Leis dos Mercados de Previsão no Reino Unido Podem Mudar à Medida que a FCA Inicia Conversas com Operadores

Os mercados de previsão são legais no Reino Unido, mas operam sob um rígido marco regulatório. Eles só podem funcionar no país como bolsas de apostas, um setor que existe desde o início dos anos 2000 e foi popularizado por plataformas como Smarkets, Betfair e BETDAQ. Uma das restrições desse modelo é que não podem atender a mercados financeiros. Contudo, isso pode mudar.

A Autoridade de Conduta Financeira (FCA) está supostamente avaliando a possibilidade de flexibilizar essas leis e, potencialmente, abrir discussões sobre mercados de previsão. Caso as conversas se concretizem, isso poderia levar à presença de mercados financeiros nos próprios mercados de previsão. No entanto, a FCA ainda não anunciou a intenção de remover as restrições, o que mantém os mercados de previsão em uma situação complicada no Reino Unido por enquanto.

Âmbitos Regulatórios Sobrepostos no Reino Unido

É aqui que a situação complica. Nos EUA, plataformas como Kalshi e Polymarket podem oferecer mercados que abrangem uma enorme variedade de temas, incluindo esportes, política, mercados financeiros, criptomoedas, cultura, entretenimento, clima e até eventos de curiosidade relativamente obscuros. São mercados binários (sim/não), e pode‑se apostar em praticamente qualquer coisa, desde as palavras que o presidente dos EUA dirá em seu próximo discurso até se choverá ou não em Nova Iorque amanhã.

No Reino Unido, esses diferentes mercados podem se enquadrar em categorias regulatórias distintas. Mercados de previsão esportiva e política geralmente estão sob a alçada da Gambling Commission quando configuram jogos de azar, enquanto contratos financeiros e alguns outros tipos de eventos podem ficar dentro do perímetro regulatório da FCA. Isso significa que não há um único regulador britânico responsável por todo o setor de mercados de previsão. Em vez disso, há tratamentos legais diferentes que dependem fortemente da natureza do contrato.

Comissão de Jogos de Azar sobre Mercados de Previsão

Kalshi, ou outro operador que imita sua oferta, não pode simplesmente ir ao Reino Unido, obter uma licença de intermediário de apostas e abrir o negócio. A Gambling Commission do Reino Unido reconhece os mercados de previsão como bolsas de apostas. Isso significa que são um mercado de apostas peer‑to‑peer, onde não há “casa”, mas duas pessoas negociando apostas entre si por um preço acordado. Os apostadores definem o preço, estabelecem seus stake (comprando e vendendo as apostas uns dos outros), e a plataforma apenas facilita isso. E cobra uma comissão para obter sua parte.

Esse é o modelo que opera na Grã‑Bretanha desde 2000, o que indica que a UKGC já possui um marco regulatório capaz de lidar com algumas formas de mercados de previsão. Além disso, algumas das bolsas de apostas mais conceituadas do Reino Unido seguem esse modelo.

• Betfair Exchange
• Smarkets
• BETDAQ
• Matchbook

Em fevereiro, a UKGC publicou orientações para esclarecer como os mercados de previsão dos EUA seriam tratados sob a legislação de jogos de azar do Reino Unido. Foi indicado que muitos desses mercados provavelmente se enquadrariam no atual marco de intermediário de apostas e exigiriam uma licença da Gambling Commission. Também foi alertado que os operadores não podem simplesmente driblar as regras britânicas de jogos de azar ao se autodenominarem plataformas financeiras ou ao operarem a partir do exterior.

FCA sobre Mercados de Previsão

Agora a FCA abrange tudo que está relacionado a finanças, e a posição atual do regulador é que os produtos financeiros de mercado de previsão que examinou constituem opções binárias. Em 2019, a FCA proibiu permanentemente a venda de opções binárias a consumidores varejistas no Reino Unido, alegando a natureza especulativa e semelhante a jogos de azar dos contratos, bem como o potencial de dano ao consumidor. No Relatório de Perímetro da FCA, isso foi reforçado, mas a entidade também afirmou que considerará se deseja aprofundar o acesso aos projetos ou esclarecer o perímetro.

“Produtos de mercado de previsão (PMPs) vinculados a eventos não financeiros (como resultados esportivos ou políticos) estão sob a responsabilidade da Gambling Commission. Quando os PMPs referem-se a eventos financeiros ou a determinados eventos climáticos, eles se enquadram em nosso perímetro regulatório.”

Relatório de Perímetro da FCA 2026

FCA em Conversas com Operadores de Plataformas

Esse cenário ganhou outra reviravolta, conforme relatado em publicação do The Times, que afirma que a FCA tem mantido discussões com plataformas de mercados de previsão sobre a possível mudança de sua abordagem. As conversas surgem, segundo relatos, à medida que mais clientes britânicos recorrem a mercados de previsão baseados nos EUA, como Polymarket e Kalshi, sem passar pelos canais legais. A demanda por esses produtos é alta, mesmo no Reino Unido, que possui uma indústria de apostas madura e inúmeros operadores e bolsas de apostas regulamentados.

