Doanh thu quý III của Sportradar tăng khi tốc độ tăng trưởng tại Mỹ vượt toàn doanh nghiệp

Ngày 3 tháng 11 năm 2026, Sportradar báo cáo doanh thu quý III đạt 363 triệu euro, tăng 24% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu tại Mỹ tăng 47% cùng đóng góp từ thị trường dự đoán đã thúc đẩy mảng công nghệ cá cược, trong khi chi phí bản quyền thể thao tăng cao gây áp lực lên biên lợi nhuận.

Doanh thu từ công nghệ và giải pháp cá cược tăng 27%, đạt 297 triệu euro. Nội dung cá cược và trò chơi là động lực chính, tăng 37% lên 242 triệu euro nhờ đóng góp từ thương vụ mua lại IMG ARENA và mức độ sử dụng gia tăng của cả khách hàng hiện tại lẫn khách hàng mới, trong đó có các bên tham gia thị trường dự đoán. Dịch vụ cá cược được quản lý diễn biến theo chiều ngược lại, giảm 3% xuống còn 54,7 triệu euro, do doanh thu từ dịch vụ giao dịch được quản lý tăng nhưng bị bù trừ bởi biên lợi nhuận giao dịch thấp hơn vì kết quả thể thao bất lợi.

Doanh thu từ nội dung, công nghệ và dịch vụ thể thao tăng 11%, đạt 66 triệu euro. Trong bộ phận này, dịch vụ tiếp thị và truyền thông tăng 15% lên 50,7 triệu euro, nhờ có thêm khách hàng truyền thông và công nghệ mới, sự tăng trưởng từ khách hàng hiện tại, cùng mức chi tiêu tiếp thị liên kết cao hơn của các khách hàng là nhà cái thể thao trực tuyến và các bên tham gia thị trường dự đoán.

Mỹ là thị trường có tốc độ tăng trưởng nhanh hơn, đạt doanh thu 98 triệu euro, trong khi doanh thu tại phần còn lại của thế giới tăng 17% lên 264,5 triệu euro. Hoạt động kinh doanh tại Mỹ đóng góp 27% tổng doanh thu, tăng từ mức 23% của một năm trước. Sportradar cho biết sự thay đổi này đến từ việc mở rộng thị trường, trong đó có sự tăng trưởng của thị trường dự đoán, và khách hàng ngày càng sử dụng nội dung cùng giải pháp cao cấp.

Tổng giám đốc điều hành Carsten Koerl liên hệ kết quả quý này với nhu cầu về nội dung, dữ liệu và công nghệ cao cấp, việc tiếp tục khai thác doanh thu từ bản quyền IMG ARENA đã mua lại và đóng góp từ thị trường dự đoán. Ông cho biết: “Người hâm mộ đang tương tác với thể thao trên nhiều nền tảng hơn bao giờ hết”, đồng thời nói thêm rằng xu hướng này mở rộng thị trường tiềm năng của Sportradar và nhu cầu đối với các sản phẩm của công ty.

Chi phí bản quyền gây áp lực lên biên lợi nhuận

Lợi nhuận tăng 20% lên 27 triệu euro, nhưng tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu giảm từ 7,7% xuống 7,5%. EBITDA điều chỉnh tăng 21% lên 102 triệu euro, trong khi biên EBITDA điều chỉnh giảm từ 29,0% xuống 28,2%. Vì vậy, cả hai chỉ tiêu lợi nhuận đều tăng chậm hơn doanh thu, khiến biên lợi nhuận thu hẹp dù doanh số tăng đáng kể.

Chi phí bản quyền thể thao, bao gồm khấu hao các giấy phép đã được vốn hóa, tăng lên 111,7 triệu euro từ mức 72,5 triệu euro. Sportradar cho biết EBITDA điều chỉnh tăng chủ yếu nhờ doanh thu cao hơn và chi phí nhân sự điều chỉnh thấp hơn, nhưng một phần mức tăng này bị bù trừ bởi chi phí của IMG ARENA, đặc biệt là chi phí bản quyền thể thao. Theo định nghĩa EBITDA điều chỉnh của công ty, chỉ tiêu này vẫn tính toàn bộ chi phí giấy phép bản quyền thể thao, bao gồm khấu hao bản quyền đã vốn hóa, khiến các khoản chi phí đó có ảnh hưởng trọng yếu đến biên lợi nhuận.

