Raketech prioriterar investeringar på kärnmarknaderna efter kostnadsnedskärningar

Raketech Group Holdings resultat för tredje kvartalet, som publicerades den 5 november 2026, visade en intäktsminskning på 18,6 % samtidigt som bolaget planerar att investera i Sverige, Danmark och Italien och betala av banklån. Affiliatekoncernen förlitar sig på en lägre kostnadsbas för att skydda resultatet medan den expanderar inom bransch- och sportmedier på sina kärnmarknader.

Intäkterna från den kvarvarande verksamheten, som inte omfattar de Casumba-tillgångar som avyttrades under tredje kvartalet 2025, sjönk till 5,04 miljoner euro från 6,19 miljoner euro ett år tidigare. Raketech redovisade ett justerat EBITDA på 1,16 miljoner euro, en minskning med 4,5 %, medan den justerade EBITDA-marginalen steg till 23,0 % från 19,6 %. I delårsrapporten definieras justerat EBITDA som EBITDA justerat för engångskostnader.

Kostnadsnedskärningar förbättrar marginalerna medan avskrivningar tynger resultatet

Personalkostnaderna sjönk till 1,06 miljoner euro från 1,42 miljoner euro, samtidigt som antalet heltidsanställda minskade till 54 från 75. Kostnaderna för publicister minskade till 906 000 euro från 1,21 miljoner euro och övriga rörelsekostnader till 1,04 miljoner euro från 1,29 miljoner euro. Minskningarna förklarar hur marginalen stärktes samtidigt som intäkterna krympte.

Det fria kassaflödet före tilläggsköpeskillingar, inklusive avvecklad verksamhet, ökade med 15,4 % till 1,28 miljoner euro. Raketech betalade 938 000 euro i tilläggsköpeskillingar under kvartalet, vilket innebar att det fria kassaflödet efter tilläggsköpeskillingar uppgick till 343 000 euro, jämfört med 300 000 euro ett år tidigare. Betalningarna visar hur förvärvsåtagandena fortsatte att binda kassamedel trots förbättringen av måttet före tilläggsköpeskillingar.

Marginalförbättringen ledde inte till ett bättre nettoresultat. Den kvarvarande verksamheten redovisade en förlust på 271 000 euro, jämfört med en vinst på 50 000 euro ett år tidigare, samtidigt som av- och nedskrivningarna ökade till 913 000 euro från 217 000 euro. Ökningen följde på en ändring av redovisningsmässiga uppskattningar, enligt vilken avskrivningstiden för vissa webbplatser och domäner sattes till åtta år från och med den 1 oktober 2025.

Investeringarna fokuserar på medier och organiska publicister

Intäkterna från affiliate marketing minskade med 14,1 % till 3,67 miljoner euro, medan intäkterna från subaffiliation sjönk med 28,5 % till 1,37 miljoner euro. Raketech uppgav att Sverige, bolagets största marknad, växte både jämfört med föregående kvartal och jämfört med samma period året innan, att Danmark uppvisade stark tillväxt jämfört med föregående år och att de reglerade kärnmarknaderna i stort sett var stabila. Den totala nedgången inom affiliate marketing berodde främst på marknader utanför kärnverksamheten.

Sex medieprodukter lanserades under 2026: Casinofeber Media, tre sportredaktionella sektioner i TV:s sportguider, BetXpert Media i Danmark och Corriere del Gioco i Italien. Raketech uppgav att lanseringen av Corriere del Gioco den 6 oktober 2026 var första gången den medieledda modellen användes utanför Norden. Ytterligare två lokala lanseringar av branschmedier planeras under återstoden av fjärde kvartalet, däribland i Finland inför ett licenssystem som bolaget räknar med införs 2027.

Inom subaffiliation uppgav Raketech att Organic Publisher Network på AffiliationCloud växte från andra kvartalet och att de nordiska intäkterna låg betydligt över nivån under motsvarande period föregående år. Exklusiva avtal med publicister som tecknades under andra kvartalet fick större genomslag, samtidigt som paketering av trafik och kommersiell försäljning mellan egna och externa organiska publicister bidrog till tillväxten. Paid Publisher Network fortsatte att krympa när de återstående databaserna från intäktsdelningsspelare tappade kunder, även i Brasilien efter regeländringar.

Uppgörelsen om Casumba är fortfarande villkorad

Investeringsplanen kombineras med en villkorad omstrukturering av balansräkningen. Den 19 oktober 2026 kom Raketech överens om att reglera den återstående tilläggsköpeskillingen för Casumba Media för 8,2 miljoner euro, jämfört med cirka 20,3 miljoner euro som återstod enligt de befintliga villkoren, inklusive upplupen ränta och med betalning senast i mars 2028. Finansieringen består nu av 5,2 miljoner euro från Bank of Valletta och 3,0 miljoner euro i befintliga likvida medel, vilka betalades till säljarna i oktober. Därmed ändras den ursprungliga fördelningen på 5,5 miljoner euro från banken och 2,7 miljoner euro i kontanter.

Bankfinansieringen består av ett nytt lån på 3,2 miljoner euro och ett uttag på 2,0 miljoner euro från den befintliga revolverande kreditfaciliteten. Båda ska återbetalas månadsvis under tre år och har för närvarande en ränta på 6,65 %. Efter slutförandet skulle de totala lånen från Bank of Valletta uppgå till strax under 8,0 miljoner euro. Slutförandet är fortfarande villkorat av att finansieringen betalas ut och väntas ske mot slutet av fjärde kvartalet 2026. Därför värderas skulden för tilläggsköpeskillingen per den 30 september 2026 fortfarande enligt de befintliga villkoren.

Ledningen räknar med att den nettobärande skulden ska minska från 18,08 miljoner euro vid kvartalets slut till cirka 5,6 miljoner euro efter slutförandet och att de årliga nett finanskostnaderna ska minska med drygt 1,0 miljon euro. Skuldsättningsgraden väntas gå från 3,77 gånger till omkring 1,2 gånger justerat EBITDA, innan uppskjuten ersättning för avyttringar räknas in. Skillnaden mellan skuldens redovisade värde och regleringsbeloppet kommer att redovisas vid slutförandet som en engångsvinst utan kassaflödeseffekt och utan påverkan på EBITDA.

Verkställande direktören Johan Svensson sade: ”Hittills har en stor del av vårt kassaflöde gått till att betala för tillgångar som vi inte längre äger. Framöver kommer kassaflödet vi genererar att gå till att minska våra egna banklån och investera i tillväxt.”

Köpeskillingen för den separata försäljningen av Casumba uppgår till totalt 12,0 miljoner euro, som betalas i månatliga delbetalningar fram till december 2029. Hittills har 1,2 miljoner euro betalats, och beloppet påverkas inte av uppgörelsen. Cirka 0,9 miljoner euro från två avyttringar i USA påverkas inte heller. Fordran på Casumba redovisades till 6,6 miljoner euro den 30 september 2026 och är pantsatt till Bank of Valletta. Framtida aktieåterköp kräver bankens godkännande.

Raketechs utrymme att investera beror på att uppgörelsen om tilläggsköpeskillingen slutförs och på att medieverksamheten och den organiska publiceringen kompenserar för nedgången i nätverket för betalda publicister. Kostnadsbesparingarna har förbättrat marginalen, men kvartalsförlusten och de fallande intäkterna i segmentet visar att den slimmare verksamheten ännu inte har återgått till tillväxt.