Gaming and Leisure Properties boekt recordomzet in het derde kwartaal, terwijl nettowinst daalt

Gaming and Leisure Properties rapporteerde een totale omzet van $435,4 miljoen over het derde kwartaal, dat eindigde op 30 september 2026, tegenover $397,6 miljoen in dezelfde periode van 2025, en actualiseerde zijn prognose voor de aangepaste funds from operations over heel 2026. De vastgoedbeleggingstrust, die eigenaar is van casino-onroerend goed dat op basis van triple-netovereenkomsten aan gokexploitanten wordt verhuurd, omschreef het kwartaal in de publicatie van de resultaten over het derde kwartaal als een recordkwartaal voor de omzet, AFFO en aangepaste EBITDA.

De nettowinst over het kwartaal bedroeg $213,8 miljoen, of $0,71 per verwaterd gewoon aandeel, tegenover $248,5 miljoen, of $0,85 per aandeel, een jaar eerder. Het bedrijfsresultaat kwam uit op $309,9 miljoen, tegenover $337,2 miljoen. De funds from operations daalden van $315,5 miljoen naar $275,9 miljoen, terwijl de aangepaste funds from operations (AFFO) stegen van $282,0 miljoen naar $311,7 miljoen en de aangepaste EBITDA toenam van $366,4 miljoen naar $413,9 miljoen. De AFFO per verwaterd aandeel en OP/LTIP-eenheid bedroeg $1,04, tegenover $0,97.

Volgens de winst-en-verliesrekening bedroegen de huurinkomsten over het kwartaal $371,0 miljoen en de rente-inkomsten uit vastgoedleningen $7,7 miljoen. De bedrijfskosten omvatten een voorziening voor kredietverliezen van $36,2 miljoen, tegenover een bate van $37,4 miljoen in hetzelfde kwartaal van het voorgaande jaar, terwijl de rentelasten stegen van $94,1 miljoen naar $98,9 miljoen.

Over de negen maanden tot en met 30 september 2026 bedroegen de totale inkomsten uit vastgoed $1,286 miljard, tegenover $1,188 miljard een jaar eerder. De nettowinst kwam uit op $688,2 miljoen, tegenover $575,0 miljoen, en de verwaterde winst per aandeel bedroeg $2,33, tegenover $2,00. De AFFO bedroeg $912,8 miljoen, tegenover $830,1 miljoen, en de aangepaste EBITDA kwam uit op $1,212 miljard, tegenover $1,088 miljard.

Voorzitter en CEO Peter Carlino zei dat de totale omzet met 9,5% was gestegen, de AFFO met 10,5% was gegroeid, de aangepaste EBITDA met 13,0% was toegenomen en de AFFO per aandeel met 7,2% was gestegen. Hij wees op de focus van het bedrijf op triple-nethuurcontracten met een lange looptijd, contractueel vastgelegde huurverhogingen en een sterke dekkingsgraad, en op het vermogen om complexe transacties voor kwalitatief sterke huurders te beoordelen. Ook zei hij dat de aandelenkoers van GLPI nog altijd aanzienlijk achterblijft bij de onderliggende prestaties, wat volgens hem bij het huidige kwartaaldividend een aantrekkelijk rendement van meer dan 8,5% oplevert.

‘Regionale kansspelen hebben al decennialang bewezen veerkrachtig te zijn, en dat blijkt nu opnieuw’, zei Carlino. ‘De resultaten van exploitanten op basis van gelijkblijvende vestigingen lieten in de eerste negen maanden van 2026 gezonde jaar-op-jaargroei zien, en de bestendigheid van onze huurinkomsten en onze sterke dekkingsgraad springen eruit tegen de huidige volatiele macro-economische achtergrond.’

Prognose voor 2026 en dividend

Het bedrijf raamt de AFFO over heel 2026 nu op $1,222 miljard tot $1,225 miljard, of $4,11 tot $4,12 per verwaterd aandeel en OP/LTIP-eenheid. Eerder bedroeg de prognose $1,219 miljard tot $1,225 miljard, of $4,10 tot $4,12 per aandeel. De bijgewerkte prognose houdt rekening met circa $265 miljoen aan aanvullende financiering voor ontwikkelingsprojecten, waardoor de totale ontwikkelingsuitgaven in 2026 op $800 miljoen uitkomen. De prognose houdt geen rekening met de gevolgen van toekomstige overnames, desinvesteringen, activiteiten op de kapitaalmarkten of andere nog niet aangekondigde eenmalige transacties.

De raad van bestuur stelde een dividend over het derde kwartaal vast van $0,82 per aandeel. Het dividend werd aangekondigd op 1 september 2026 en op 25 september 2026 uitgekeerd aan aandeelhouders die op 11 september 2026 als zodanig geregistreerd stonden. Het geannualiseerde dividend per aandeel bedroeg $3,28, tegenover $3,12 een jaar eerder. Het dividendrendement op basis van de slotkoers aan het einde van de periode was 8,6%, tegenover 6,7%.