Lợi nhuận trong quý cũng chịu ảnh hưởng từ khoản lỗ tỷ giá 6 triệu euro, chủ yếu liên quan đến biến động chưa thực hiện của các khoản mục bản quyền thể thao được định giá bằng đô la Mỹ; chi phí tài chính tăng thêm 4 triệu euro liên quan đến bản quyền thể thao bổ sung; và chi phí trợ cấp thôi việc phát sinh từ các sáng kiến nâng cao hiệu quả chi phí.

Dòng tiền tiếp tục tăng. Trong quý, tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tăng 37% lên 157 triệu euro, còn dòng tiền tự do tăng 12% lên 73 triệu euro. Sportradar định nghĩa dòng tiền tự do là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh sau khi điều chỉnh các khoản thanh toán nợ thuê và chi phí mua sắm bất động sản, thiết bị và tài sản vô hình.

Giữ nguyên triển vọng cả năm

Sportradar nhắc lại triển vọng cho năm tài chính 2026, dự báo doanh thu tăng 19%–21% theo tỷ giá hối đoái cố định và EBITDA điều chỉnh tăng 24%–27%. Theo tỷ giá hiện tại, các mức này tương ứng với doanh thu từ 1,518 tỷ euro đến 1,533 tỷ euro và EBITDA điều chỉnh từ 360 triệu euro đến 368 triệu euro. Dự báo cũng bao gồm mức mở rộng biên EBITDA điều chỉnh được báo cáo khoảng 70–100 điểm cơ bản và tỷ lệ chuyển đổi thành dòng tiền tự do—được định nghĩa là dòng tiền tự do tính theo tỷ lệ phần trăm của EBITDA điều chỉnh—cao hơn mức 56% của năm 2025, không bao gồm chi phí kiện tụng bất thường.

Triển vọng không tính đến bất kỳ ảnh hưởng nào từ thương vụ thoái vốn Atrium Sports dự kiến, do thời điểm hoàn tất vẫn chưa chắc chắn. Ngày 7 tháng 10 năm 2026, Sportradar công bố thỏa thuận dứt khoát bán Atrium Sports, mảng kinh doanh huấn luyện và tuyển trạch của Synergy Sports, cho Teamworks Innovations với giá 170 triệu đô la Mỹ. Công ty dự kiến giao dịch sẽ hoàn tất trong quý IV năm 2026, tùy thuộc vào các điều kiện hoàn tất thông thường.

Công ty cũng tiếp tục mua lại cổ phiếu, chi 157 triệu đô la Mỹ để mua cổ phiếu trong quý và hoàn tất chương trình mua lại trên thị trường mở được tăng cường. Tính đến ngày 30 tháng 10 năm 2026, kể từ khi bắt đầu kế hoạch, công ty đã mua lại 34 triệu cổ phiếu với tổng giá trị 519 triệu đô la Mỹ, trong đó có 408 triệu đô la Mỹ trong năm 2026, theo hạn mức được phê duyệt tổng cộng 1 tỷ đô la Mỹ.

Tiền và các khoản tương đương tiền đạt 190 triệu euro vào cuối quý, so với 365 triệu euro tại ngày 31 tháng 12 năm 2025. Tính cả hạn mức tín dụng chưa sử dụng, Sportradar có tổng thanh khoản 440 triệu euro và không có dư nợ.

Vấn đề cốt lõi là liệu tăng trưởng tại Mỹ, thị trường dự đoán và IMG ARENA có thể vượt tốc độ gia tăng chi phí bản quyền cần thiết để hỗ trợ đà mở rộng đó hay không. Dự báo được nhắc lại về việc mở rộng biên lợi nhuận cả năm đặt ra một thước đo rõ ràng khi Sportradar cân đối chi phí nội dung, chi phí nhân sự điều chỉnh thấp hơn và hoạt động mua lại cổ phiếu tiếp diễn.