,9%, lên 81,8 triệu USD so với 78,0 triệu USD cùng kỳ năm trước. Thu nhập hoạt động tăng nhưng không bù được chi phí lãi vay gia tăng, trong khi American Place dẫn đầu đà tăng trưởng và hoạt động cải tạo ảnh hưởng đến mảng West.

Khoản lỗ ròng tăng lên 8,6 triệu USD, tương đương 0,24 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với 7,7 triệu USD, tương đương 0,21 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng. Thu nhập hoạt động cải thiện lên 4,4 triệu USD từ 3,4 triệu USD, nhưng chi phí lãi vay ròng tăng từ 11,1 triệu USD lên 13,0 triệu USD. Do chi phí lãi vay cao hơn thu nhập hoạt động, kết quả hoạt động khả quan hơn vẫn không giúp công ty thoát lỗ, cho thấy hiệu quả cải thiện tại các cơ sở kinh doanh chưa đủ bù đắp kết quả kinh doanh ròng suy yếu.

EBITDA điều chỉnh, được công ty định nghĩa là EBITDA phân khúc điều chỉnh sau khi trừ các chi phí liên quan đến doanh nghiệp, giảm nhẹ xuống 14,6 triệu USD từ 14,8 triệu USD. Mức giảm này phản ánh lợi nhuận của mảng West sụt mạnh, lấn át sự cải thiện ở khu vực Midwest & South.

American Place dẫn đầu tăng trưởng tại Midwest & South

Công ty cho biết doanh thu của American Place tăng 9,8%, đạt mức cao kỷ lục tại cơ sở này. Sòng bạc này cùng với Silver Slipper và Rising Star thuộc khu vực Midwest & South, nơi doanh thu tăng 6,4%, lên 62,1 triệu USD từ 58,3 triệu USD. EBITDA phân khúc điều chỉnh, thước đo khả năng sinh lời của từng phân khúc do công ty sử dụng, tăng 18,0%, lên 13,6 triệu USD từ 11,6 triệu USD, nhờ cả ba cơ sở kinh doanh đều tăng trưởng.

Lee cho biết doanh thu của Rising Star tăng 10,0%, đồng thời lợi nhuận hoạt động cũng tăng. Tại Silver Slipper, ban lãnh đạo điều chỉnh chiến lược tiếp thị và kiểm soát chi phí các bộ phận, qua đó cải thiện biên lợi nhuận và giúp lợi nhuận hoạt động tăng đáng kể.

“Kể từ khi khai trương vào tháng 2 năm 2023, doanh thu và lợi nhuận của American Place đều tăng trong từng quý so với cùng kỳ năm trước,” Lee cho biết. Ông kỳ vọng cơ sở tạm thời này sẽ tiếp tục tăng trưởng trong các quý tới, còn sòng bạc American Place cố định sẽ khai trương sau khoảng hai năm kể từ thời điểm công bố.

Hoạt động cải tạo ảnh hưởng đến mảng West

Doanh thu mảng West tăng 1,2%, lên 18,2 triệu USD từ 18,0 triệu USD, nhưng EBITDA phân khúc điều chỉnh giảm từ 3,2 triệu USD xuống 1,0 triệu USD. Hoạt động tại Colorado tăng trưởng bất chấp các vụ cháy rừng lớn ở khu vực lân cận, vốn ảnh hưởng đến lượng khách ghé thăm vào tháng 7 năm 2026, trong khi Grand Lodge suy giảm do đang tiến hành cải tạo trên diện rộng. Quý năm 2025 cũng được hưởng lợi từ việc điều chỉnh khoản trích trước thuế trò chơi tại các cơ sở ở Colorado, tạo thêm một yếu tố ảnh hưởng đến việc so sánh kết quả kinh doanh.

Các hạng mục cải tạo tại Grand Lodge bao gồm các phòng suite dạng nhà nhỏ, nhà hàng chính và phần lớn không gian phòng họp, đồng thời bãi biển Lake Tahoe của khu nghỉ dưỡng tạm thời đóng cửa. Công ty dự kiến hoàn tất công việc vào cuối năm 2027.

Tại Chamonix/Bronco Billy’s, doanh thu tăng ở các mảng trò chơi bàn, ăn uống, khách sạn và bán lẻ. Lee mô tả các sáng kiến cải thiện lợi nhuận, bao gồm điều chỉnh giờ hoạt động của một số tiện ích không liên quan đến trò chơi, tiếp thị kỹ thuật số có trọng tâm hơn, tự thực hiện công việc buồng phòng và giặt là, cùng các nỗ lực mở rộng hoạt động hội họp và hội nghị.

Mảng cá cược thể thao theo hợp đồng, bao gồm các thương hiệu cá cược thể thao tại chỗ và trực tuyến ở Colorado, Indiana và Illinois, tạo ra doanh thu 1,51 triệu USD và EBITDA phân khúc điều chỉnh 1,42 triệu USD. Cùng kỳ năm trước, hai con số này lần lượt là 1,63 triệu USD và 1,54 triệu USD.

Chi phí nợ vay tiếp tục là vấn đề trọng tâm

Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026, Full House có 45,7 triệu USD thanh khoản, bao gồm 30,7 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, cùng phần hạn mức tín dụng quay vòng chưa được sử dụng. Nợ của công ty chủ yếu gồm 450 triệu USD trái phiếu có bảo đảm cao cấp đáo hạn năm 2028, hiện có thể được mua lại theo mệnh giá, và 25 triệu USD đã vay từ hạn mức tín dụng quay vòng trị giá 40 triệu USD. Ngày đáo hạn của hạn mức tín dụng quay vòng được gia hạn từ ngày 15 tháng 8 năm 2027 đến ngày 15 tháng 11 năm 2027.

Quý này cho thấy Full House đang đối mặt với một mâu thuẫn tài chính rõ rệt: American Place và các biện pháp kiểm soát chi phí ở những nơi khác đang cải thiện hiệu quả hoạt động, nhưng chi phí lãi vay vẫn cao hơn thu nhập hoạt động một khoảng lớn. Vì vậy, sự cân bằng giữa mức tăng trưởng tại từng cơ sở kinh doanh và chi phí tài chính sẽ đóng vai trò then chốt đối với kết quả trong tương lai, trong khi việc khai trương cơ sở American Place cố định và hoàn tất cải tạo Grand Lodge vẫn là những cột mốc dài hạn.