Flutter hạ dự báo cả năm khi khoản suy giảm giá trị tại Brazil khiến mức lỗ quý 3 tăng

Flutter Entertainment báo lỗ ròng 1,15 tỷ USD trong kết quả quý 3 năm 2026 công bố ngày 4 tháng 11 năm 2026. Khoản suy giảm giá trị 873 triệu USD tại Brazil khiến mức lỗ tăng mạnh, bất chấp doanh thu tăng 2% lên 3,87 tỷ USD. Công ty cũng hạ dự báo cho năm 2026 và tạm dừng mua lại cổ phiếu khi giám đốc điều hành Dan Taylor chuyển trọng tâm sang tiết kiệm chi phí, đầu tư vào tăng trưởng hữu cơ và giảm nợ.

Mức lỗ tăng so với 789 triệu USD cùng kỳ năm trước. Khoản chi phí phi tiền mặt tại Brazil chủ yếu gồm 296 triệu USD cho tài sản dài hạn và 541 triệu USD cho lợi thế thương mại, sau tình hình kinh doanh khó khăn và lệnh cấm tạm thời hoạt động cá cược thể thao và trò chơi trực tuyến được ban hành ngày 25 tháng 9 năm 2026. Flutter đóng cửa hoạt động tại Brazil vào ngày 26 tháng 9 năm 2026 và cho biết 537 triệu USD trong khoản suy giảm giá trị sau thuế thuộc về tập đoàn, tương ứng với tỷ lệ sở hữu 56% tại Flutter Brazil. Mức tăng 105 triệu USD trong các khoản dự phòng tổn thất pháp lý, chủ yếu do khoản dự phòng liên quan đến vụ kiện tập thể tại Úc, cũng góp phần làm tăng mức lỗ.

Flutter báo cáo EBITDA điều chỉnh đạt 360 triệu USD, giảm 25%. Chỉ số phi GAAP này không bao gồm lãi vay, thuế thu nhập, khấu hao, phân bổ, các khoản suy giảm giá trị, dự phòng tổn thất pháp lý và một số khoản mục cụ thể khác. Nếu không tính khoản chi phí tại Brazil và khoản dự phòng pháp lý tại Úc, mức giảm phản ánh khả năng sinh lời thấp hơn ở các mảng kinh doanh, trong đó có việc tăng đầu tư tại Mỹ, kết quả cá cược thể thao quốc tế bất lợi và thuế kinh doanh trò chơi tại Anh tăng.

Flutter hạ mức giữa của dự báo doanh thu cả năm của tập đoàn 300 triệu USD, xuống còn 17,61 tỷ USD; mức giữa của dự báo EBITDA điều chỉnh giảm 160 triệu USD, xuống còn 2,495 tỷ USD. Điều chỉnh này tính đến kết quả thể thao bất lợi đến ngày 29 tháng 10 năm 2026 và việc đóng cửa hoạt động tại Brazil, một phần được bù đắp bằng các biện pháp cắt giảm chi phí. Mức giữa của dự báo EBITDA điều chỉnh tại Mỹ giảm 45 triệu USD, xuống còn 715 triệu USD, trong khi mức dự báo của mảng Quốc tế giảm 115 triệu USD, xuống còn 2,09 tỷ USD.

Tăng trưởng tại Mỹ đi kèm chi tiêu cao hơn

Tại Mỹ, Flutter báo cáo doanh thu tăng 6% lên 1,46 tỷ USD; mảng cá cược thể thao tăng 4% và trò chơi trực tuyến tăng 8%. Tuy nhiên, EBITDA điều chỉnh giảm còn 3 triệu USD, so với 51 triệu USD. Tổng giá trị cược thể thao tăng 13%, số người chơi cá cược thể thao trung bình mỗi tháng tăng 9%, còn số người chơi trò chơi trực tuyến trung bình mỗi tháng tăng 24%. Tần suất chơi của người chơi và số lượt đặt cược cũng tăng, lần lượt 4% và 15%.

Mức độ tương tác đó không chuyển thành lợi nhuận cao hơn. Chi tiêu khuyến mại cho cá cược thể thao tại Mỹ tăng 60 điểm cơ bản, lên 6,0% tổng giá trị cược, còn biên doanh thu thuần từ cá cược thể thao giảm 60 điểm cơ bản, xuống 6,8%. Chi phí bán hàng và tiếp thị tại Mỹ tăng 16%; Flutter cho biết nguyên nhân là FanDuel Predicts, việc ra mắt tại Alberta và khoản đầu tư cho FIFA World Cup.

