ACDC công bố phân tích cuối cùng trước bầu cử giữa nhiệm kỳ về rủi ro của thị trường bầu cử

Anti-Corruption Data Collective đã công bố phân tích cuối cùng trước bầu cử giữa nhiệm kỳ vào ngày 2 tháng 11 năm 2026, cho biết hơn 431 triệu USD đã được đặt cược vào các cuộc đua vào Quốc hội trên Kalshi, Polymarket và Polymarket US. Dữ liệu được cập nhật đến ngày 29 tháng 10 năm 2026, bao quát 28.845 thị trường liên quan đến Hạ viện và Thượng viện.

Bản tóm lược đầy đủ, Cá cược vào nền dân chủ — Bản tóm lược 4: Cập nhật về bầu cử giữa nhiệm kỳ và bức tranh toàn cầu, không tính các cuộc đua chức thống đốc và thị trưởng, các cuộc bầu cử cấp tiểu bang và các cuộc trưng cầu dân ý vào tổng số này. Kalshi chiếm hơn 286 triệu USD trong tổng khối lượng giao dịch liên quan đến Quốc hội. Có giao dịch trên ít nhất một trong ba nền tảng đối với mọi cuộc đua vào Quốc hội; ACDC cho biết số lượng thị trường cao gấp 61 lần số thị trường dành cho các cuộc đua vào Quốc hội năm 2024.

Biến động giá và các thị trường có thể biết trước

Trong số 15.985 thị trường liên quan đến Quốc hội có sổ lệnh đang hoạt động, ACDC nhận thấy 96% có thể bị đẩy giá lên hoặc xuống 5 xu với số tiền không quá 3.500 USD, mức đóng góp tối đa của cá nhân cho chiến dịch tranh cử được nêu trong bản tóm lược. Ở 66% số thị trường, chỉ cần dưới 100 USD là có thể làm giá niêm yết biến động 5 xu, trong khi 90% thị trường có khối lượng giao dịch dưới 10.000 USD.

Các nhà nghiên cứu cũng xem xét thị trường tốn kém nhất để làm giá biến động trong từng cuộc đua thuộc 470 cuộc đua có sổ lệnh đang hoạt động. Trong 90% số cuộc đua này, chỉ cần dưới 25.000 USD là có thể làm giá thị trường đó biến động 5 xu.

ACDC ước tính đã có 25,5 triệu USD được đặt cược vào các thị trường liên quan đến Quốc hội được xếp loại là “có thể biết trước”, trong đó những người bên trong hoặc có liên hệ với các chiến dịch tranh cử có thể biết kết quả trước công chúng nói chung. Các thị trường về việc được nhắc đến và được ủng hộ ngày càng tăng khi các chiến dịch tổ chức mít tinh và bước vào giai đoạn vận động nước rút.

Michelle Kendler-Kretsch, nghiên cứu viên của ACDC, đã đề cập đến cách nên nhìn nhận những mức giá này trong lúc kiểm phiếu: “Khi kết quả kiểm phiếu bắt đầu được công bố vào ngày mai, công chúng và giới truyền thông cần nhớ rằng xác suất trên các thị trường dự đoán có thể bị thao túng và không nên xem là chính xác tuyệt đối.”

Mức độ tập trung ví và các giao dịch đáng ngờ

Trên Polymarket, ACDC thống kê được 89.453 ví duy nhất giao dịch trên các thị trường bầu cử giữa nhiệm kỳ liên quan đến Quốc hội thuộc 7.397 thị trường, với trung bình khoảng 48 người đặt cược mỗi thị trường. Trong phân tích mới nhất, 1% số ví đứng đầu kiểm soát 75% khối lượng giao dịch, tăng từ mức 68% hồi tháng 8, còn 50% số ví ở nhóm thấp nhất chỉ chiếm 0,2% số tiền cược.

Bản tóm lược cho biết 79% giao dịch có sự tham gia của các tài khoản có nguồn vốn lớn, giao dịch hơn 1 triệu USD trên nhiều thị trường, hoặc của các nhà giao dịch sử dụng thuật toán và hoạt động đều đặn suốt ngày đêm.

Để rà soát các giao dịch mua bán khứ hồi đáng ngờ, ACDC tìm những ví mua ít nhất 500 USD giá trị hợp đồng có giá từ 95 xu trở lên, bán gần như toàn bộ số hợp đồng đó trong vòng sáu giờ và kết thúc với lợi nhuận dưới 1%. Qua rà soát, tổ chức này xác định được 591 giao dịch khứ hồi do 544 ví Polymarket riêng biệt thực hiện trên 22 thị trường; tổng cộng 618.395 USD được luân chuyển qua các giao dịch này và lợi nhuận đạt 34 USD.

Các giao dịch có mức cược trung bình là 1.046 USD và thời gian trung bình cho một vòng mua bán là chín phút; 44% hoàn tất trong chưa đầy năm phút, không ví nào tự giao dịch với chính mình và 92% số ví chỉ thực hiện đúng một vòng giao dịch. ACDC nhận định hành vi này có dấu hiệu của giao dịch rửa hoặc rửa tiền, đồng thời thừa nhận có thể có nhiều cách lý giải khác nhau.

ACDC nhận thấy trong mười thị trường có ít nhất 70% khối lượng giao dịch liên quan đến các giao dịch này, xác suất được cho là của phương án “Có” thấp hơn 4%, và tất cả đều liên quan đến các ứng viên ít có khả năng thắng.

Các đề xuất thay đổi của ACDC

ACDC cho rằng các công cụ minh bạch mới của Kalshi cho thấy nền tảng nhận ra những vấn đề ở các thị trường bầu cử có ít giao dịch, nhưng chưa cung cấp được dữ liệu mới có ý nghĩa về thao túng giá, sự can thiệp từ nước ngoài và giao dịch rửa. Các đề xuất dành cho nền tảng gồm loại bỏ thị trường về các ứng viên ngoài hệ thống, chỉ cung cấp thị trường có nhu cầu đáng kể và ngừng cung cấp thị trường về những câu hỏi vốn có thể biết trước.

ACDC đề xuất đưa vào hợp đồng các điều khoản cấm nhân viên và nhà thầu của chiến dịch tranh cử sử dụng thị trường dự đoán liên quan đến bất kỳ cuộc bầu cử nào, xây dựng quy tắc ứng xử cho tình nguyện viên và ban hành luật trao quyền quản lý thị trường dự đoán cho các tiểu bang.

Bản tóm lược để ngỏ các quyết định tiếp theo về thiết kế thị trường, quy tắc áp dụng cho chiến dịch tranh cử và thẩm quyền quản lý, giao những quyết định này cho các nền tảng, đảng phái chính trị, chiến dịch tranh cử và nhà lập pháp được nêu trong các đề xuất.