Gaming and Leisure Properties odnotowuje rekordowe przychody w III kwartale, mimo spadku zysku netto

Gaming and Leisure Properties odnotowało 435,4 mln USD łącznych przychodów w trzecim kwartale zakończonym 30 września 2026 r., wobec 397,6 mln USD w analogicznym okresie 2025 r., a także zaktualizowało prognozę skorygowanych funduszy z działalności operacyjnej na cały 2026 r. Ten fundusz inwestujący w nieruchomości, będący właścicielem nieruchomości kasynowych wynajmowanych operatorom gier hazardowych na podstawie umów typu triple net, określił ten kwartał jako rekordowy pod względem przychodów, AFFO i skorygowanej EBITDA w komunikacie o wynikach za trzeci kwartał.

Zysk netto za kwartał wyniósł 213,8 mln USD, czyli 0,71 USD na rozwodnioną akcję zwykłą, wobec 248,5 mln USD, czyli 0,85 USD na akcję, rok wcześniej. Zysk z działalności operacyjnej wyniósł 309,9 mln USD, w porównaniu z 337,2 mln USD. Fundusze z działalności operacyjnej spadły do 275,9 mln USD z 315,5 mln USD, podczas gdy skorygowane fundusze z działalności operacyjnej (AFFO) wzrosły do 311,7 mln USD z 282,0 mln USD, a skorygowana EBITDA zwiększyła się do 413,9 mln USD z 366,4 mln USD. AFFO na rozwodnioną akcję oraz jednostkę OP/LTIP wyniosło 1,04 USD wobec 0,97 USD.

Rachunek zysków i strat wykazuje za kwartał 371,0 mln USD przychodów z najmu oraz 7,7 mln USD przychodów odsetkowych z pożyczek zabezpieczonych nieruchomościami. Koszty operacyjne obejmowały odpis na oczekiwane straty kredytowe w wysokości 36,2 mln USD, podczas gdy w analogicznym kwartale poprzedniego roku odnotowano korzyść w wysokości 37,4 mln USD; koszty odsetkowe wzrosły natomiast do 98,9 mln USD z 94,1 mln USD.

W ciągu dziewięciu miesięcy zakończonych 30 września 2026 r. łączne przychody z nieruchomości osiągnęły 1,286 mld USD wobec 1,188 mld USD rok wcześniej, zysk netto wyniósł 688,2 mln USD wobec 575,0 mln USD, a rozwodniony zysk na akcję — 2,33 USD wobec 2,00 USD. AFFO wyniosło 912,8 mln USD, w porównaniu z 830,1 mln USD, a skorygowana EBITDA — 1,212 mld USD wobec 1,088 mld USD.

Prezes zarządu i dyrektor generalny Peter Carlino poinformował, że łączne przychody wzrosły o 9,5%, AFFO zwiększyło się o 10,5%, skorygowana EBITDA wzrosła o 13,0%, a AFFO na akcję — o 7,2%. Zwrócił uwagę na koncentrację spółki na długoterminowych umowach najmu typu triple net, zawierających umowne podwyżki czynszu i zapewniających wysokie pokrycie, a także na jej zdolność do oceny złożonych transakcji z udziałem najemców wysokiej jakości. Dodał, że kurs akcji GLPI pozostaje znacząco oderwany od fundamentów spółki, co przekłada się na — jak to określił — atrakcyjną stopę dywidendy przekraczającą 8,5%, obliczoną na podstawie bieżącej kwartalnej dywidendy wypłacanej w gotówce.

„Gry regionalne od dziesięcioleci dowodzą swojej odporności i ponownie to potwierdzają” — powiedział Carlino. „Wyniki operatorów w istniejących obiektach przyniosły solidny wzrost rok do roku w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2026 r., a stabilność naszych czynszów i wysokie pokrycie wyróżniają się na tle obecnie zmiennej sytuacji makroekonomicznej”.

Prognozy na 2026 r. i dywidenda

Spółka szacuje obecnie, że AFFO za cały 2026 r. wyniesie od 1,222 mld do 1,225 mld USD, czyli od 4,11 do 4,12 USD na rozwodnioną akcję i jednostkę OP/LTIP, w porównaniu z poprzednią prognozą wynoszącą od 1,219 mld do 1,225 mld USD, czyli od 4,10 do 4,12 USD na akcję. Zaktualizowana prognoza uwzględnia około 265 mln USD dodatkowego finansowania inwestycji deweloperskich, co podniesie łączne wydatki na inwestycje deweloperskie w 2026 r. do 800 mln USD. Nie uwzględnia natomiast wpływu przyszłych przejęć, sprzedaży aktywów, działań na rynkach kapitałowych ani innych jednorazowych transakcji, które nie zostały jeszcze ogłoszone.

Zarząd zadeklarował dywidendę za trzeci kwartał w wysokości 0,82 USD na akcję, ogłoszoną 1 września 2026 r. i wypłaconą 25 września 2026 r. akcjonariuszom zarejestrowanym na dzień 11 września 2026 r. Roczna dywidenda na akcję wyniosła 3,28 USD wobec 3,12 USD rok wcześniej, a stopa dywidendy obliczona na podstawie ceny akcji na koniec okresu wyniosła 8,6% wobec 6,7%.

Wspólne przedsięwzięcie z Prologis i transakcje w 2026 r.

