Rechter weigert zich om Kalshi te beschermen tegen de gokwetten van New York

Een federale rechter heeft geweigerd om New York te stoppen in de handhaving van zijn gokwetten tegen Kalshi, waardoor de voorspellingenmarktoperator een significante nederlaag leed in de grootste legale sportweddenschapsmarkt in de Verenigde Staten. De federale rechter Analisa Torres wees het verzoek van het bedrijf voor een voorlopige voorziening op 7 juli 2026 af — een bevel dat de handhaving van New York zou hebben bevroren terwijl de rechtszaak voortduurt — waardoor de weg vrij kwam voor staatsregulatoren om de sportevenementencontracten van het bedrijf te behandelen als ongeoorloofde weddenschappen.

Het besluit raakt het hart van de nationale strategie van Kalshi. In meer dan een dozijn staten heeft het bedrijf betoogd dat het, omdat het een federaal geregistreerde beurs exploiteert die wordt gecontroleerd door de Commodity Futures Trading Commission (CFTC), de staatgokregulatoren geen gezag heeft over wat het vermeldt. In Manhattan is dat argument mislukt.

Deze kwestie begon in oktober 2025, toen de New York State Gaming Commission Kalshi een stopzetting schreef, waarin het bedrijf werd beschuldigd van het runnen van een ongeoorloofde sportweddenschapsoperatie. Kalshi daagde de functionarissen van de commissie voor de federale rechtbank binnen enkele dagen en vroeg om een noodbevel om de staat op afstand te houden. Meer dan acht maanden later, koos de rechtbank de kant van New York.

Het oordeel van de rechtbank

“De gokwetten van New York, zoals die worden toegepast op de sportevenementencontracten van Kalshi, worden niet voorafgegaan door de [Commodity Exchange Act]”, schreef Torres, en concludeerde dat het bedrijf niet had aangetoond dat het waarschijnlijk was dat het zijn zaak zou winnen.

Haar startpunt is het grootste obstakel van de industrie geworden: het reguleren van gokken is een traditionele staatsmacht, dus rechtbanken gaan ervan uit dat het Congres de staatswet niet heeft uitgewist, tenzij het dat duidelijk heeft gezegd. Opvallend wees Torres het om te beslissen over de vraag die andere rechtbanken heeft verdeeld — of de sportcontracten van Kalshi inderdaad gekwalificeerd zijn als federaal gereguleerde swaps. Ze nam aan dat ze dat wel waren, en vond dat de wetten van New York overleven.

Op elke versie van Kalshi’s preemption-argument — de claim dat de federale wet de staatswet overtreft — vond de rechter een lacune. De federale grondstoffenwet bevat taal die de autoriteit van andere staats- en federale regulatoren in stand houdt, die ze las als bewijs dat het Congres nooit heeft bedoeld om de staatsgokregels uit te wissen. Een speciale bepaling laat de CFTC toe om gebeurteniscontracten te blokkeren die zijn gekoppeld aan “gokken” of aan activiteiten die illegaal zijn volgens de staatswet — verder bewijs, schreef ze, dat de wetgevers verwachtten dat de staatswet zou blijven tellen. En ze wees het argument van Kalshi af dat het volgen van de regels van New York het bedrijf zou dwingen om de eis van de CFTC te schenden om handelaren gelijke toegang te geven, waarbij ze opmerkte dat niets het bedrijf ervan weerhoudt om een New York-licentie te verkrijgen.

Torres vond ook dat Kalshi niet had aangetoond het soort onherstelbare schade dat een voorlopige voorziening vereist; de kosten van naleving en potentiële boetes, zei ze, zijn monetair verlies dat kan worden terugbetaald. Ze verwierp de Gaming Commission zelf uit de zaak op grond van constitutionele immuniteit, waardoor de aanklacht tegen zijn functionarissen intact bleef.

Deel van een landelijke strijd

Het vonnis verergert een scheuring die steeds meer op weg lijkt naar het Hooggerechtshof. Kalshi heeft bevelen gewonnen die het beschermen tegen handhaving in New Jersey — waar een federale beroepsrechtbank het bedrijf eerder in 2026 steunde — en in Tennessee. Het heeft vergelijkbare verzoeken verloren in Maryland, Arizona en voor de federale beroepsrechtbank die de zaak van Ohio behandelde. Torres erkende de verdeeldheid en wees erop dat ze niet was gebonden door het beroepsbesluit van New Jersey.

De federale overheid voegt zich bij de classificatiestrijd van Kalshi. De CFTC daagde New York in april 2026 voor de rechter, en vroeg de rechtbank om te verklaren dat alleen Washington de gebeurteniscontracten kan reguleren — een van de vele zaken die de instantie heeft aangespannen tegen staten die gokclaims aandringen. New York, voor zijn part, is een van de meest agressieve staten: procureur-generaal Letitia James waarschuwde consumenten eerder dit jaar dat voorspellingenmarkten opereren zonder gokbescherming, en in dezelfde maand daagde ze Coinbase en Gemini voor de rechter, waarin ze hen beschuldigde van het runnen van ongeoorloofde sportboeken.

Kalshi vecht op meerdere fronten tegelijk. Een Michigan-rechtbank beval het bedrijf om zijn sportcontracten te stoppen vorige maand, terwijl Kalshi elders aan de aanval is geslagen — het aanklagen van de regulator van Ohio over een boete van meerdere miljoenen dollars en het deelnemen aan de strijd over de nieuwe belasting op voorspellingenmarkten in Illinois.

Wat gebeurt er nu

Kalshi heeft al aangegeven dat het in beroep zal gaan bij het federale beroepshof dat New York bestrijkt, waardoor een nieuwe test wordt ingesteld of de contracten van het bedrijf financiële instrumenten of weddenschappen zijn. In een verklaring zei het bedrijf dat het het niet eens was met het besluit en zijn opties aan het overwegen was. Voorlopig kan New York verdergaan: het kantoor van James zal naar verwachting een civielrechtelijke actie in de staatsrechtbank nastreven, en de onderliggende rechtszaak zal doorgaan naar een beslissing over of deze moet worden afgewezen.

Kalshi is geen kleine doelwit. Sportcontracten drijven nu het grootste deel van zijn bedrijf aan, en het platform meldde ongeveer 33 miljard dollar aan handelsvolume in juni 2026 — een omvang die toegang tot New York, de grootste legale sportweddenschapsmarkt van het land, commercieel significant maakt.

De praktische boodschap voor de bredere industrie is dat federale registratie niet het schild is dat Kalshi het als heeft behandeld. Operators die rekenen op een enkel nationaal regelboek moeten nu het vooruitzicht van het voldoen aan de wetgeving van staat tot staat onder ogen zien — hetzelfde patchwork dat het bedrijf in zijn juridische argumentatie heeft proberen te vermijden. New York-functionarissen verloren geen tijd met vieren, met gouverneur Kathy Hochul die waarschuwde dat iedereen die met de wetten van de staat gokt, zal verliezen.