Evoke підтримує доходи на рівні £46 млн збільшення податків скорочує піврічний прибуток

Evoke, лондонська компанія, яка володіє William Hill, 888 і Mr Green, повідомила про стабільний прибуток у першому півріччі у розмірі £887,5 млн, оскільки збільшення податків на £46 млн скоротило скоригований прибуток майже на десяту частину за п’ять днів до голосування акціонерів щодо угоди про продаж компанії Bally’s Intralot.

Скоригований EBITDA за шість місяців, що закінчилися 30 червня 2026 року, склав £150,2 млн, що на 9,5% менше, ніж £165,9 млн у попередньому році, згідно з проміжним звітом компанії проміжним звітом. Звітований EBITDA скоротився на 12% до £124,8 млн, а компанія повідомила про статутний збиток після оподаткування у розмірі £70,2 млн, що є майже незмінним порівняно з переоціненим збитком у £70,1 млн у попередньому періоді. На скоригованому рівні компанія перейшла до прибутку у розмірі £1,9 млн після оподаткування з нуля у попередньому році.

Ці результати є першим повним звітним періодом після введення вищої віддаленої гри у Великій Британії, яке набуло чинності 1 квітня 2026 року. Податкова позиція у звіті про доходи Evoke зросла до £233,4 млн з £187,0 млн у попередньому році, причому збільшення було сконцентровано у сфері онлайн-ігрової діяльності у Великій Британії, Румунії та Італії. Компанія заявила, що вона компенсувала понад половину збільшення податків завдяки зниженню, але більш цілеспрямованому маркетинговому витратам, покращенню ефективності промоакцій та скороченню операційних витрат.

William Hill підтримує онлайн-ігрову діяльність у Великій Британії та Ірландії, тоді як 888 керується заради прибутку

Доходи компанії у розмірі £887,5 млн були на рівні £887,8 млн, зареєстрованих у попередньому році, і збільшення на 2% у порівняних умовах, якщо виключити близько 270 букмекерських контор, які були видалені з власності.

Онлайн-ігрова діяльність у Великій Британії та Ірландії була видатною. Доходи в цій сфері зросли на 3,5% до £348,1 млн, а доходи від ігрової діяльності зросли на 6,7% завдяки двозначному зростанню у William Hill, тоді як доходи 888 скоротилися через свідоме звернення компанії до прибутковості над об’ємом із нижчою віддачею. Скоригований EBITDA цього підрозділу зріс на 28,3% до £77,0 млн, незважаючи на нові ставки податків у Великій Британії, які застосовуються з 1 квітня 2026 року.

Міжнародні доходи скоротилися на 1,9% до £293,8 млн. Італія зросла на 21%, а Данія – на 13%, але це було компенсовано слабшим торгівлею в Іспанії, Румунії та інших ринках, а скоригований EBITDA підрозділу скоротився на 20,9% до £67,6 млн через вищу податок та зміну структури ринку до вищеподаткових ринків. Доходи від рітейлу скоротилися на 2,6% до £245,6 млн через меншу кількість букмекерських контор, однак порівняний доходи зросли на 4%, а скоригований EBITDA рітейлу зріс на 5,4% до £31,2 млн. Evoke закрила близько 200 магазинів у травні 2026 року та завершила півріччя з 1024 магазинами, що на 278 менше, ніж у попередньому році.

Маркетингові витрати були скорочені на 18,5% до £115,8 млн, що знизило співвідношення маркетингу до доходу з 16,0% до 13,0%.

Фінансове плече збільшується до 5,6 разів

Чистий борг зріс до £1,899,4 млн на 30 червня 2026 року з £1,862,7 млн на кінець 2025 року, що підвищує чисте фінансове плече з 5,2 до 5,6 разів EBITDA за останні 12 місяців у розмірі £340,4 млн. Компанія привела додаткові £38 млн з кредитної лінії під час півріччя, залишивши £157 млн з £200 млн кредитної лінії, і сплатила останній £10,5 млн незахищених облігацій William Hill, які мали термін погашення у травні 2026 року.

