Kalshi Perps a atins 1 miliard de dolari: Oare gigantul pieței de predicții se îndreaptă dincolo de sport?

Kalshi, una dintre cele două puteri ale pieței de predicții din scena pariorilor din SUA, a făcut un pas îndrăzneț prin lansarea “perps”. Acest nou produs, futures perpetue sau swap-uri perpetue, se referă exclusiv la piețele financiare și acțiuni, făcând predicții despre creșterea sau scăderea prețurilor, cu o levier de 5x pentru a mări miza. De ce este important pentru pariurile sportive? Exact din cauza climatului legal actual care înconjoară Kalshi și, de fapt, Polymarket, și faptul că aceste noi produse financiare sunt aprobate de CFTC.

Acest lucru semnalează o schimbare ușoară de direcție pentru piețele de predicții, aventurându-se în speculația prețurilor criptomonedelor, și mai ales pentru Kalshi. De fapt, această piață de predicții este larg cunoscută pentru piețele sale orientate spre sport. De fapt, contractele legate de sport reprezintă majoritatea volumului de piață pe Kalshi, dar acest lucru ar putea schimba curând cu introducerea noilor perps. Încă din prima săptămână de la lansare, perps-urile Kalshi au depășit 1 miliard de dolari în volum de tranzacționare, oferind o concurență serioasă piețelor legate de sport.

Ce sunt Kalshi Perps

Kalshi Perps a fost lansat pe 29 mai, și în prima săptămână, platforma a generat peste 1 miliard de dolari în volum. Acesta este un primire uluitoare pentru perps-urile Kalshi, și una care subliniază cu adevărat cererea pentru astfel de produse financiare. Pe această traiectorie, perps-urile ar putea să egaleze sau să depășească chiar piețele legate de sport de pe platformă. De asemenea, marchează o întrebare interesantă pentru viitorul Kalshi. Dacă peisajul legal din jurul contractelor legate de sport devine prea încins – oare Kalshi ar putea explora această piață financiară ca o alternativă?

Perps-urile sunt, de fapt, nimic nou, dar diferența dintre perps-urile Kalshi și swap-urile similare de pe piață este că acestea sunt oficial aprobate de CFTC. Perps-urile Kalshi sunt reglementate și, prin urmare, vor atrage interesul publicului american. Interesul este, cu adevărat, acolo, deoarece Kalshi a înregistrat peste 1 miliard de dolari în volum de piață pentru perps în prima săptămână singură. Acestea au multă promisiune, dar ele reprezintă un pas lateral mare de la contractele sportive. Parierile perpetue, fără date de închidere fixe, sunt legate de finanțe și acțiuni și aceste produse pot utiliza levier. Ele reprezintă un tip nou de pariu pentru americani. Unul care nu are nimic de-a face cu sportul, dar totul de-a face cu predicția fluctuațiilor prețurilor criptomonedelor.

Ce sunt Perps

În timp ce perps-urile Kalshi au fost lansate abia la sfârșitul lunii mai și au atras deja atenția masivă a clienților, ele nu sunt un produs nou inventat de Kalshi. Deloc. Perps-urile preced criptomonedele, conceptul fiind introdus pentru prima dată de economistul și viitorul laureat al Premiului Nobel Robert Shiller, în 1992. De fapt, acestea sunt piețe de futures perpetue, sau piețe care pot continua pentru totdeauna – sau cel puțin până când clientul rămâne fără capital.

Ideea din spatele perps-urilor este că pariați împotriva prețurilor sau variabilelor care se schimbă în mod continuu, fără o dată de închidere. Capitalul dvs. va fluctua în proporție cu pariul dvs. și levierul pe care îl utilizați, și acest lucru poate continua pentru totdeauna sau până când poziția dvs. este lichidată. În prezent, este asociat în special cu criptomonedele. Principiul de bază, utilizând criptomonedele ca exemplu, este să deschideți o poziție și să angajați capitalul. Puteți să scurtați moneda (să pariați că criptomoneda va scădea), sau să o lungiți (să pariați că va crește).

Levier și Potențial de Câștig/Pierdere

Apoi vine levierul. Acesta este un multiplicator care îmbunătățește potențialul de câștig sau pierdere pe perps. Clienții pot alege fie din pozițiile de levier selectate, fie pot alege propriul levier, în funcție de platformă. Când angajează capitalul, poziția lor efectivă este:

Capital [$] x Levier [%] = Poziție Efectivă

Când pariați pe o variabilă (de obicei prețul unei criptomonedele), puteți lua fie o poziție lungă, fie una scurtă. Pozițiile lungi pariază pe creșterea prețului, în timp ce pozițiile scurte pariază pe scăderea prețului.

Capitalul fluctuează în mod continuu în valoare, în proporție cu scăderea sau creșterea prețului criptomonedelei și levierului.

