Underdog Neemt Zijn Voorspellingsmarkt Volledig In-Huis

Underdog, de dagelijkse fantasy-operator die zichzelf omvormde tot een voorspellingsmarktbedrijf, is gestopt met het huren van de infrastructuur achter zijn transacties. Op 18 juli 2026 lanceerde het New Yorkse bedrijf een voorspellingsmarktbeurs die het volledig in bezit heeft en exploiteert. De verschuiving laat het toe om de handelskosten te innen die het eerder had overgedragen aan concurrerende beurzen.

Tot nu toe was Underdog een tussenpersoon. Het bood sportevenementencontracten aan in zijn app, maar leidde de daadwerkelijke transacties via externe locaties, eerst Crypto.com en later Kalshi. Met zijn eigen beurs online, listar en verwerkt het bedrijf nu die contracten zelf, en doet het dat met het volledige pakket aan federale vergunningen. Underdog zegt dat het het eerste sportbedrijf is dat de complete licentiestack in bezit heeft: een aangewezen contractmarkt (de beurs die de contracten listar), een derivatenklaringorganisatie (de clearinghouse die elke transactie verwerkt en garandeert) en registratie als toekomstcommissiehandelaar (de makelaar die klantaccounts beheert).

Opgerichter en CEO Jeremy Levine kaderde de beweging rond sport. “Voorspellingsmarkten gaan grotendeels over sport, en Underdog is het beste in sport”, zei hij in de aankondiging.

Waarom het bezitten van de beurs ertoe doet

De economie is het punt. Elk evenementencontract dat op een gereguleerde beurs wordt verhandeld, draagt een vergoeding met zich mee, en die vergoeding gaat naar degene die de markt exploiteert. Voor het grootste deel van het afgelopen jaar was dat Kalshi of Crypto.com. Het exploiteren van de beurs in eigen huis betekent dat Underdog die inkomsten behoudt, zijn eigen tariefschema vaststelt en beslist welke markten het wil listar en hoe snel het ze wil lanceren, controle die het niet had als partner op iemands anders locatie. De eerste contracten richten zich op honkbal en basketbal, en het regelboek maakt ruimte voor het bundelen van meerdere resultaten in één positie, de bouwstenen van een parlay-achtig product.

Underdog bereikte die positie door zijn weg te kopen in plaats van van scratch toe te passen. In maart 2026 verwierf het Aristotle Exchange’s contractmarkt- en clearingentiteiten, die de Commodity Futures Trading Commission had aangewezen als contractmarkt in september 2025. Underdog herdoopte de operatie tot UDX en had zich eerder in het jaar al geregistreerd als toekomstcommissiehandelaar, waarmee het de stap voltooide. Het behalen van die goedkeuringen van de regulator kan jaren duren; het verwerven van een bedrijf dat ze al in bezit heeft, is de shortcut. De overeenkomst omvatte niet PredictIt, de politieke weddenschapsite die door Aristotle’s moederbedrijf wordt gerund.

Een verticaal geïntegreerde landgrab

Underdog is niet alleen in het trekken van deze infrastructuur naar binnen. DraftKings (DKNG ) lanceerde zijn eigen beurs, DKeX, in juni 2026 op de licentie die het kocht bij Railbird Technologies. Een Robinhood–Susquehanna joint venture kocht en herdoopte een contractmarkt tot Rothera, en Polymarket betaalde $112 miljoen voor het moederbedrijf achter een gelicenceerde beurs om terug te keren naar de VS. Het tussenpersoonmodel dat operators snel in voorspellingsmarkten bracht, maakt plaats voor eigendom, omdat de partij die de beurs bezit de marge behoudt.

Underdog brengt schaal naar die strijd. Volgens het bedrijf zelf heeft het sinds de lancering van het product in september 2025 bijna $6,5 miljard aan voorspellingsmarktvolume in notionele waarde verwerkt, derde onder de Amerikaanse operators, voor een aantal grotere namen. Het zegt ook dat het meer dan vijf miljoen geregistreerde klanten heeft en meer dan $500 miljoen aan jaaromzet genereert. Die ingebouwde doelgroep is het voordeel dat UDX heeft ten opzichte van beurzen die van scratch beginnen: de traders zitten al in de app.

De regulatorische strijd die voorligt

Het probleem is hetzelfde dat boven elke sportgerichte voorspellingsmarkt hangt. Staatsgokregulatoren en tribale autoriteiten beweren dat een contract dat is gekoppeld aan wie een wedstrijd wint sportweddenschappen is onder een andere naam, en dat het aanbieden ervan zonder staatslicentie illegale gokken is, niet een federaal gereguleerd financieel product. De markten van Underdog zijn al niet beschikbaar in 13 rechtsgebieden, waaronder Nevada en Washington, D.C., en het bedrijf stapte weg van traditionele sportweddenschappen aan het einde van 2025 om in te zetten op het nationale, federaal gereguleerde model.

De verschuiving is duur geweest. Underdog ontsloeg meer dan 125 medewerkers, meer dan een vijfde van zijn personeel, begin 2026, toen het overstapte van een staats-per-staats-weddenschapsmodel naar een nationale voorspellingsmarktplatform.

Die gok wordt nu getest in de rechtszaal. Kalshi heeft de hele tijd van 2026 doorgebracht met het vechten tegen staat na staat over of zijn sportcontracten kunnen worden verhandeld zonder een lokale licentie. Michigan beval het om de staat te geofencen of dagelijkse boetes te riskeren, en de CFTC is ingegrepen om de platforms te verdedigen tegen staatsrechtbanken. Underdog heeft tot nu toe minder handhavingsdruk gekregen dan Kalshi, maar het bezitten van een contractmarkt plaatst het vierkant in die jurisdictiegeschil, dat de meeste in de industrie verwachten dat het de Hoge Raad zal bereiken. De timing is opzettelijk: met het naderende NFL-seizoen, controleert Underdog nu de beurs die het nodig heeft om het product te schalen via de sport die de meeste volumes aandrijft.