SEC Opent Beoordeling van Regels voor Voorspellingsmarktfondsen

Retailbeleggers die hopen te wedden op verkiezingsresultaten via een standaard effectenrekening, moeten nog even wachten. Op 30 juni 2026 heeft de Amerikaanse Securities and Exchange Commission een verzoek om publieke commentaar ingediend over hoe het “novelle” beleggingsfondsen reguleert – de categorie die meer dan twee dozijn voorspellingsmarktfondsen omvat die het in mei had stopgezet. De 60-dagen consultatie is een signaal dat het regelboek voor het omzetten van politieke en economische weddenschappen in verhandelbare fondsen nog steeds wordt geschreven, en dat deze producten niet snel bij beleggers terecht zullen komen.

Het verzoek is een voorlopige stap, geen beslissing. De commissie vroeg het publiek om te reageren op drie vragen: of bepaalde van deze fondsen überhaupt kwalificeren als beleggingsmaatschappijen onder federale wetgeving, hoe ze gereguleerd moeten worden, en of het registratieproces van de instantie deze fondsen aankan. De klok begint te lopen zodra het verzoek in het Federal Register wordt gepubliceerd. Voorlopig zijn de voorspellingsmarktfondsen noch goedgekeurd noch afgewezen; ze blijven bevroren terwijl de SEC het kader uitwerkt dat ze zal reguleren.

Hoe de fondsen bij de SEC terechtkwamen

De golf begon in februari 2026, toen Roundhill Investments een aanvraag indiende voor zes politieke evenementencontract-ETF’s, gevolgd door Bitwise en GraniteShares. Samen brachten de drie uitgevers meer dan twee dozijn dergelijke fondsen naar de deur van de instantie.

De producten zijn ontworpen om gewone beleggers te laten wedden op echte gebeurtenissen zonder dat ze een account hoeven te openen op een speciaal handelsplatform. De productlijn van Roundhill volgt bijvoorbeeld welke partij de controle over het Huis en de Senaat zal hebben na de tussentijdse verkiezingen van november en wie de presidentsverkiezingen van 2028 zal winnen. Koop de Roundhill Democratic Senate ETF (BLUS) en je wint als de democraten de kamer winnen; houd de companion Republican Senate-fonds (REDS) en hetzelfde resultaat wist bijna al je geld uit.

Onder de snelle regels van de SEC wordt een ETF automatisch effectief 75 dagen na indiening, tenzij de toezichthouder ingrijpt. Dat venster sloot in begin mei 2026 toen de commissie ingreep, de uitgevers om meer details vroeg over de prijzen van de fondsen en de risico’s die ze onthullen, en de klok stilzette. De sponsors gingen akkoord met uitstel. Op 20 mei 2026 gaf SEC-voorzitter Paul Atkins opdracht aan het personeel om publieke input te zoeken voordat de instantie verdere actie zou ondernemen.

Waarom de fondsverpakking het probleem is

De evenementencontracten onder deze fondsen worden al door de Commodity Futures Trading Commission gereguleerd, dus de zorg van de SEC is de fonds dat ze zal bevatten, niet de weddenschappen zelf. Dat onderscheid is belangrijk, omdat een evenementencontract zich anders gedraagt dan de meeste ETF’s die beleggers kopen. Het lost op tot een vast bedrag of niets op een enkele datum, meer zoals een optiepositie dan een aandeel. Een fonds dat op die contracten is gebaseerd, roept moeilijke vragen op over hoe de dagwaarde moet worden vastgesteld wanneer de onderliggende markt dunbezocht is, hoe het risico van een totale verlies moet worden onthuld, en of een dergelijk product thuishoort in een pensioenrekening.

De instantie overweegt ook een bredere vraag: of haar snelle lijstpad, dat in aanmerking komende fondsen toelaat zonder individuele ontheffing, moet bereiken producten waarvan de bezittingen buiten de wettelijke definitie van een effect vallen.

Die vragen komen op het moment dat de ETF-markt tegen haar eigen succes aanloopt. Brian Daly, die de investeringsbeheerdivisie van de SEC leidt, merkte op dat de ETF-middelen zijn gegroeid van 4 biljoen dollar in 2019 tot meer dan 12 biljoen dollar eind 2025, een tempo dat de verpakking verder heeft gebracht dan de indexfondsen waarvoor ze was ontworpen en in hefboom, enkel aandeel, crypto en nu evenement-gebaseerde strategieën. Onder Atkins, voorzitter sinds april 2025, heeft de commissie een breed scala aan crypto-fondsen goedgekeurd, van Solana tot Dogecoin, terwijl de voorspellingsmarktfondsen verder in de wachtrij zijn geplaatst. Die markten hebben toch naar mainstream-beleggers toe gewerkt, inclusief een geplande brokerage-samenwerking met Kalshi in Canada, waardoor de fondsen een natuurlijke, maar omstreden, volgende stap zijn.

Wat er vervolgens gebeurt

De commentaarperiode duurt 60 dagen na publicatie, en een consultatie gevolgd door formeel regelgevingsproces kan elke lancering naar 2027 verplaatsen. Het pad echoot de strijd om een spot-bitcoin-ETF, die jarenlang stil kwam te staan vanwege zorgen over marktmanipulatie en waardering voordat de SEC het goedkeurde. Een pauze is geen afwijzing.

Een meer conventionele route is al geopend. Een apart fonds, de Tema Trading & Prediction Markets ETF, zal aandelen van de openbare bedrijven bezitten die de infrastructuur achter de ja/nee-uitwisselingen bouwen, in plaats van de evenementencontracten zelf. Omdat het in gewone aandelen belegt, behandelt de SEC het als een standaardaanvraag in plaats van een novelle, en het gaat door het normale registratieproces.

Voor Roundhill, Bitwise en GraniteShares is de boodschap moeilijker. Hun fondsen waren dagen verwijderd van de lancering in mei; nu zitten ze achter een commentaarperiode waarvan het resultaat de regels net zo goed kan aanscherpen als een pad kan vrijmaken. De duidelijkste lezing van de zet van de instantie is dat verkiezingsweddenschapfondsen de effectenrekeningen van beleggers niet zullen bereiken op het tijdschema dat hun sponsors hadden gepland, als ze ze al bereiken.