Bally’s очікують £225M угоди за William Hill, поки Evoke намагається скоротити збитки

Це було на картках уже кілька місяців, але схоже, що хтось нарешті висловив інтерес до того, щоб взяти у руки William Hill. Evoke зараз веде переговори з американською казино-брендом Bally’s (BALY ) Intralot щодо пропозиції, яка оцінює William Hill у 50p за акцію, оцінюючи британського букмекера у близько £225 мільйонів. Навіть сторонній спостерігач, який не має жодної ідеї, скільки коштують ці бізнеси або як вони точно придбані та обмінюються, міг би сказати, що £225 мільйонів за букмекера рівня William Hill звучить як крадіжка.

Для порівняння, тривають переговори про продаж Caesars, який може принести суму у розмірі $6,5-$7 мільярдів. Проблема полягає в тому, що William Hill зараз у скруті, а Evoke намагається скоротити свої збитки, включаючи чистий борг у розмірі близько £1,8 мільярда, який був прийнятий у зв’язку з придбанням William Hill. Як актив, William Hill зараз важко продати, оскільки він не виправдовує очікувань, а Evoke вже закрила 200 з 1400 букмекерських контор на високій вулиці, які вона придбала у 2022 році. Додайте до цього майбутні підвищення податків на спортивні ставки, які вступлять у силу наступного року, і стане зрозуміліше, чому Evoke так зосереджена на тому, щоб продати або розбити William Hill.

Evoke веде переговори з Bally’s

Переговори між Evoke та Bally’s зараз знаходяться на просунутому етапі, а у Bally є час до 18 травня, щоб підтвердити, чи зробить вона пропозицію, чи вийде з переговорів. Сума, яка розглядається для придбання William Hill, становить близько £225 мільйонів, з акціями, оціненими у 50p кожна. Це майже на одну третину більше, ніж поточні курси акцій, а інвестори розглядають варіант об’єднання з Bally’s.

Нічого не підтверджено ще, і є час, щоб виправити деталі, особливо щодо величезного боргу у $1,8 мільярда, з яким стикається Evoke, до кінцевого терміну. Але найбільш ймовірний сценарій полягає у тому, що Bally’s Corporation придбає ліцензії, магазини, операції та права на бренд William Hill.

Інтерес Bally’s до William Hill

Bally’s – перспективний кандидат на роль William Hill, оскільки вона поступово розширює свій глобальний вплив і має зростаючий портфель наземних казино США. Найнедавніше Bally’s виграла одну з трьох ліцензій на комерційні казино Нью-Йорка з проектом Bally’s Bronx. Компанія також працює над проектом у Чикаго вартістю $1,7 мільярда та має проект на Лас-Вегас-Стріп, на місці колишнього Tropicana.

Нещодавно Bally’s відзначила повторне відкриття колишнього річкового казино Bally’s Marquette в Айові, що вказує на те, що це компанія, яка рухається вперед. Придбання William Hill не тільки розширює міжнародний портфель Bally’s, а й дає їй можливість зайняти місце на одному з найбільших ринків світу – британському ринку азартних ігор. І, вона зможе придбати бренд, який не потребує представлення, як одного з найстаріших букмекерів у Великій Британії.

Ситуація з William Hill

William Hill фактично впав з вершини, з падінням роздрібних продажів та постійно фрагментованими операціями. У 2000-х роках William Hill був одним з найбільших букмекерів у Великій Британії, з тисячами роздрібних магазинів та сильною присутністю на британському ринку букмекерства. Разом з іншими великими букмекерами William Hill розширився в онлайн-ставках у середині 2010-х років, але був повільнішим у адаптації до цих платформ.

У 2020 році його придбала компанія Caesars Entertainment (CZR ), а через рік William Hill була розбита, коли Caesars продала нерозташований у США актив Evoke plc, зберігши при цьому американську гілку. Тепер, зосередившись лише на внутрішньому британському ринку та різних європейських ринках, Evoke прийняла на себе великий борг, щоб впоратися з угодою, але цей ризик не окупився. З появою британських заходів щодо аффордебільності та регулювання гри, податкового тиску та жорсткіших ринкових умов, що з’являються у Великій Британії, Evoke боролася з пакетом боргу.

Лише минулого року Evoke заявила, що розгляне можливість переговорів про продаж William Hill, і також була відкрита до ідеї подальшого розбиття колишнього непорушного букмекера. Вона закрила багато букмекерських контор на високій вулиці у 2025 році через побоювання щодо майбутніх британських податкових підвищень на азартні ігри, і тепер Evoke – або радше William Hill – опинилася на кінці дуже вузького тупика.

