유비소프트, 신작 게임에 대한 의존도를 줄이기 위해 백 카탈로그에 의존

유비소프트는 자신의 비즈니스 모델을 재정의하고 있다. 최근 연례 보고서에서 프랑스 출판사는 투자자들에게 개별 게임 출시에 대한 의존도를 줄이고 백 카탈로그와 라이브 서비스 타이틀에 대한 수익에 더 많이 의존할 것이라고 말했다. 이는 20년 동안 큰 히트를 내는 게임에 대한 의존도를 줄이는 것으로, 이는 큰 위험을 감수하는 것이라고 볼 수 있다.

문서에서는 이러한 변화가 “더 선택적”인 접근 방식이라고 설명하며, 구체적인 위험 요소를 나열한다. 게임을 완성되지 않은 상태에서 출시하거나, 라이벌 게임과 함께 출시하거나, 주요 인게임 이벤트 또는 이전 타이틀의 콘텐츠 업데이트와 함께 출시하는 경우 수익을 크게 제한할 수 있다고 설명한다. 또한 출시가 너무 늦어지면 기대가 사라질 수 있으며, 이는 그랜드 테프트 오토 6의 출시를 앞둔 현재 산업계에서 주요 관심사이다. 이전 보고서에서는 “과대평가”를 비즈니스 위험으로 언급했지만, 이번 보고서에서는 콘텐츠 자체의 가치를 낮출 수 있는 가격 전략으로 재구성되었다.

이러한 내용은 유비소프트의 지난 1년을 따라간 사람들에게는 새롭지 않은 내용일 것이다. 보고서는 2026년 1월에 유비소프트가 5개의 “크리에이티브 하우스”로 재조직하고 라인업을 축소한 이후에 시작된 리셋을 보안 파일에 담았다. 유비소프트는 7개의 프로젝트를 취소하고 6개의 다른 프로젝트를 연기했다. 새로운 내용은 유비소프트가 백 카탈로그가 계획의 핵심이라고 투자자들에게 말했다는 것이다.

백 카탈로그가 회사를 지지하고 있다

유비소프트의 전년 실적, 2026년 5월 20일에 보고된 내용은 왜 이러한 변화가 필요한지 설명한다. 순 매출은 17.4% 감소하여 15.3억 유로에 달했으며, 유비소프트는 약 13억 유로의 운영 손실을 기록했다. 이는 40년 역사상 가장 나쁜 연간 실적이다. 신작 게임이 문제였다. 4분기 순 매출은 전년 동기 대비 54% 감소했다.

백 카탈로그는 거의 변동이 없었다. 출시 후에도 오랜 시간 동안 판매되는 이전 타이틀은 12.8억 유로의 순 매출을 기록했으며, 이는 1.1%의 감소에 불과했다. 이는 전체 그룹 매출의 84%를 차지했으며, 이는 전년比 70% 증가한 것이다. 라이브 서비스 게임이 매출을 안정적으로 유지했다. 레인보우 식스 시즈는 3,000만 명의 플레이어를 기록했으며, 더 디비전 2는 매출을 두 배로 늘렸다. 유비소프트는 4분기 목표를 달성했으며, 백 카탈로그가 이를 가능하게 했다고 말했다.

이것이 유비소프트의 전략을 요약한다. 신작 게임이 실패할 경우, 백 카탈로그가 회사를 지지한다. 라이브 서비스와 백 카탈로그에서 발생하는 재발성 수익은 단일 게임 출시의 변동성보다 더 예측 가능하다. 이는 유비소프트의 파리 상장 주가가 수년 동안 변동하며, 2026년 1월에 리셋이 발표된 이후에 급락한 것을 설명한다.

감소하는 팀에 의존하는 전략

同じ 보고서에서 안정성을 강조하면서도 가장 큰 위험을 언급한다. 유비소프트는 핵심 팀 구성원의 급격한 손실이 개발과 편집 방향에 손상을 줄 수 있으며, 희소하고 가치 있는 창의적이고 기술적인 인재에 의존한다고 경고한다. 이는 2026년 3월 말 현재 16,590명의 직원을 둔 유비소프트가 스튜디오 폐쇄와 반복적인 해고를 통해 1년 동안 1,200명의 직원을 감축한 이후에 하는 불편한 고백이다.

이 긴장은 추상적인 것이 아니다. 보고서가 주목을 받기 전, 유비소프트 바르셀로나는 51명의 직원을 해고했다. 이는 프로젝트가 끝난 후 팀이 줄어드는 반복되는 패턴이다. 라이브 서비스와 백 카탈로그 수익은 개발자가 게임을 시즌마다 새롭게 유지하는 데 의존한다. 구조 조정으로 인해 이러한 작업을 수행하는 사람들이 줄어든다. 이는 산업계 전반에 걸쳐서広がっており, 최근 게임 개발자 노조가 해고난 개발자를 위한 어려움 기금을 출시했다.

무엇이 올바르게 작동해야 하는가

유비소프트는 아직 회복이 완료되지 않았다고 말하지 않았다. 현재 재무 연도는 매출이 고작 한 자릿수 비율로 감소하고, 최대 5억 유로의 현금 소진이 발생할 것으로 예상되며, 2027-28 회계 연도까지는 현금 흐름이 양성으로 돌아오지 않을 것으로 예상한다. 그러나 유비소프트에는 기다릴 수 있는 여유가 있다. 그룹은 연말에 약 13.5억 유로의 현금을 보유하고 있으며, 騰訊이 Vantage Studios를 설립하기 위해 지불한 11.6억 유로의 자금으로 지원받고 있다. 이 자회사에는 어쌔신 크리드, 파 크라이, 레인보우 식스가 포함된다.

회복은 여전히 이러한 프랜차이즈에 달려 있다. 유비소프트의 자체 지침은 2027-28 및 2028-29 회계 연도에 어쌔신 크리드, 파 크라이, 고스트 리콘의 출시를 늘리고, 레인보우 식스 시즈의 성장도 계속하면서 2028년 3월까지 고정 비용을 12.5억 유로로 낮추는 것을 목표로 한다. 백 카탈로그는 회사로 하여금 빈약한 해를 견딜 수 있게 한다. 그러나 회복을 이루기 위한 히트작을 단독으로 제공할 수는 없다. 그리고 이러한 히트작을 예정대로 출시하는 것은 유비소프트가 반복적으로 실패한 일이다.