Os ganhos com jogos da Codere Online sobem 30%, impulsionados pelo México

A Codere Online reportou receita de €62,6 milhões no terceiro trimestre de 2026, alta de 31% em relação ao mesmo período do ano anterior, e EBITDA ajustado, uma medida de resultados não IFRS, de €4,2 milhões, alta de 45%, em 12 de novembro de 2026. O crescimento dos ganhos com jogos foi de 30% em termos reportados, mas de 4% a câmbio constante, evidenciando o efeito cambial enquanto a empresa manteve sua projeção para o ano inteiro.

México impulsiona o crescimento dos ganhos com jogos

A empresa reportou ganhos com jogos de €67,1 milhões. Essa métrica mede o dinheiro retido de apostas esportivas e jogos de cassino liquidados, após o pagamento de prêmios e créditos promocionais, mas antes dos impostos sobre jogos e de outros custos. O México gerou €37,2 milhões, alta de 39%, enquanto a Espanha contribuiu com €24,8 milhões, alta de 13%. Neste trimestre, a Codere Online mudou o nome da antiga métrica de receita líquida de jogos, sem alterar os valores históricos; os ganhos com jogos não são receita IFRS nem uma alternativa a ela.

A apresentação de resultados atribui o crescimento do México a um aumento nos gastos, e não à expansão da base de clientes. O gasto médio mensal por jogador ativo no país subiu 43%, enquanto o número médio mensal de jogadores ativos caiu 3%, para 85.600. Em toda a Codere Online, o número de jogadores ativos cresceu 5%, para 166.800, e o gasto médio mensal por jogador ativo aumentou 24%, para €134. O cálculo a câmbio constante aplica às receitas locais do período atual as taxas de câmbio do ano anterior.

A Codere Online também firmou um novo patrocínio com foco no México por meio de um acordo plurianual anunciado em 10 de setembro de 2026, pelo qual se tornou Parceira Oficial de Apostas da NFL no México. O acordo abrange o jogo na Cidade do México em 22 de novembro de 2026 e o Super Bowl LXI, em fevereiro de 2027, além de programas de hospitalidade, experiências VIP e ativações em várias cidades mexicanas. O CEO Aviv Sher descreveu o México como um dos mercados mais importantes da empresa e afirmou que o acordo fortaleceria sua posição no país.

Custos limitam o crescimento dos resultados no México

O crescimento das apostas no México não se traduziu em melhores resultados no país. O EBITDA ajustado no México caiu 15%, para €1,7 milhão, com base na alocação da administração, enquanto o EBITDA ajustado da Espanha aumentou 24,1%, para €7,2 milhões.

Os custos do grupo, apresentados com base operacional da administração, evoluíram de maneiras distintas. As despesas de marketing subiram 37%, para €25,2 milhões, e os impostos sobre jogos aumentaram 54,5%, para €13,6 milhões — ambos acima do crescimento da receita. Os custos de plataforma e conteúdo cresceram 10,3%, enquanto os custos com pessoal subiram 13%; ambos ficaram abaixo da taxa de crescimento da receita.

Copa do Mundo e câmbio moldam as perspectivas

A empresa reiterou a projeção para o ano inteiro de 2026: €255–265 milhões em ganhos com jogos e €20–25 milhões em EBITDA ajustado. O CFO Marcus Arildsson afirmou que o terceiro trimestre foi favorecido pelas fases finais da Copa do Mundo, em julho de 2026, e por taxas de câmbio favoráveis. Acrescentou que, diante de um quarto trimestre forte em 2025, espera que o crescimento nos próximos meses se alinhe mais estreitamente às tendências subjacentes.

O último trimestre mostrará se o aumento dos gastos por jogador pode sustentar o crescimento dos ganhos com jogos diante dessa base de comparação mais forte e se o México conseguirá converter o aumento das apostas em melhores resultados após a queda trimestral.