Інші бренди Evoke

Evoke, лондонська компанія, яка базується в Гібралтарі, – одна з багатьох операторів, які потрапили під регулювання змін та жорсткіших ринкових умов у Великій Британії. Це жорстка територія, яка виглядає ще більш складною та важкою для операторів, які хочуть отримати бажані маржі. І це не тільки впливає на William Hill, а й на інші бренди Evoke. Однак інші підприємства компанії, Mr Green та 888casino, більш оцифровані, ніж William Hill, і тому вони краще пристосовані до цих змін.

Підвищення британських податкових ставок на азартні ігри та проблеми

Цікаво, що роздрібна ставка на букмекерство у Великій Британії не змінилася. Аналогічно, ставка на кінні перегони (яка тепер стала частиною загальної роздрібної ставки) також не змінилася. Підвищення податкових ставок на азартні ігри відбулося лише для онлайн-азартних ігор та віддалених спортивних ставок (онлайн-букмекерів). Але оскільки ці джерела доходу є основними для великих компаній, таких як Evoke, а маржі вищі, ніж у роздрібних магазинів, які мають витрати на утримання та персонал – це саме роздрібні букмекерські контори, які можуть бути найбільш сильно постраждалими. Разом з малими операторами у Великій Британії.

Зміна планів або зміни стратегії призвели до того, що Flutter перенесла Sky Bet до Мальти та закрила багато букмекерських контор Paddy Power. Але компанія також здобула позитивний імпульс, розширивши свою платформу Tombola шляхом додавання аркадної гри. Ландшафт тут змінюється, з онлайн-казино та спортом (та іншими вертикалями), які стають пріоритетом над зосередженням зусиль на секторах азартних ігор, які уникли підвищення податків (роздрібна ставка, кінні перегони, роздрібний бінго).

Потенційна угода Caesars x Fertitta та інші великі кроки

По той бік океану, у США, Caesars проходить подібний процес. Caesars Entertainment зазнала значного спаду доходів за останні кілька років і розглядає можливість викупу, з повідомленнями, які пов’язують Tilman Fertitta з можливою угодою у розмірі $6,5-$7 мільярдів. Fertitta володіє франшизою казино Golden Nugget, Landry’s Inc, баскетбольною командою Houston Rockets та багатьма висококласними брендами обслуговування. Великий гравець на американському ринку, вони виглядають ідеальним кандидатом на відновлення Caesars та пошук нового шляху вперед, щоб скоротити величезний пакет боргу компанії.

Це говорить про велику розбіжність між двома ринками. З одного боку, у вас є американський ринок, який має жорсткі обмеження на онлайн-казино, які доступні лише у 8 штатах, а онлайн-спортивні ставки, хоча й зростають, все ще є дуже молодим ринком, який був легалізований на федеральному рівні у 2018 році. З іншого боку, у вас є британський ринок, який має давніх букмекерів та розвинений ринок з високими показниками залучення. Але тільки британський ринок стає все більш обмеженим, а роздрібна ставка все більш вразлива. Це легко показує, чому американський ринок може командувати такими неймовірними пропозиціями викупу, тоді як британський ринок, з його важкими операторами, може командувати лише частиною того, чого вони колись були варті.

Виживання у британському секторі азартних ігор

По всьому борту оператори у Великій Британії консолідуються, реорганізовують свої операції та експериментують з новими вертикалями, щоб компенсувати загрозу підвищення податкових ставок на азартні ігри та надрегулювання. Вони стикаються з цілою низкою проблем, включаючи:

• Все більш суворі перевірки аффордебільності
• Ріст витрат на дотримання вимог та ліцензування
• Більш високі податки на онлайн-ставки та азартні ігри
• Падіння роздрібних доходів та залучення
• Посилення конкуренції з боку більш гнучких, оцифрових брендів

Це не всі погані новини для британських операторів, оскільки є явна тенденція до створення більш інноваційних продуктів, а британська комісія з азартних ігор (UKGC) навіть може розглянути можливість прийняття криптовалютних сайтів у майбутньому. Але оператори повинні грати свої карти більш обережно зараз. Навіть найбільші бренди будуть страждати від впливу регулювання та підвищення податків, і шлях вперед не повинен бути повним ризикованих угод чи ризикованих нових продуктів. Інвестори, такі як Bally’s, повинні дивитися на більшу картину тут і бути готовими до ринку, який може сповільнитися під час цих перехідних років, перш ніж він знову почне розвиватися. інвестори, як-от Bally’s, повинні дивитися на більшу картину тут і бути готовими до ринку, який може сповільнитися під час цих перехідних років, перш ніж він знову почне розвиватися. актів регулювання змін і податкових підвищень, і шлях вперед не повинен бути повним ризикованих угод чи ризикованих нових продуктів. Інвестори, як-от Bally’s, повинні дивитися на більшу картину тут і бути готовими до ринку, який може сповільнитися під час цих перехідних років, перш ніж він знову почне розвиватися.