Wynn Resorts registra queda de 80% no lucro trimestral em meio à construção nos Emirados Árabes Unidos

A Wynn Resorts divulgou os resultados do terceiro trimestre em 5 de novembro de 2026, mostrando uma queda de 7,9% na receita, para US$ 1,69 bilhão, e de 80,4% no lucro líquido atribuível à empresa, para US$ 17,3 milhões, enquanto suas contribuições acumuladas em dinheiro para a joint venture de Al Marjan chegaram a US$ 1,12 bilhão.

No trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, o lucro operacional caiu para US$ 178,2 milhões, ante US$ 310,5 milhões. A administração atribuiu a queda do lucro líquido principalmente à redução de US$ 132,3 milhões no lucro operacional, parcialmente compensada pela diminuição da despesa com imposto de renda, que passou de US$ 61,1 milhões para US$ 5,6 milhões.

O relatório trimestral atribuiu a queda de US$ 124,2 milhões, ou 10,6%, na receita de jogos principalmente à redução dos volumes de jogo em todas as propriedades, levando essa categoria a US$ 1,05 bilhão. A receita não proveniente de jogos caiu 3,1%, para US$ 638,6 milhões.

O EBITDAR ajustado das propriedades, indicador de ganhos no nível das propriedades da Wynn que exclui juros, impostos, depreciação, amortização, despesas pré-operacionais, encargos com propriedades e outros itens, caiu para US$ 464,2 milhões, ante US$ 570,1 milhões. A apresentação de resultados indicou que a margem correspondente foi de 27,5%, abaixo dos 31,1%.

Baixa retenção e volumes menores pressionam os resultados

O EBITDAR ajustado das propriedades das operações de Las Vegas caiu US$ 44,6 milhões, para US$ 158,8 milhões. A porcentagem de ganhos nos jogos de mesa foi de 18,9%, abaixo da faixa de 22% a 26% esperada pela Wynn e dos 23,0% registrados um ano antes. A Wynn estimou que a baixa retenção reduziu o EBITDAR trimestral em aproximadamente US$ 24 milhões.

O resultado mais fraco dos cassinos contrastou com os preços mais altos dos hotéis de Las Vegas. A diária média subiu 3,4%, para US$ 522, enquanto a receita por quarto disponível aumentou 3,2%, para US$ 447.

Em Macau, o volume combinado de jogo VIP caiu 23,7%, para US$ 3,265 bilhões, e o volume de apostas nas mesas do segmento de massa recuou 7,4%, para US$ 3,417 bilhões. A margem combinada do EBITDAR ajustado das propriedades caiu para 27,8%, ante 30,8%, mostrando que a pressão trimestral foi além da baixa retenção em Las Vegas.

O Encore Boston Harbor operou durante uma greve iniciada no começo de setembro de 2026. A disputa trabalhista em curso levou ao fechamento de alguns estabelecimentos de alimentos e bebidas, contribuindo para uma queda de 17,3% nessa categoria de receita, para US$ 15,6 milhões, e afetando negativamente o EBITDAR da propriedade.

O financiamento de Al Marjan continua

A Wynn contribuiu com US$ 62,2 milhões em dinheiro para a joint venture, da qual detém 40%, durante o terceiro trimestre e com US$ 210,4 milhões nos primeiros nove meses de 2026. A joint venture está desenvolvendo Wynn Al Marjan Island, em Ras Al Khaimah.

Os trabalhos de acabamento em todo o resort incluem a conclusão dos interiores de todos os quartos antes da abertura prevista para setembro de 2027, afirmou o diretor-presidente Craig Billings. A torre do hotel atingiu sua altura máxima em dezembro de 2025. Em setembro de 2026, o projeto contava com 442 integrantes na equipe, em sua maioria executivos seniores, profissionais da alta administração e funcionários administrativos, com os principais chefes de divisão já definidos nas áreas de jogos e não relacionadas a jogos.

A Wynn estima que sua parcela restante de 40% das contribuições em dinheiro necessárias para Wynn Al Marjan Island e os empreendimentos ao redor fique entre US$ 465 milhões e US$ 590 milhões, incluindo juros capitalizados e tarifas, e espera que o hotel e projeto residencial Janu Al Marjan Island, operado pela Aman, seja inaugurado em 2029. Uma subsidiária do projeto dispõe de uma linha de crédito garantida com desembolso diferido de aproximadamente US$ 2,4 bilhões. A Wynn não é parte dessa linha de crédito, mas se juntou ao governo de Ras Al Khaimah para oferecer uma garantia de conclusão.

Recursos de caixa e compromissos para 2027

A Wynn encerrou o trimestre com US$ 1,64 bilhão em caixa e equivalentes de caixa, excluindo US$ 150,2 milhões em investimentos de curto prazo da Wynn Macau, e US$ 10,73 bilhões em dívida de curto e longo prazo. Nos primeiros nove meses de 2026, o fluxo de caixa operacional caiu para US$ 742,2 milhões, ante US$ 874,6 milhões, enquanto as despesas de capital totalizaram US$ 533,7 milhões e os investimentos em empresas coligadas não consolidadas chegaram a US$ 257,8 milhões.

Para 2027, a Wynn prevê contribuições de capital de US$ 475 milhões a US$ 525 milhões para Wynn Al Marjan, além de despesas de capital de US$ 750 milhões a US$ 800 milhões em projetos de Macau, e afirma que o ciclo inicial de investimentos nos Emirados Árabes Unidos será concluído naquele ano.

Os resultados deixam a Wynn equilibrando os ganhos mais baixos das propriedades no trimestre e a redução do fluxo de caixa operacional nos primeiros nove meses com as contribuições restantes para Al Marjan e seu programa de Macau para 2027. A abertura prevista nos Emirados Árabes Unidos marca o fim programado do ciclo inicial de investimentos, mas o volume de gastos ainda necessário torna o desempenho dos resorts existentes fundamental para essa etapa final.