Wynn встановлює вересень 2027 року як дату відкриття курорту в ОАЕ та збільшує бюджет

Wynn Resorts (WYNN ) використали свої результати другого кварталу 4 серпня 2026 року, щоб повідомити дві новини, які інвестори чекали: квартал, який перевищив оцінки доходів і прибутку Волл-стріт, і твердий термін відкриття Wynn Al Marjan Island в Об’єднаних Арабських Еміратах — вересень 2027 року, приблизно за шість місяців пізніше, ніж очікуваний весняний період 2027 року.

У квартальному звіті оперативні доходи склали 1,86 мільярда доларів за три місяці, закінчені 30 червня 2026 року, що на 119,1 мільйона доларів більше, ніж за аналогічний період 2025 року, і перевищили очікувані аналітиками близько 1,83 мільярда доларів. Прибуток у розмірі 1,24 долара на акцію перевищив очікуваний консенсус у 1,16 долара. Чистий прибуток, приписуваний Wynn Resorts, більше ніж подвоївся до 140,1 мільйона доларів, або 1,32 долара на акцію, проти 66,2 мільйона доларів у минулому році — хоча більша частина цього зростання була спричинена прибутком у 43,3 мільйона доларів від похідних фінансових інструментів і меншим валютним збитком, які є неопeraційними статтіми, які компанія виключає з своїх скоригованих даних.

Скоригований Property EBITDAR, міра грошового потоку, якою оцінюються активи гральної індустрії, зросла лише на 2,9% до 568,3 мільйона доларів. У цьому скромному зростанні є поразка розбіжність: Wynn Palace у Макао додало 44,3 мільйона доларів у порівнянні з минулим роком, тоді як у Лас-Вегасі збиток склав 19,6 мільйона доларів, у Encore Boston Harbor — 7,8 мільйона доларів, а у Wynn Macau — 1 мільйон доларів. Одна власність більше, ніж компенсувала групу.

Wynn Al Marjan Island отримує дату відкриття та більший бюджет

Основне оголошення було зроблено під час звітної конференції: генеральний директор Крейг Біллінгс повідомив аналітикам, що курорт у Рас-ель-Хаймі — перший ліцензований гральний заклад в ОАЕ — відкриє свої двері для публіки у вересні 2027 року. Компанія раніше повідомляла про “помірну затримку” під час першоквартального звіту у травні 2026 року, не вказуючи жодної дати.

Бюджет рухається разом з графіком. Wynn збільшує загальний бюджет проекту приблизно на 600 мільйонів доларів, доводячи його до близько 5,7 мільярда доларів з приблизно 5,1 мільярда доларів. Біллінгс сказав, що близько половини зростання безпосередньо пов’язано з порушенням регіонального конфлікту — вищими матеріальними та транспортними витратами, а також витратами на перед відкриттям та капіталізовані витрати через подовжений термін будівництва — решта відображає витрати на переоцінку та координацію торгів на проекті такого масштабу. Wynn володіє 40% участю в спільному підприємстві разом з місцевим розробником Marjan і RAK Hospitality Holding, тому його частка перевитрат становить близько 240 мільйонів доларів додаткового капіталу. Компанія внесла 48,1 мільйона доларів готівки у спільне підприємство протягом кварталу, доводячи загальну суму внесків до 1,06 мільярда доларів.

Біллінгс сказав, що повернення “будуть впливати на збільшення бюджету”, але стверджував, що розрахунок на проект такого масштабу не полягає у витраті більше чи менше: з тисячами працівників на місці та торгів, мобілізованих послідовно, сповільнення буде коштувати більше, ніж поглинання зростання. Вересень також припадає на початок пікового туристичного сезону в ОАЕ.

Як столи Wynn Palace підтримали квартал

Додаткові таблиці у звіті показують, звідки прийшло макавське перевершення. Столівні ігри для масового ринку у Wynn Palace утримували 29,7% у кварталі, проти 22,3% у минулому році. Об’єм під столами був звичайним — зростання масових столів зросло лише на 3,0% до 1,90 мільярда доларів — але виграш від масових столів стрибнув на 36,9% до 563,3 мільйона доларів. Якби власність утримувала минулорічний рівень на тій же кількості столів, масовий виграш був би приблизно на 140 мільйонів доларів нижчим, проти зростання групи EBITDAR на 15,9 мільйона доларів.