O argumento da FCA é claro: se os consumidores britânicos vão usar mercados de previsão de qualquer forma, pode ser mais seguro trazer a atividade para um ambiente regulado ao invés de forçar os usuários a recorrerem a plataformas estrangeiras. A FCA não confirmou que pretende remover as restrições, mas o início das conversas com os operadores de plataformas demonstra intenção.

Mercados de Previsão no Reino Unido Atualmente

Embora os mercados de previsão possam se inserir no mercado britânico por meio dessas licenças de intermediário, atualmente não há operadores americanos clássicos no Reino Unido. Kalshi, Polymarket, Crypto.com e Robinhood fizeram tentativas de entrar na Europa, mas nenhum deles está legalmente autorizado no Reino Unido neste momento. Em vez disso, os consumidores britânicos têm acesso às plataformas de bolsas de apostas muito mais antigas, que oferecem um mecanismo amplamente semelhante para negociar posições contra outros usuários.

Mas há também a PredictStreet, o mercado de previsão licenciado em Gibraltar que ganhou destaque ao se tornar parceiro oficial de previsão da Copa do Mundo da FIFA, apesar de ter sido lançado poucos meses antes do início do torneio. Ela não possui licença de apostas no Reino Unido, mas a PredictStreet opera por meio de parcerias na bolsa regulada do Reino Unido, a Matchbook, através da qual pode oferecer seus mercados aos apostadores britânicos.

Este é um bom exemplo de parceria de mercado de previsão com marca branca, algo que também não é incomum nos Estados Unidos.

Licenças de Mercados de Previsão nos EUA

Nos Estados Unidos, o panorama dos mercados de previsão está dividido entre operadores que possuem suas próprias designações regulatórias e marcas voltadas ao consumidor que acabaram de formar parcerias para oferecer esses mercados. É bastante complexo, mas basicamente, as únicas plataformas autorizadas a fornecer mercados de previsão são aquelas reguladas pela CFTC e que detêm licenças DCM. Contudo, uma marca de jogos de azar pode simplesmente adquirir uma dessas empresas ou firmar parceria com elas, integrando os mercados de previsão ao seu portfólio.

• Kalshi (KalshiEX): Direto
• Polymarket US (QCEX LLC): Direto
• Crypto.com (CDNA): Direto
• DraftKings (Railbird Exchange): Direto, após a aquisição da Railbird pela DraftKings
• Novig (Ludlow Exchange LLC): Direto
• ProphetX (ProphetX LLC): Direto
• Interactive Brokers (ForecastEx): Direto
• Underdog (Aristotle Exchange): Direto, após a aquisição da Aristotle. Anteriormente em parceria com Crypto.com e Kalshi
• Fanatics (Crypto.com): Parceria
• FanDuel (CME Group): Parceria
• Robinhood (ForecastEx and Rothera): Parceria

Basicamente, um operador deve obter uma licença de Mercado de Contratos Designado (DCM) da CFTC. Essa licença DCM estabelece efetivamente a plataforma como uma bolsa financeira regulada federalmente. Em seguida, a empresa pode firmar parcerias com firmas de jogos de azar — com o DCM fornecendo os contratos regulados, enquanto a empresa de jogos cria o mercado de previsão voltado ao consumidor.

Como o Panorama Legal dos Mercados de Previsão no Reino Unido Pode Avançar

Esse modelo operacional dos EUA gera diversas questões, principalmente a disputa entre estados e governo federal — já que os mercados de previsão podem contornar leis estaduais, tributos estaduais e requisitos de idade mínima legal. As batalhas jurídicas em torno desse modelo vêm se arrastando há mais de um ano.

Mas o Reino Unido possui uma estrutura de mercado completamente diferente.

Não há uma batalha equivalente entre reguladores federais e estaduais, e a Gambling Commission já dispõe de um marco nacional para bolsas de apostas. A grande questão, portanto, é se o Reino Unido permitirá que os mercados de previsão se expandam além do âmbito de jogos de azar e entrem nos mercados financeiros, onde a FCA assumiria a responsabilidade.

Se a FCA decidir mudar sua posição atual, há algumas possibilidades. Poderia criar um marco regulatório específico para mercados de previsão, permitir certos contratos de eventos financeiros sob as regras existentes dos mercados financeiros, ou ainda estabelecer um sistema em que os operadores ofereçam diferentes tipos de mercados conforme o regulador responsável. Isso poderia abrir um caminho para empresas como a Kalshi ingressarem no Reino Unido sem que precisem operar exatamente como uma casa de apostas tradicional ou bolsa de apostas. Caso a FCA, eventualmente, abra as portas para mercados de previsão financeiros, o Reino Unido poderia se tornar um dos primeiros grandes mercados europeus onde o modelo completo de mercado de previsão ao estilo dos EUA esteja disponível legalmente.

Por enquanto, tudo isso permanece especulativo. Os mercados de previsão precisarão enfrentar inúmeros obstáculos regulatórios para alcançar as mesmas liberdades operacionais no Reino Unido que têm nos Estados Unidos, além de desafios para conquistar o já maduro mercado de apostas. No momento, os apostadores britânicos estão, em grande parte, limitados ao modelo tradicional de bolsa de apostas, enquanto nomes como Kalshi e Polymarket continuam operando fora do mercado do Reino Unido.