CIRSA báo cáo doanh thu và lợi nhuận tăng trước cuộc bỏ phiếu về thương vụ sáp nhập

CIRSA cho biết vào ngày 4 tháng 11 năm 2026 rằng doanh thu hoạt động thuần quý III tăng 12,0%, đạt 628 triệu euro, còn lợi nhuận hoạt động, hay EBITDA, tăng 6,8%, đạt 195 triệu euro. Nhờ đó, các cổ đông có số liệu lợi nhuận mới trước cuộc bỏ phiếu ngày 30 tháng 11 năm 2026 về thương vụ sáp nhập được đề xuất với Lottomatica.

Lợi nhuận ròng quý tăng 48,1%, đạt 33,6 triệu euro, sau khi ghi nhận 7,9 triệu euro chi phí không thường xuyên, trong đó có các khoản phí tư vấn liên quan đến thương vụ sáp nhập đã được trích trước. Sau khi loại các chi phí này khỏi EBITDA, EBITDA điều chỉnh đạt 203 triệu euro, tăng 11,1%. Khoản điều chỉnh này giải thích chênh lệch giữa mức tăng lợi nhuận hoạt động được công bố và mức tăng hai chữ số của lợi nhuận sau điều chỉnh.

Trong chín tháng đầu năm, doanh thu hoạt động thuần đạt 1,888 tỷ euro, tăng 10,0%, còn EBITDA điều chỉnh tăng 9,3%, đạt 599,3 triệu euro. Lợi nhuận ròng chín tháng tăng 73,6%, đạt 128,3 triệu euro, nhờ EBITDA cao hơn và chi phí tài chính giảm 39,7 triệu euro.

Mảng máy đánh bạc tại Tây Ban Nha thúc đẩy khả năng sinh lời của hoạt động kinh doanh trực tiếp

EBITDA của mảng máy đánh bạc tại Tây Ban Nha tăng nhanh hơn doanh thu, qua đó cải thiện biên lợi nhuận. Doanh thu hoạt động thuần trong quý tăng 6,9%, đạt 108,4 triệu euro, còn EBITDA tăng 11,8%, đạt 58,1 triệu euro, đưa biên EBITDA của bộ phận này lên 53,6%, so với 51,2% cùng kỳ năm trước. CIRSA cho biết sự cải thiện chủ yếu đến từ doanh thu trên mỗi máy cao hơn, năng suất tại các điểm bán tốt hơn và hoạt động hậu cần hiệu quả hơn; số lượng máy tăng 2,2% so với cùng kỳ năm trước.

Doanh thu thuần trong quý của mảng casino tăng 10,7%, bất chấp doanh thu ước tính giảm 3 triệu euro do các cơ sở phải tạm đóng cửa sau trận động đất tại Colombia vào tháng 8 năm 2026. Biên EBITDA của bộ phận này là 42,0%, so với 42,6% trong cùng quý năm 2025. CIRSA cũng hoàn tất việc mua lại Slots del Sol tại Paraguay và Casino da Figueira tại Bồ Đào Nha vào tháng 7 năm 2026.

Doanh thu cá cược trực tuyến tăng nhanh hơn lợi nhuận

Bộ phận trò chơi và cá cược trực tuyến có cơ cấu lợi nhuận khác biệt. Doanh thu cá cược tăng 32,5% và doanh thu hoạt động thuần tăng 18,9%, nhưng EBITDA gần như không đổi, chỉ nhích lên 0,2%. CIRSA cho biết khoảng cách này là do tăng đầu tư tiếp thị trong thời gian diễn ra World Cup bóng đá và các kết quả thể thao trên toàn ngành có lợi cho khách hàng.

CIRSA ước tính các kết quả đó trong tháng 8 và tháng 9 khiến EBITDA trực tuyến giảm 10 triệu euro. Kịch bản chuẩn hóa tỷ lệ chi trả trong bản trình bày kết quả kinh doanh cho thấy EBITDA trực tuyến tăng 43,6% và biên lợi nhuận đạt 21,5%. Đây là các số liệu đã được công ty điều chỉnh, không phải kết quả thực tế được báo cáo trong quý; theo bản trình bày, biên lợi nhuận thực tế là 16,5%.

Dòng tiền cải thiện trước cuộc bỏ phiếu

Theo cách tính của CIRSA, dòng tiền tự do từ hoạt động kinh doanh trong chín tháng, trước hoạt động M&A, tăng 32,4%, đạt 232,9 triệu euro. Cách tính bắt đầu từ EBITDA điều chỉnh trừ chi phí đầu tư, sau đó tính đến vốn lưu động và các khoản mục khác, thuế, tiền thuê và lãi vay. CIRSA cho biết sự cải thiện chủ yếu nhờ EBITDA tăng và tiền lãi đã trả giảm 71,8 triệu euro, dù khoản này bị bù trừ một phần bởi số thuế thu nhập đã nộp tăng thêm 23,6 triệu euro. Gánh nặng lãi vay giảm sau khi công ty hoàn tất kế hoạch tái cấp vốn vào tháng 7 năm 2026.

Dòng tiền tăng mạnh đi kèm với mức đầu tư cao hơn: chi phí đầu tư tăng lên 168,8 triệu euro, từ 137,3 triệu euro. Tổng nợ ròng ở mức 2,104 tỷ euro vào ngày 30 tháng 9 năm 2026, tương đương 2,66 lần EBITDA của 12 tháng gần nhất. Các thương vụ mua lại vào tháng 7 năm 2026 và quý IV năm 2025 chưa được phản ánh đầy đủ trong con số EBITDA lũy kế này. Khi tính cả phần đóng góp từ các thương vụ đó, CIRSA đưa ra tỷ lệ đòn bẩy tài chính giả định theo hình thức chuyên nghiệp là 2,59 lần, vẫn cao hơn khoảng mục tiêu ổn định mà công ty công bố là 2,0–2,5 lần.

CIRSA cho biết công ty đang hướng tới mức cao trong mục tiêu năm 2026: doanh thu thuần từ 2,5 tỷ đến 2,56 tỷ euro và EBITDA từ 800 triệu đến 820 triệu euro.

Theo giao dịch được đề xuất, trong đó toàn bộ khoản thanh toán bằng cổ phiếu, nhà đầu tư CIRSA sẽ nhận 0,668 cổ phiếu Lottomatica mới phát hành cho mỗi cổ phiếu CIRSA và sở hữu khoảng 32,5% công ty hợp nhất. Các điều khoản cũng bao gồm khoản cổ tức đặc biệt 1,62 euro cho mỗi cổ phiếu trước khi sáp nhập. CIRSA dự kiến hoàn tất giao dịch trong quý II năm 2027.

Đối với cổ đông, kết quả kinh doanh cho thấy khả năng sinh lời của mảng máy đánh bạc tại Tây Ban Nha và dòng tiền được cải thiện, trong khi tăng trưởng cá cược trực tuyến vẫn chưa tạo ra mức tăng lợi nhuận được báo cáo tương ứng. Kết quả cũng cho thấy tỷ lệ đòn bẩy tài chính cao hơn khoảng mục tiêu của CIRSA theo cả số liệu được báo cáo lẫn số liệu giả định theo hình thức chuyên nghiệp. Vì vậy, việc chuyển hóa doanh thu trực tuyến thành lợi nhuận và tiến tới khoảng mục tiêu là những vấn đề trọng yếu trong hoạt động của doanh nghiệp mà CIRSA sẽ đưa vào tập đoàn hợp nhất.