ZEAL verhoogt omzetverwachting nu Britse expansie winstmarge onder druk zet

ZEAL Network SE meldde op 4 november 2026 dat de omzet over negen maanden met 22% was gestegen tot €198,8 miljoen, nadat de Britse aanbieder van prijstrekking SevenCanyon voor het eerst was geconsolideerd. Daardoor verhoogde het bedrijf zijn omzetverwachting voor het hele jaar. De uitbreiding bracht ook hogere marketing- en overnamekosten met zich mee, waardoor de nettowinst daalde en de winstmarge van de groep kleiner werd.

Het bedrijf verwacht nu voor 2026 een omzet van €270–280 miljoen, tegenover de eerdere prognose van €250–260 miljoen, na de eerste consolidatie van SevenCanyon en de definitieve vaststelling van de omzetpresentatie volgens IFRS. De EBITDA-prognose blijft €70–75 miljoen. ZEAL definieert EBITDA als het resultaat vóór afschrijvingen, het financiële resultaat, het aandeel in de resultaten van geassocieerde deelnemingen en belastingen. Bij deze winstverwachting wordt uitgegaan van een normale jackpotomgeving in Duitsland en zijn naar verwachting eenmalige overnamekosten van enkele miljoenen euro’s opgenomen.

Uit de kwartaalverklaring over de periode van 1 januari tot en met 30 september 2026 blijkt dat de EBITDA met 9% is gestegen tot €58,7 miljoen, tegenover €54,1 miljoen. Dat is aanzienlijk minder dan de omzetgroei. De EBITDA-marge daalde van 33,3% naar 29,6%. Volgens ZEAL kwam dit vooral door hogere marketinginvesteringen en advieskosten in verband met SevenCanyon.

De nettowinst daalde met 5% van €33,9 miljoen naar €32,2 miljoen. ZEAL bracht de daling voornamelijk in verband met een positieve herwaardering van uitgestelde belastingen ter waarde van €4,1 miljoen in het derde kwartaal van 2025. Dit voordeel uit het voorgaande jaar helpt verklaren waarom de hogere EBITDA niet tot een hogere nettowinst leidde.

Kernloterijen blijven groei aanjagen

De omzet van het loterijsegment steeg met 16% tot €170,8 miljoen, terwijl de inleg bij loterijen met 10% toenam tot €915,1 miljoen. Het gemiddelde maandelijkse aantal actieve loterijklanten groeide met 7% tot 1,678 miljoen en de brutomarge op loterijen verbeterde van 17,5% naar 18,3%. In Duitsland registreerde ZEAL 1,007 miljoen nieuwe klanten, 15% meer dan in de eerste negen maanden van 2025. Loterijen waren de belangrijkste motor achter de groei van de groep; de hogere omzet was dus niet alleen het gevolg van consolidatie.

Deze groei werd gerealiseerd ondanks een gematigde Eurojackpot-omgeving. De gemiddelde jackpot daalde van €50,0 miljoen naar €40,8 miljoen. De jackpot van maximaal €120 miljoen viel in mei twee keer, tegenover vier keer in 2025. LOTTO 6aus49 liet juist een tegengestelde ontwikkeling zien: de gemiddelde jackpot steeg van €8,6 miljoen naar €31,6 miljoen, nadat de jackpot van maximaal €50 miljoen voor het eerst was gevallen sinds dat maximum in november 2023 was verhoogd.

Ook andere producten groeiden. De omzet uit games steeg met 18% tot €12,1 miljoen. Het gemiddelde maandelijkse aantal actieve gebruikers nam met 27% toe tot 35.000 en de inleg steeg met 17% tot €160,3 miljoen, hoewel de gemiddelde omzet per gebruiker met 7% daalde tot €38,21. Het eerste seizoen van Dream Car Raffle eindigde in het derde kwartaal van 2026 en een tweede seizoen ging van start. In de negen maanden werden vier huizen verloot via Dream House Raffle, met een gemiddelde inleg van €9 miljoen.

Bijdrage van SevenCanyon brengt kosten met zich mee

ZEAL verwierf op 9 juli 2026 de resterende 96,5% van SevenCanyon, waarmee het zijn belang op 100% bracht en de Britse markt voor digitale prijstrekkingen betrad. In de aankondiging van de overname in juli werd de prijs voor het belang vastgesteld op circa £33,8 miljoen in contanten, onder voorbehoud van latere aanpassingen, plus maximaal circa £4,8 miljoen over zes maanden, afhankelijk van het behalen van bepaalde financiële doelstellingen. SevenCanyon droeg €10,5 miljoen aan omzet en €1,4 miljoen aan EBITDA bij aan de geconsolideerde cijfers over negen maanden. Daarmee steeg de omzet van het segment Overig met 241% tot €15,8 miljoen.

De bijdrage van de overname ging gepaard met een scherpe stijging van de kosten. De marketingkosten van de groep namen met 35% toe tot €67,4 miljoen, waarvan €4,8 miljoen aan SevenCanyon was toe te schrijven. Daarnaast investeerde ZEAL in klantenwerving en de lancering van Dream Car Raffle. De indirecte bedrijfskosten stegen met 61% tot €25,9 miljoen; de advieskosten namen met €4,9 miljoen toe, voornamelijk als eenmalig gevolg van de overname. De overname leidde na aftrek van de verworven liquide middelen tot een kasuitstroom van €40,9 miljoen, terwijl een nieuwe lening een netto-instroom uit financieringsactiviteiten van €39,8 miljoen opleverde.

De voorlopig geïdentificeerde immateriële activa in verband met de overname bedroegen in totaal €25,8 miljoen en de goodwill was op 30 september 2026 met €38,8 miljoen toegenomen. De verdeling van de aankoopprijs is nog voorlopig, omdat de afrondingsrekeningen nog niet zijn opgesteld. De overnameboekhouding en de operationele en financiële integratie zijn dus nog niet afgerond.

ZEAL heeft zijn omzetbasis dus verbreed, maar uit de eerste geconsolideerde cijfers blijkt ook wat dat heeft gekost. Nu de integratie nog gaande is en de afrondingsrekeningen nog openstaan, draait het om de vraag hoe efficiënt de Britse activiteiten aan de winst kunnen bijdragen binnen een groep waarvan de groei nog altijd wordt aangejaagd door de Duitse loterijactiviteiten.