Przychody Sportradar rosną w III kwartale, a wzrost w USA przewyższa wyniki całej firmy

3 listopada 2026 r. Sportradar odnotował przychody w trzecim kwartale w wysokości 363 mln euro, o 24% wyższe niż rok wcześniej. Wzrost przychodów w USA o 47% i wpływy z rynków predykcyjnych napędziły działalność firmy w zakresie technologii bukmacherskich, podczas gdy wyższe koszty praw sportowych wywarły presję na marże.

Przychody segmentu Betting Technology & Solutions wzrosły o 27%, do 297 mln euro. Głównym motorem wzrostu był Betting & Gaming Content, którego przychody zwiększyły się o 37%, do 242 mln euro, dzięki wkładowi przejęcia IMG ARENA oraz większemu wykorzystaniu oferty przez dotychczasowych i nowych klientów, w tym uczestników rynków predykcyjnych. Managed Betting Services odnotował spadek o 3%, do 54,7 mln euro, ponieważ wyższe obroty Managed Trading Services zostały zniwelowane przez niższe marże handlowe, będące skutkiem niekorzystnych wyników sportowych.

Przychody segmentu Sports Content, Technology & Services wzrosły o 11%, do 66 mln euro. W jego ramach Marketing & Media Services odnotował wzrost o 15%, do 50,7 mln euro, dzięki nowym i dotychczasowym klientom z branży mediów i technologii oraz większym wydatkom klientów z branży zakładów sportowych i rynków predykcyjnych na marketing afiliacyjny.

Najszybszy wzrost odnotowano w USA, gdzie przychody sięgnęły 98 mln euro, podczas gdy przychody z pozostałych rynków świata wzrosły o 17%, do 264,5 mln euro. Działalność w USA odpowiadała za 27% łącznych przychodów, wobec 23% rok wcześniej. Sportradar przypisał tę zmianę ekspansji rynkowej, w tym rozwojowi rynków predykcyjnych, oraz rosnącemu zainteresowaniu klientów treściami i rozwiązaniami premium.

Prezes zarządu Carsten Koerl powiązał wyniki kwartału z popytem na treści premium, dane i technologie, dalszą monetyzacją praw nabytych wraz z IMG ARENA oraz wpływami z rynków predykcyjnych. „Kibice angażują się w sport za pośrednictwem większej liczby platform niż kiedykolwiek wcześniej” — powiedział, dodając, że ten trend poszerza rynek dostępny dla Sportradar i zwiększa popyt na jego produkty.

Koszty praw sportowych obciążają marże

Zysk wzrósł o 20%, do 27 mln euro, ale jego udział w przychodach zmniejszył się z 7,7% do 7,5%. Skorygowana EBITDA zwiększyła się o 21%, do 102 mln euro, a jej marża spadła z 29,0% do 28,2%. Obie miary zysku rosły więc wolniej niż przychody, co oznaczało niższe marże pomimo znacznego wzrostu sprzedaży.

Koszty praw sportowych, w tym amortyzacja skapitalizowanych licencji, wzrosły do 111,7 mln euro z 72,5 mln euro. Sportradar podał, że wzrost skorygowanej EBITDA wynikał głównie z wyższych przychodów i niższych skorygowanych kosztów osobowych, a jego część zniwelowały koszty IMG ARENA, w szczególności koszty praw sportowych. W definicji skorygowanej EBITDA Sportradar uwzględnia pełny koszt licencji na prawa sportowe, w tym amortyzację skapitalizowanych praw, przez co wydatki te mają kluczowe znaczenie dla poziomu marży.

Zysk kwartalny obciążyła również strata z tytułu różnic kursowych w wysokości 6 mln euro, związana głównie z niezrealizowanymi zmianami wartości praw sportowych denominowanych w dolarach amerykańskich, wyższe o 4 mln euro koszty finansowania związane z dodatkowymi prawami sportowymi oraz odprawy wynikające z działań na rzecz poprawy efektywności kosztowej.

Generowanie gotówki nadal rosło. Kwartalne przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej zwiększyły się o 37%, do 157 mln euro, a wolne przepływy pieniężne wzrosły o 12%, do 73 mln euro. Sportradar definiuje wolne przepływy pieniężne jako przepływy pieniężne z działalności operacyjnej skorygowane o płatności z tytułu zobowiązań leasingowych oraz zakupy rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych.

Prognoza na cały rok bez zmian

Sportradar podtrzymał prognozę na rok obrotowy 2026, zakładającą wzrost przychodów w stałych kursach walutowych o 19–21% oraz wzrost skorygowanej EBITDA o 24–27%. Przy obecnych kursach walutowych odpowiada to przychodom w wysokości 1,518–1,533 mld euro oraz skorygowanej EBITDA na poziomie 360–368 mln euro. Prognoza zakłada również wzrost raportowanej marży skorygowanej EBITDA o około 70–100 punktów bazowych oraz konwersję wolnych przepływów pieniężnych — zdefiniowaną jako wolne przepływy pieniężne wyrażone jako odsetek skorygowanej EBITDA — powyżej poziomu 56% osiągniętego w 2025 r., z wyłączeniem niestandardowych kosztów postępowań sądowych.

Prognoza nie uwzględnia żadnego wpływu spodziewanej sprzedaży Atrium Sports, ponieważ termin jej sfinalizowania pozostaje niepewny. 7 października 2026 r. Sportradar ogłosił zawarcie ostatecznej umowy sprzedaży Atrium Sports — działu Coaching & Scouting spółki Synergy Sports — na rzecz Teamworks Innovations za 170 mln USD. Spółka spodziewa się sfinalizować transakcję w czwartym kwartale 2026 r., po spełnieniu standardowych warunków zamknięcia.

Spółka kontynuowała również skup akcji własnych: w ciągu kwartału nabyła akcje o wartości 157 mln USD i zakończyła rozszerzony program skupu na otwartym rynku. Do 30 października 2026 r. od początku realizacji planu odkupiła 34 mln akcji za 519 mln USD, w tym akcje o wartości 408 mln USD w 2026 r., w ramach łącznego upoważnienia do skupu akcji o wartości 1 mld USD.

Na koniec kwartału środki pieniężne i ich ekwiwalenty wynosiły 190 mln euro, wobec 365 mln euro na 31 grudnia 2025 r. Po uwzględnieniu niewykorzystanej linii kredytowej Sportradar dysponował łączną płynnością w wysokości 440 mln euro i nie miał zadłużenia.

Kluczowe pytanie brzmi, czy wzrost w USA, na rynkach predykcyjnych i w IMG ARENA zdoła wyprzedzić rosnące koszty praw, które umożliwiają tę ekspansję. Podtrzymana prognoza wzrostu marży w całym roku wyznacza jasny punkt odniesienia, gdy Sportradar równoważy koszty treści, niższe skorygowane koszty osobowe i kontynuowany skup akcji własnych.