27 października 2026 r. GLPI zawarło ostateczne umowy dotyczące utworzenia wspólnego przedsięwzięcia z Prologis w celu zagospodarowania dawnej lokalizacji Hollywood Casino Joliet w stanie Illinois. GLPI wniesie posiadane grunty w trzech etapach, a Prologis będzie pełnić funkcję podmiotu zarządzającego i dewelopera. Pod warunkiem uzyskania opinii i zgody władz miasta Joliet Prologis zamierza zbudować park magazynowo-dystrybucyjny klasy A, który ma składać się z pięciu budynków o łącznej powierzchni ponad 3,8 mln stóp kwadratowych. Realizacja ma potrwać około pięciu lat, a Prologis posiada opcje dotyczące zagospodarowania etapów drugiego i trzeciego. Przy założeniu realizacji wszystkich trzech etapów GLPI otrzyma uznanie w wysokości 61 mln USD na rachunku kapitałowym i obejmie około 20% udziałów; udział ten może wzrosnąć do około 30%, jeśli GLPI zdecyduje się wnieść dodatkowy kapitał.

Wcześniej, 15 stycznia 2026 r., GLPI zobowiązało się sfinansować do 440 mln USD kosztów budowy nieruchomości w ramach projektu Live! Casino & Hotel Virginia realizowanego wspólnie z The Cordish Companies, a także nabyło grunty pod projekt za 27 mln USD, co dało łączne zobowiązanie w wysokości 467 mln USD przy stopie kapitalizacji 8,0%. 11 lutego 2026 r. spółka skorzystała z opcji nabycia aktywów nieruchomościowych Bally’s Lincoln Casino Resort za 700 mln USD oraz dodatkowy roczny czynsz w wysokości 56,0 mln USD, przy stopie kapitalizacji 8,0%. W ramach transakcji wyemitowała 332 890 jednostek OP, a pozostałą część ceny zapłaciła gotówką.

4 marca 2026 r. spółka wyemitowała obligacje uprzywilejowane o wartości 800 mln USD, z terminem wykupu przypadającym na 1 marca 2036 r. i ceną emisyjną wynoszącą 99,857% wartości nominalnej oraz kuponem w wysokości 5,625%. Wpływy netto przeznaczyła na spłatę zadłużenia w ramach kredytu terminowego, kapitał obrotowy i ogólne cele korporacyjne. 1 czerwca 2026 r. sfinalizowała umowę sprzedaży akcji z odroczonym terminem, emitując 7 589 487 akcji zwykłych i uzyskując 351,0 mln USD wpływów netto, a 24 czerwca 2026 r. przekazała 216,3 mln USD, aby wypełnić zobowiązanie w wysokości 225 mln USD dotyczące inwestycji w zagospodarowanie terenu Hollywood Casino and Hotel Aurora należącego do PENN Entertainment, przy stopie kapitalizacji wynoszącej 7,75%. 30 czerwca 2026 r. w ramach drugiej zmiany umowy pożyczki dotyczącej Hard Rock Casino Rockford pożyczkobiorca spłacił 16,0 mln USD kapitału. Ustalono również przyszłe spłaty przypadające nie później niż 31 marca 2028 r. i 31 marca 2029 r., przedłużono termin zapadalności do 31 grudnia 2029 r. oraz przyznano GLPI opcję nabycia ulepszeń budowlanych na tej nieruchomości.

Bilans, portfel i zobowiązania finansowe

Na 30 września 2026 r. łączna wartość aktywów wynosiła 14,1 mld USD, w porównaniu z 12,9 mld USD na 31 grudnia 2025 r. Zadłużenie długoterminowe wynosiło 8,16 mld USD brutto, czyli 8,08 mld USD po odjęciu niezamortyzowanych kosztów i dyskonta. Średni ważony termin zapadalności wynosił 6,6 roku, a średnie ważone oprocentowanie — 5,097%. W komunikacie podano ratingi kredytowe emisji: BBB- od Standard & Poor’s, BBB- od Fitch i Ba1 od Moody’s.

Na 30 września 2026 r. portfel obejmował udziały w 71 obiektach związanych z hazardem i obiektach pokrewnych w 21 stanach: 34 obiekty prowadzone przez PENN Entertainment, 16 przez Bally’s, sześć przez Caesars Entertainment, cztery przez Boyd Gaming, trzy przez Cordish, cztery przez Strategic Gaming Management, jeden przez American Racing & Entertainment, a jeden zarządzany przez spółkę zależną Hard Rock International. Kolejne dwa obiekty były w budowie: projekt Bally’s w Chicago oraz projekt Cordish i Bruce Smith Enterprise w Petersburgu w stanie Wirginia.

Na koniec kwartału niewykorzystane zobowiązania do finansowania obejmowały: 940 mln USD na budowę Bally’s Chicago, z czego wypłacono 640,7 mln USD; 467 mln USD na zakup terenu i budowę Live! Casino & Hotel Virginia, z czego wypłacono 48,6 mln USD; potencjalną transakcję o wartości 175 mln USD dotyczącą dawnego terenu Tropicana Las Vegas, związaną z Bally’s, z czego wypłacono 48,5 mln USD; 150 mln USD na przeniesienie Ameristar Casino Council Bluffs na teren lądowy, z czego nie wypłacono żadnych środków; pożyczkę w wysokości 110 mln USD na budowę kasyna w pobliżu Sacramento w Kalifornii, z której wypłacono 98,9 mln USD; oraz pożyczkę terminową z odroczonym uruchomieniem w wysokości 180 mln USD na budowę ośrodka wypoczynkowego Dry Creek Rancheria, z której nie wypłacono żadnych środków. Spółka zaznaczyła, że najemcy zachowują możliwość rezygnacji z jej finansowania w przypadku niektórych projektów i mogą szukać alternatywnych źródeł finansowania.

GLPI przeprowadzi telekonferencję poświęconą omówieniu wyników 30 października 2026 r. o godz. 10:00 czasu wschodniego. Transmisja na żywo będzie dostępna w sekcji relacji inwestorskich na stronie internetowej spółki, a nagranie — przez 90 dni.