Interes pentru Futures Perpetue

Nu există scenarii în care perps-urile pot fi utilizate pentru pariuri sportive sau jocuri de noroc, ele fiind produse financiare pure. Ceea ce este exact de ce este atât de important că Kalshi a lansat această funcție acum.

Pentru că perps-urile sunt populare pe bursele de criptomonede și derivate, dar funcționau la limita legii federale. Dar nu mai mult, deoarece CFTC a aprobat contractele de futures perpetue în SUA și a emis o ordonanță care permite Kalshi să tranzacționeze perps-uri Bitcoin, ceea ce a schimbat complet jocul pentru piețele de predicții.

Perps în Dezbaterile Legale Kalshi

Deoarece perps-urile nu au nicio legătură cu sportul. 2025 a fost, de fapt, primul an al boom-ului pieței de predicții, în care multe piețe noi au intrat pe piața americană și au devenit puternic asociate cu pariurile sportive. A început cu un Super Bowl record pentru piețele de predicții, și apoi, în timpul anului, Kalshi a lansat contracte de tip pariu, și mai multe piețe au sărit în trenul contractelor sportive.

La sfârșitul anului, cărțile de pariuri sportive, cum ar fi Fanatics, FanDuel și DraftKings, au lansat fie propriile piețe de predicții, fie erau în proces de a-și crea propriile.

Dintr-o perspectivă legală, totuși, ele au devenit foarte controversate. Reglementate la nivel federal, ele sunt, în mod tehnic, permise să funcționeze în fiecare stat. În statele care nu au legalizat pariurile sportive, argumentul împotriva piețelor de predicții este că acestea sunt produse de pariuri sportive ilegale.

Statele care au pariuri sportive legale susțin că piețele de predicții ar trebui să fie reglementate sau supravegheate la nivel de stat. Așa cum stau lucrurile, ele nu trebuie să se conformeze legilor de stat privind jocurile de noroc sau să plătească taxe de jocuri de noroc autorităților de stat.

Acțiuni Împotriva Piețelor de Predicții

Au existat procese împotriva Kalshi și a altor piețe de predicții care au durat luni, în mare parte opunând autoritățile de stat împotriva operatorilor, sau autorității federale asupra piețelor de predicții. În martie, Minnesota a devenit primul stat care a semnat o lege care interzice în mod explicit piețele de predicții, care a fost imediat atacată cu acțiuni legale de către autoritățile federale. Mai târziu, în luna respectivă, Illinois – un stat care a luat o poziție împotriva legalității piețelor de predicții – a semnat o lege pentru a extinde taxa sa controversată pe pariuri la piețele de predicții. Legislația din Illinois, care ar putea fi interpretată ca o recunoaștere a acestor piețe, a determinat că acestea ar trebui să plătească taxa pe pariuri pe care o plătesc cărțile de pariuri sportive, dar există posibilitatea ca taxa pe pariuri a cărților de pariuri sportive să fie abrogată anul acesta.

SUA nu este singura țară care se luptă împotriva piețelor de predicții. Ele au fost recent interzise în Brazilia și blocate în Spania, alăturându-se țărilor care au interzis criptomonedele până în 2026, cum ar fi Indonezia, India, Argentina, Portugalia și Ungaria. Pe de altă parte, unele jurisdicții au arătat interes în reglementarea piețelor de predicții, cu Regatul Unit și Gibraltar recunoscându-le ca intermediari de pariuri. Gibraltar a acordat licența pentru prima piață de predicții din Europa, și Malta a exprimat, de asemenea, interes în reglementarea piețelor de predicții.

Problema mare pare a fi piețele sportive, care sunt văzute ca o formă alternativă de pariuri. În SUA, aceasta traversează linia dintre derivatele financiare reglementate la nivel federal și pariurile sportive reglementate la nivel de stat (sau interzise la nivel de stat).

Perps ar putea prelua controlul asupra Piețelor de Predicții

Este, cu siguranță, doar speculativ la acest stadiu, dar volumul uriaș de bani care curge în noua funcție Perps a lui Kalshi este, pur și simplu, uluitoare. Este un pas către partea de produs financiar a piețelor de predicții, și unul care mai multe platforme ar putea explora în următoarele săptămâni și luni. Pur și simplu pentru că, dacă aceste procese și cazuri merg împotriva piețelor de predicții, ele ar putea fi forțate să limiteze sau să retragă piețele sportive.

Volumul de sport al lui Kalshi reprezintă aproximativ 70% din veniturile totale, fluctuând între 50% și 90% pe sezoane sportive și cicluri electorale. Dacă nu ar fi pentru noua funcție Perps, care a început cu dreptul în SUA. Acesta ar putea fi doar un hype pentru moment, sau entuziasmul de a avea o opțiune de futures perpetue reglementată pentru criptomonede. Cu toate acestea, dacă interesul durează, acesta ar putea fi un nou vertical puternic pentru Kalshi de a se baza pe el, în cazul în care piețele sportive sunt, în cele din urmă, restricționate, taxate sau limitate de bătăliile legale.