Doanh thu từ FanDuel Predicts không đáng kể trong quý 3. Flutter báo cáo trung bình 66.000 người chơi mỗi tháng, tăng 39% so với quý trước, và khối lượng giao dịch đạt 119 triệu USD, tăng 102%; trong khi đó, khối lượng giao dịch tháng 10 cao hơn tháng 7 là 271%.

Kết quả thể thao và thuế tại Anh gây sức ép lên mảng Quốc tế

Doanh thu mảng Quốc tế đi ngang ở mức 2,42 tỷ USD, trong khi EBITDA điều chỉnh giảm 14% xuống còn 435 triệu USD. Flutter cho biết kết quả thể thao có lợi cho khách hàng khiến doanh thu giảm khoảng 131 triệu USD, với tác động bất lợi 150 điểm cơ bản, so với 20 điểm cơ bản trong quý 3 năm 2025. Những kết quả này phần nào bù đắp tăng trưởng tại Anh và Ireland, nơi doanh thu tăng 4% lên 889 triệu USD, và tại Nam Âu và châu Phi, nơi doanh thu tăng 13% lên 836 triệu USD.

Biên EBITDA điều chỉnh của mảng Quốc tế giảm 280 điểm cơ bản, xuống còn 18,0%. Flutter cho biết nguyên nhân chủ yếu là thuế kinh doanh trò chơi trực tuyến từ xa tại Anh tăng từ 21% lên 40%, được bù đắp một phần nhờ khoản tiết kiệm từ các biện pháp giảm thiểu thuế và cắt giảm chi phí tại Brazil. Doanh thu trò chơi trực tuyến tại Anh và Ireland tăng 12%, trong khi doanh thu cá cược thể thao giảm 6%; tại Nam Âu và châu Phi, doanh thu trò chơi trực tuyến tăng 17% và doanh thu cá cược thể thao tăng 3%.

Taylor kết hợp tiết kiệm chi phí với giảm đòn bẩy tài chính

Taylor đề ra bốn ưu tiên hoạt động trước mắt: củng cố hoạt động kinh doanh tại Mỹ, theo đuổi thị trường dự đoán, khai thác giá trị lớn hơn từ danh mục đầu tư quốc tế và đơn giản hóa mô hình vận hành. Ông đặt mục tiêu tiết kiệm thêm 500 triệu USD tổng chi phí hoạt động và chi tiêu vốn vào năm 2029 thông qua AI, tinh gọn tổ chức và đơn giản hóa hạ tầng công nghệ. Những thay đổi này nhằm đẩy nhanh quá trình ra quyết định, giảm chi phí và cải thiện khả năng tạo tiền mặt, qua đó tạo dư địa đầu tư cho khách hàng trong khi Flutter giảm nợ.

Flutter báo cáo nợ ròng 10,66 tỷ USD và tỷ lệ đòn bẩy 4,6 lần, tăng so với mức 3,7 lần vào tháng 12 năm 2025. Tỷ lệ đòn bẩy đo lường nợ ròng so với EBITDA điều chỉnh trong 12 tháng trước đó. Các ưu tiên trước mắt trong phân bổ vốn là đầu tư vào tăng trưởng hữu cơ và giảm đòn bẩy tài chính, với mục tiêu trung hạn đưa tỷ lệ này trở lại khoảng mục tiêu 2,0–2,5 lần của công ty. Flutter cũng đã hoàn tất tái cấp vốn, bổ sung khoảng 240 triệu USD vào các hạn mức tín dụng quay vòng và khoản vay Term Loan A, đồng thời gia hạn kỳ hạn các khoản này từ tháng 11 năm 2028 đến tháng 5 năm 2032.

Kết quả kinh doanh khiến Taylor phải cân đối giữa việc thu hút khách hàng và đầu tư sản phẩm với tỷ lệ đòn bẩy cao hơn và kỳ vọng lợi nhuận giảm. Chương trình đơn giản hóa hiện có hai mục tiêu: hỗ trợ tăng trưởng hơn nữa, đồng thời cải thiện khả năng tạo tiền mặt để Flutter có thể đưa nợ trở lại gần khoảng mục tiêu.