Wynn нормалізує VIP-тримання, але не масове. Оборот VIP знизився на 32,0% у Wynn Palace і на 56,4% у Wynn Macau, а тримання VIP працювало нижче очікуваного діапазону 3,1-3,4% на обох власностях, що стало тягарем у розмірі трохи більше 8,6 мільйона доларів, яку фінансовий директор Крейг Фулалав квантативно оцінив під час конференції. Коли його запитали, чи є підвищене масове тримання сталим, Біллінгс був відкритим щодо обмежень обліку:

“Ми намагалися нормалізувати масове тримання. Ми робили це протягом кількох кварталів, і ніхто не любив це. Ми повернулися до нормалізації для VIP, особливо як ринок став більш орієнтованим на масовий ринок”, — сказав він аналітикам. “Ви праві, масове тримання було на вищому рівні діапазону”.

У Лас-Вегасі оперативний дохід був фактично плоским на рівні 643,2 мільйона доларів, тоді як EBITDAR знизився на 8,3% до 215,2 мільйона доларів. Показники попиту утримувалися — доходи від казино зросли на 6,5%, доходи на доступний номер зросли на 2,5% до 501 долара при середній ціні 4,9% вище середньої добової ставки — але оперативні витрати, виключені з податків на ігри, становили 4,5 мільйона доларів на день, що на 6,2% більше за рахунок договорних підвищень заробітної плати, вищої кількості відвідувачів і повного кварталу нових відкритих закладів. Неблагоприятне тримання коштувало ще 3,6 мільйона доларів. Доходи Encore Boston Harbor знизилися на 3,0% до 209,3 мільйона доларів, а EBITDAR знизився на 12,2% до 56,1 мільйона доларів, оскільки тримання столів у 18,1% було на нижньому рівні очікуваного діапазону 18-22%, проти 21,3% у минулому році. Бостонська власність все ж встановила рекорди другого кварталу для доходів від готелю та RevPAR.

Що квартал готує

Конференція мала застарілу тррубку. Будівництво довгоочікуваного центру подій і театру Wynn Palace починається у найближчі тижні, після того як компанія отримала свій оновлений земельний контракт від уряду Макао у липні 2026 року, з очікуваним завершенням у 2028 році. The Enclave — 432-номерний готельний комплекс, оголошений разом з результатами першого кварталу, який розширює кількість номерів Wynn Palace приблизно на чверть, — розпочне будівництво до кінця 2026 року та відкриється у 2029 році. Wynn прогнозує витрати у розмірі 350-400 мільйонів доларів на капіталовкладення в Макао цього року, у межах 2,6 мільярда доларів витрат на нерольові витрати, які вона зобов’язалася витратити згідно з умовами своєї концесії, з яких 1,6 мільярда доларів — капіталовкладення.

Щодо капітальних доходів, рада директорів Wynn Macau схвалила остаточний дивіденд у розмірі 150 мільйонів доларів за 2025 рік, що на 26 мільйонів доларів більше, ніж у минулому році, який був виплачений під час кварталу, а рада директорів Wynn Resorts оголосила квартальний дивіденд у розмірі 0,25 долара на акцію, який буде виплачений 28 серпня 2026 року акціонерам, зареєстрованим на 14 серпня 2026 року. Компанія викупила 741 098 акцій за середню ціну 101,20 долара за акцію за 75 мільйонів доларів, залишаючи 326,1 мільйона доларів повноважень на викуп. Загальний грошовий потік і наявність коштів у кредитній лінії становили приблизно 4,0 мільярда доларів на 30 червня 2026 року, проти загального боргу у розмірі 10,72 мільярда доларів.

Акції, які закрилися 4 серпня 2026 року на рівні 97,60 долара, зросли на 8,6% у післягодинній торгівлі після випуску. Одна застереження була всередині прогнозу: Біллінгс сказав, що Лас-Вегас пережив незвично низьке тримання у липні, першому місяці третього кварталу, і відмовився квантативно оцінити його — ця відповідь буде дана на наступному дзвінку.