Flutter reduz projeção para o ano inteiro à medida que impairment no Brasil amplia prejuízo do terceiro trimestre

A Flutter Entertainment registrou prejuízo líquido de US$ 1,15 bilhão no terceiro trimestre, conforme seus resultados do terceiro trimestre de 2026, divulgados em 4 de novembro de 2026. Um impairment de US$ 873 milhões no Brasil ampliou o prejuízo, apesar do crescimento de 2% na receita, que chegou a US$ 3,87 bilhões. A empresa também reduziu sua projeção para 2026 e suspendeu a recompra de ações enquanto o diretor-presidente Dan Taylor redireciona as prioridades para a redução de custos, o investimento orgânico e a diminuição da dívida.

O prejuízo aumentou em relação aos US$ 789 milhões registrados um ano antes. A despesa não monetária no Brasil foi composta principalmente por US$ 296 milhões em ativos de longa duração e US$ 541 milhões em ágio, após condições de negociação desafiadoras e a proibição provisória de apostas esportivas e jogos online, em 25 de setembro de 2026. A Flutter encerrou suas operações no Brasil em 26 de setembro de 2026 e afirmou que US$ 537 milhões do impairment após impostos foram atribuídos ao grupo, refletindo sua participação de 56% na Flutter Brasil. O aumento de US$ 105 milhões nas provisões para contingências de perdas judiciais, decorrente de uma provisão relacionada a uma ação coletiva na Austrália, também contribuiu para o resultado.

A Flutter informou EBITDA ajustado de US$ 360 milhões, queda de 25%. Essa métrica não GAAP exclui juros, impostos sobre a renda, depreciação, amortização, impairments, contingências de perdas judiciais e outros itens específicos. Desconsideradas a despesa no Brasil e a provisão judicial na Austrália, a queda reflete a menor rentabilidade dos segmentos, incluindo maiores investimentos nos EUA, resultados desfavoráveis nas apostas esportivas internacionais e o aumento do imposto sobre jogos no Reino Unido.

A Flutter reduziu em US$ 300 milhões o ponto médio de sua projeção de receita anual do grupo, para US$ 17,61 bilhões, e em US$ 160 milhões o ponto médio da projeção de EBITDA ajustado, para US$ 2,495 bilhões. A revisão inclui resultados desfavoráveis nas apostas esportivas até 29 de outubro de 2026 e o encerramento das operações no Brasil, parcialmente compensados por medidas de redução de custos. O ponto médio da projeção de EBITDA ajustado para os EUA foi reduzido em US$ 45 milhões, para US$ 715 milhões, enquanto o da divisão Internacional caiu US$ 115 milhões, para US$ 2,09 bilhões.

Crescimento nos EUA veio acompanhado de maiores gastos

Nos EUA, a Flutter informou crescimento de 6% na receita, para US$ 1,46 bilhão, com alta de 4% nas apostas esportivas e de 8% nos jogos online, mas o EBITDA ajustado caiu para US$ 3 milhões, ante US$ 51 milhões. O volume de apostas esportivas cresceu 13%, a média mensal de jogadores nesse segmento aumentou 9% e a de jogadores de jogos online, 24%. A frequência dos jogadores e o número de apostas também subiram, 4% e 15%, respectivamente.

Esse engajamento não se traduziu em maiores lucros. Os gastos promocionais com apostas esportivas nos EUA aumentaram 60 pontos-base, chegando a 6,0% do volume de apostas, e a margem líquida de receita desse segmento caiu 60 pontos-base, para 6,8%. As despesas de vendas e marketing nos EUA subiram 16%, aumento que a Flutter atribuiu ao FanDuel Predicts, ao lançamento em Alberta e aos investimentos na Copa do Mundo da FIFA.

A receita do FanDuel Predicts não foi significativa no terceiro trimestre. A Flutter informou uma média de 66.000 jogadores por mês, alta de 39% em relação ao trimestre anterior, e um volume de US$ 119 milhões, aumento de 102%; em outubro, o volume foi 271% maior do que em julho.

Resultados esportivos e impostos do Reino Unido pressionaram a divisão Internacional

A receita internacional ficou estável em US$ 2,42 bilhões, enquanto o EBITDA ajustado caiu 14%, para US$ 435 milhões. A Flutter afirmou que resultados esportivos favoráveis aos clientes reduziram a receita em aproximadamente US$ 131 milhões, com impacto desfavorável de 150 pontos-base, em comparação com 20 pontos-base no terceiro trimestre de 2025. Esses resultados ajudaram a compensar o crescimento no Reino Unido e na Irlanda, onde a receita aumentou 4%, para US$ 889 milhões, e no Sul da Europa e na África, onde subiu 13%, para US$ 836 milhões.

A margem de EBITDA ajustado internacional caiu 280 pontos-base, para 18,0%, principalmente devido ao aumento do imposto sobre jogos remotos no Reino Unido, de 21% para 40%, parcialmente compensado pela economia obtida com medidas de mitigação tributária e redução de custos no Brasil, segundo a Flutter. A receita de jogos online no Reino Unido e na Irlanda cresceu 12%, enquanto a de apostas esportivas caiu 6%; no Sul da Europa e na África, os jogos online cresceram 17% e as apostas esportivas, 3%.

Taylor combina redução de custos com diminuição da alavancagem

Taylor definiu quatro prioridades operacionais imediatas: fortalecer os negócios nos EUA, investir em mercados de previsão, extrair mais valor do portfólio Internacional e simplificar o modelo operacional. Ele estabeleceu como meta obter até 2029 mais US$ 500 milhões em economias brutas de custos operacionais e despesas de capital, por meio de IA, de uma organização mais enxuta e de uma infraestrutura tecnológica mais simples. Essas mudanças visam acelerar as decisões, reduzir custos e melhorar a geração de caixa, abrindo espaço para investimentos nos clientes enquanto a Flutter reduz a dívida.

A Flutter informou dívida líquida de US$ 10,66 bilhões e alavancagem de 4,6x, ante 3,7x em dezembro de 2025. A alavancagem mede a dívida líquida em relação ao EBITDA ajustado dos 12 meses anteriores. As prioridades imediatas de alocação de capital são o investimento orgânico e a redução da alavancagem, com a meta de médio prazo de voltar à faixa-alvo da empresa, de 2,0x a 2,5x. A Flutter também concluiu um refinanciamento que acrescentou aproximadamente US$ 240 milhões às suas linhas de crédito rotativo e de empréstimo a prazo A e prorrogou seus vencimentos de novembro de 2028 para maio de 2032.

Os resultados deixam Taylor diante do desafio de equilibrar a aquisição de clientes e o investimento em produtos com a maior alavancagem e as expectativas reduzidas de lucro. O programa de simplificação agora tem dupla função: apoiar o crescimento contínuo e melhorar a geração de caixa, para que a Flutter possa reduzir a dívida e aproximá-la de sua faixa-alvo.