Hacksaws inntekter økte 12% i tredje kvartal, mens spillmiksen senket inntekten per spill

Hacksaw AB rapporterte en økning i inntektene på 12 % til EUR 58,1 millioner i delårsrapporten for januar–september 2026 den 3. november 2026. Økt spillaktivitet ble motvirket av lavere inntekt per spill. Justert driftsresultat økte 15 % til EUR 48,3 millioner, og den justerte marginen steg fra 81 % til 83 %.

Kvartalsresultatet økte 18 % til EUR 45,7 millioner. Kontantstrømmen fra driften nådde EUR 52,2 millioner, mot EUR 36,7 millioner året før, da endringen i arbeidskapitalen omfattet engangsposter på EUR 6,8 millioner knyttet til en utbyttebetaling. Medregnet poster som påvirket sammenlignbarheten, var driftsresultatet EUR 47,8 millioner. Kvartalsjusteringen på EUR 0,6 millioner gjaldt hovedsakelig bonuser knyttet til et nytt langsiktig insentivprogram.

De endelige tallene ligger innenfor intervallene i Hacksaws foreløpige oppdatering 12. oktober 2026, som anslo inntekter på EUR 57,5–58,5 millioner og et justert driftsresultat på EUR 48–49 millioner. Den fullstendige delårsrapporten inneholder detaljerte regnskaper, nøkkeltall for porteføljen og ledelsens forklaring på spillmiksen.

Spillaktiviteten øker raskere enn inntektene

Det gjennomsnittlige antallet daglige spillrunder økte 19 % fra året før, mens de ti mest populære spillene sto for 52 % av de samlede brutto spillinntektene, opp fra 45 %. Administrerende direktør Ana Vrabic Verdir sa at endringer i spill- og operatørmiksen senket inntekten per spill sammenlignet med samme periode året før. Det forklarer hvorfor økt engasjement ikke førte til en tilsvarende inntektsvekst.

Hacksaw endret utviklingsplanen og spillfordelingen ved inngangen til 2026, samtidig som selskapet rettet oppmerksomheten mot flere utvalgte markeder. Siden har utviklingsplanen blitt dreid mot spillstiler og styrker som historisk har bidratt til selskapets suksess, samtidig som utviklingen for et bredere utvalg markeder er videreført. Verdir beskrev den resulterende miksen som en midlertidig motvind og forventer at den normaliseres i løpet av de kommende månedene, men advarte om at den nåværende miksen kan påvirke resultatene på kort sikt.

Innholdet og kunderekkevidden vokser

Hacksaw lanserte 19 egenutviklede spill i kvartalet, mot 12 året før. Tredjepartsstudioer lanserte samtidig 26 spill på OpenRGS, opp fra 15, og Zerplaay Games kom også til som partnerstudio. Ved utgangen av kvartalet hadde tolv tredjepartsstudioer lansert spill på plattformen, og den samlede porteføljen hadde dermed vokst fra 268 til 399 spill. Hacksaw opplyste at Moneyplane, som ble lansert i september 2026, var selskapets første crash-spill og utvidet porteføljen utover spilleautomater, skrapelodd og spill med umiddelbar gevinst.

Hacksaw inngikk 74 avtaler i kvartalet, hvorav 67 med nye kunder, og 34 nye kunder gikk live. Blant dem var Sazka i Tsjekkia og Snai i Italia. Selskapet etablerte seg i Alberta i Canada og Buenos Aires by i Argentina, og var dermed til stede i mer enn 40 markeder med lokal lisens. Etter kvartalsslutt gikk Bally’s Intralot live i Storbritannia og FanDuel i Connecticut.

Utviklingen gikk motsatt vei i Brasil: Myndighetene trakk tilbake tillatelsene til alle lisensierte operatører ved utgangen av september 2026, og det regulerte markedet stengte tidlig i oktober 2026. Verdir beskrev nedstengningen som et avvik fra den bredere utviklingen mot markeder med lokal lisensiering.

Vekst over ni måneder gir grunnlag for investeringer

Fra januar til september 2026 økte inntektene 23 % til EUR 175,0 millioner, eller 27 % målt i faste valutaer. Justert driftsresultat økte 24 % til EUR 144,2 millioner, med en uendret margin på 82 %, mens kontantstrømmen fra driften økte 35 % til EUR 140,9 millioner. Tallene hittil i år setter kvartalets mer moderate vekst i perspektiv mot en sterkere utvikling over ni måneder.

Justert driftskostnad i tredje kvartal var EUR 9,8 millioner, mot EUR 9,9 millioner året før. Økte personalkostnader og kostnader til forretningsutvikling ble delvis motvirket av lavere kostnader for solgte tjenester, hovedsakelig honorarer til tredjepartsstudioer. Investeringene i immaterielle eiendeler ble doblet fra EUR 1,6 millioner til EUR 3,2 millioner og omfattet aktivert spillutvikling og sertifisering, prediksjonsmarkedsplattformen, patenter og varemerker. Ved utgangen av september 2026 hadde Hacksaw EUR 148,2 millioner i kontanter og kontantekvivalenter og ingen rentebærende gjeld.

Hacksaw lot de langsiktige finansielle målene stå uendret. Selskapet viste til vekst i nettmarkedet, tillit til evnen til å ta markedsandeler og nye vertikaler, blant annet selskapets B2B-plattform for prediksjonsmarkeder.

Rapportens hovedspenning ligger i kombinasjonen av høy spillaktivitet og lavere inntekt per spill. Det åpne spørsmålet er om den justerte utviklingsplanen kan øke inntektsgenereringen samtidig som Hacksaw viderefører den bredere satsingen på innhold, markeder og vertikaler som ligger bak selskapets uendrede langsiktige mål.