Готівкові кошти, окрім коштів клієнтів, становили £105,6 млн, а загальна ліквідність склала близько £150 млн. Основний вільний грошовий потік склав £85 млн. Не було оголошено про виплату проміжних дивідендів; політика ради полягає у тому, щоб призупинити виплати до тих пір, поки фінансове плече не знижиться до 3 разів або нижче.

За п’ять днів до голосування щодо Intralot

Результати оприлюднюються посередині угоди, яка визначить майбутнє Evoke. 5 червня 2026 року рада погодила рекомендовану угоду про придбання акцій Bally’s Intralot, афінської компанії, створеної в результаті об’єднання Intralot і Bally’s International Interactive бізнесу у жовтні 2025 року. За умовами угоди акціонери Evoke отримують 0,537 нових акцій Intralot за кожну акцію Evoke, курс акції, який оцінювався у 52 пенси за акцію, з частковою готівкою альтернативою. Перший підхід Intralot у січні 2026 року був на рівні 32 пенси за акцію.

Угода виникла з стратегічного огляду, який Evoke розпочала після оголошення уряду Великобританії про підвищення податків у листопаді 2025 року. Gaming.net повідомила про угоду, коли вона була досягнута: Через десять років після того, як William Hill спробував купити 888, Bally’s купує їх обох.

Акціонери Evoke голосують за схему на судовому засіданні та загальних зборах, призначених на 17 серпня 2026 року. Угоду також потребує затвердження акціонерів Intralot, антимонопольних та іноземних інвестиційних дозволів у декількох європейських юрисдикціях, а також затвердження регулювання ігрової діяльності у Великій Британії, Італії, Німеччині, Гібралтарі, Мальті та трьох штатах США, серед інших. Завершення угоди очікується у четвертому кварталі 2026 року або у першому кварталі 2027 року. З посиланням на майбутню угоду, рада не надає жодних фінансових прогнозів.

Що обмежує власні цифри звіту

Проміжний звіт роз’яснює математичну основу для рекомендації ради. Evoke має близько £1,8 млрд боргів проти £340,4 млн EBITDA за останні 12 місяців, з двома траншами боргів на суму близько £769 млн, які мають термін погашення у липні 2028 року, та кредитної лінії, яка має термін погашення у січні 2028 року. Реверсивний стрес-тест компанії показав, що EBITDA мав би скоротитися ще на 18%, навіть з мінімізацією, щоб ліквідність досягла мінімального порогу протягом періоду дії угоди до 30 вересня 2027 року.

Директори тим не менше вказали на дві суттєві невизначеності. Якщо угода з Intralot не буде завершена, існує суттєва невизначеність щодо того, чи зможе Evoke досягти необхідної прибутковості та генерації грошових коштів для рефінансування боргів у липні 2028 року до січня 2028 року. Якщо угода буде завершена, поточні директори зазначили, що вони не мають жодної інформації про те, як Intralot планує керувати компанією під своїм управлінням.

Тиск податків ще не закінчився. Звіт Evoke вказує, що зміни у Великій Британії, включаючи новий податок на онлайн-ставки з вищою ставкою з квітня 2027 року, оцінюються у £125-135 млн на рік до мінімізації, що у три рази вище £46 млн збитку, який був поглинений у цьому півріччі.

Фінансування угоди Intralot призначене для вирішення частини цієї проблеми: нова п’ятирічна кредитна лінія другого рівня буде погашати два транші боргів у липні 2028 року, автоматично продовжуючи кредитну лінію до 2029 року, а власники облігацій 2030 та 2031 років погодилися скасувати положення про зміну контролю. Борговий портфель є спадщиною в основному боргового придбання William Hill у 2022 році, £46,6 млн нематеріальних активів амортизації якого у цьому півріччі залишається основним драйвером статутних збитків. Чи буде цей портфель рефінансований самостійно Evoke чи включений до складу розширеної групи, вирішиться на голосуванні 17 серпня 2026 року.