Joint venture met Prologis en transacties in 2026

Op 27 oktober 2026 sloot GLPI definitieve overeenkomsten om met Prologis een joint venture op te richten voor de ontwikkeling van de voormalige locatie van Hollywood Casino Joliet in Illinois. GLPI zal zijn eigen grond in drie fasen inbrengen; Prologis wordt beherend vennoot en ontwikkelaar. Onder voorbehoud van beoordeling en goedkeuring door de stad Joliet is Prologis van plan een klasse A-park voor opslag en distributie te bouwen. Dit zal naar verwachting bestaan uit vijf gebouwen met in totaal meer dan 3,8 miljoen vierkante voet, verspreid over een periode van ongeveer vijf jaar. Prologis heeft opties op de ontwikkeling van de tweede en derde fase. GLPI ontvangt een tegoed van $61 miljoen op zijn kapitaalrekening, ervan uitgaande dat alle drie de fasen worden ontwikkeld, en krijgt een eigendomsbelang van ongeveer 20%. Dat kan oplopen tot ongeveer 30% als GLPI besluit extra kapitaal in te brengen.

Eerder dat jaar, op 15 januari 2026, stemde GLPI ermee in om maximaal $440 miljoen aan bouwkosten voor vastgoed te financieren voor het project Live! Casino & Hotel Virginia met The Cordish Companies. Ook verwierf het de projectgrond voor $27 miljoen, waarmee de totale toezegging uitkwam op $467 miljoen tegen een kapitalisatiepercentage van 8,0%. Op 11 februari 2026 maakte het gebruik van zijn optie om de vastgoedactiva van Bally’s Lincoln Casino Resort over te nemen voor $700 miljoen, plus $56,0 miljoen aan aanvullende jaarlijkse huur tegen een kapitalisatiepercentage van 8,0%. Daarbij gaf het 332.890 OP Units uit; het resterende deel van de vergoeding werd in contanten betaald.

Op 4 maart 2026 gaf het bedrijf voor 800 miljoen dollar senior notes uit met een looptijd tot 1 maart 2036. De notes werden geprijsd op 99,857% van de nominale waarde, met een couponrente van 5,625%. De netto-opbrengst werd gebruikt om leningen onder de kredietfaciliteit op termijn af te lossen en voor werkkapitaal en algemene bedrijfsdoeleinden. Op 1 juni 2026 wikkelde het bedrijf een overeenkomst voor een uitgestelde aandelenverkoop af door 7.589.487 gewone aandelen uit te geven, wat netto 351,0 miljoen dollar opleverde. Op 24 juni 2026 financierde het 216,3 miljoen dollar om zijn toezegging van 225 miljoen dollar voor de ontwikkeling van het terrein rond Hollywood Casino and Hotel Aurora van PENN Entertainment volledig na te komen, tegen een kapitalisatievoet van 7,75%. Op 30 juni 2026 leidde een tweede wijziging van de lening voor Hard Rock Casino Rockford tot een aflossing van 16,0 miljoen dollar op de hoofdsom door de kredietnemer. Ook werden toekomstige aflossingen vastgelegd, uiterlijk op 31 maart 2028 en 31 maart 2029, werd de looptijd verlengd tot 31 december 2029 en kreeg GLPI de optie om de gebouwen en verbeteringen op het terrein te verwerven.

Balans, portefeuille en financieringstoezeggingen

De totale activa bedroegen op 30 september 2026 14,1 miljard dollar, tegenover 12,9 miljard dollar op 31 december 2025. De langlopende schuld bedroeg bruto 8,16 miljard dollar, of 8,08 miljard dollar na aftrek van niet-geamortiseerde kosten en kortingen. De gewogen gemiddelde resterende looptijd was 6,6 jaar en de gewogen gemiddelde rente 5,097%. In het persbericht staan de kredietratings voor de uitgifte vermeld: BBB- van Standard & Poor’s, BBB- van Fitch en Ba1 van Moody’s.

Op 30 september 2026 omvatte de portefeuille belangen in 71 casino- en aanverwante faciliteiten in 21 staten: 34 geëxploiteerd door PENN Entertainment, 16 door Bally’s, zes door Caesars Entertainment, vier door Boyd Gaming, drie door Cordish, vier door Strategic Gaming Management, één door American Racing & Entertainment en één beheerd door een dochteronderneming van Hard Rock International. Daarnaast waren twee faciliteiten in ontwikkeling: het project van Bally’s in Chicago en het project van Cordish en Bruce Smith Enterprise in Petersburg, Virginia.

De uitstaande financieringstoezeggingen aan het einde van het kwartaal omvatten 940 miljoen dollar voor de bouw van Bally’s Chicago, waarvan 640,7 miljoen dollar was gefinancierd; 467 miljoen dollar voor het terrein en de bouw van Live! Casino & Hotel Virginia, waarvan 48,6 miljoen dollar was gefinancierd; een potentiële transactie van 175 miljoen dollar op het voormalige terrein van Tropicana Las Vegas met Bally’s, waarvan 48,5 miljoen dollar was gefinancierd; 150 miljoen dollar voor de verplaatsing van Ameristar Casino Council Bluffs naar een terrein buiten de stad, waarvoor nog niets was gefinancierd; een lening van 110 miljoen dollar voor een casino-ontwikkeling in de buurt van Sacramento, Californië, waarvan 98,9 miljoen dollar was gefinancierd; en een termijnlening van 180 miljoen dollar met uitgestelde opnames voor de ontwikkeling van het resort in Dry Creek Rancheria, waarvoor nog niets was gefinancierd. Het bedrijf merkte op dat huurders financiering door het bedrijf voor bepaalde projecten kunnen afwijzen en naar alternatieve financiering kunnen zoeken.

GLPI houdt op 30 oktober 2026 om 10.00 uur Eastern Time een telefonische bijeenkomst over de kwartaalresultaten. Deze is live te volgen via een webcast in het gedeelte voor beleggersrelaties op de website van het bedrijf; de opname blijft 90 dagen beschikbaar.