미국 성장세가 전체 사업을 앞지르며 Sportradar 3분기 매출 증가

Sportradar는 2026년 11월 3일 3분기 매출이 3억 6,300만 유로로 전년 동기 대비 24% 증가했다고 발표했다. 미국 매출이 47% 늘고 예측 시장 매출이 더해지면서 베팅 기술 사업이 성장했지만, 스포츠 권리 비용 증가로 마진은 압박을 받았다.

베팅 기술 및 솔루션 매출은 27% 증가한 2억 9,700만 유로를 기록했다. 베팅 및 게임 콘텐츠 매출이 주된 성장 동력으로 작용해 37% 늘어난 2억 4,200만 유로를 기록했다. 여기에는 IMG ARENA 인수 효과와 기존 고객 및 신규 고객의 이용 증가가 반영됐으며, 예측 시장 참여자도 포함됐다. 관리형 베팅 서비스 매출은 반대 흐름을 보여 3% 감소한 5,470만 유로를 기록했다. 관리형 트레이딩 서비스의 거래액이 증가했지만, 스포츠 경기 결과가 불리하게 작용해 트레이딩 마진이 낮아지면서 그 효과가 상쇄됐다.

스포츠 콘텐츠·기술·서비스 매출은 11% 증가한 6,600만 유로를 기록했다. 이 부문에서 마케팅 및 미디어 서비스 매출은 15% 늘어난 5,070만 유로였다. 신규 및 기존 미디어·기술 고객의 기여와 스포츠북 및 예측 시장 고객의 제휴 마케팅 지출 증가가 성장을 뒷받침했다.

미국은 가장 빠르게 성장한 지역으로 매출 9,800만 유로를 기록했으며, 기타 지역 매출은 17% 증가한 2억 6,450만 유로였다. 미국 사업이 전체 매출에서 차지하는 비중은 1년 전 23%에서 27%로 높아졌다. Sportradar는 예측 시장의 성장 등 시장 확대와 프리미엄 콘텐츠 및 솔루션을 채택하는 고객의 증가를 이러한 변화의 원인으로 꼽았다.

Carsten Koerl 최고경영자는 이번 분기 실적이 프리미엄 콘텐츠·데이터·기술에 대한 수요, 인수한 IMG ARENA 권리의 추가 수익화, 예측 시장의 기여와 맞물려 있다고 설명했다. 그는 “팬들은 그 어느 때보다 많은 플랫폼에서 스포츠를 즐기고 있다”고 말하며, 이러한 추세가 Sportradar의 잠재 시장과 제품 수요를 확대한다고 덧붙였다.

권리 비용이 마진을 압박

이익은 20% 증가한 2,700만 유로였지만, 매출 대비 이익률은 7.7%에서 7.5%로 낮아졌다. 조정 EBITDA는 21% 증가한 1억 200만 유로였으나, 마진은 29.0%에서 28.2%로 하락했다. 따라서 두 이익 지표 모두 매출보다 더 느리게 증가했고, 매출이 크게 늘었음에도 마진은 축소됐다.

자본화한 라이선스의 상각액을 포함한 스포츠 권리 비용은 7,250만 유로에서 1억 1,170만 유로로 증가했다. Sportradar는 조정 EBITDA 증가의 주된 요인이 매출 증가와 조정 인건비 감소였으며, 특히 스포츠 권리를 포함한 IMG ARENA 비용이 일부 상쇄 요인으로 작용했다고 밝혔다. Sportradar의 조정 EBITDA 정의에는 자본화한 권리의 상각액을 포함한 스포츠 권리 라이선스 비용 전체가 반영되므로, 이 비용은 마진 실적에 중요한 영향을 미친다.

분기 이익은 600만 유로의 외환 손실에도 제약을 받았다. 이 손실은 주로 미국 달러 표시 스포츠 권리의 미실현 환율 변동과 관련됐다. 여기에 추가 스포츠 권리와 관련된 금융 비용 증가분 400만 유로와 비용 효율화 이니셔티브에 따른 퇴직금도 영향을 미쳤다.

현금 창출은 계속 증가했다. 분기 영업활동 순현금흐름은 37% 늘어난 1억 5,700만 유로였으며, 잉여현금흐름은 12% 증가한 7,300만 유로를 기록했다. Sportradar는 잉여현금흐름을 영업현금흐름에서 리스 부채 상환액과 유형자산 및 무형자산 취득액을 조정한 금액으로 정의한다.

연간 전망 유지

Sportradar는 2026 회계연도 전망을 재확인했다. 고정 환율 기준 매출 성장률은 19~21%, 조정 EBITDA 성장률은 24~27%로 제시했다. 현재 환율을 적용하면 매출은 15억 1,800만~15억 3,300만 유로, 조정 EBITDA는 3억 6,000만~3억 6,800만 유로에 해당한다. 전망에는 공시 기준 조정 EBITDA 마진이 약 70~100bp 확대된다는 내용도 포함됐다. 잉여현금흐름 전환율은 조정 EBITDA 대비 잉여현금흐름 비율로 정의되며, 일회성 소송 비용을 제외할 경우 2025년의 56%를 웃돌 것으로 예상된다.

전망에는 Atrium Sports의 예상 매각이 미치는 영향이 포함되지 않았다. 거래 종결 시점이 아직 확정되지 않았기 때문이다. Sportradar는 2026년 10월 7일, Synergy Sports의 코칭 및 스카우팅 사업인 Atrium Sports를 Teamworks Innovations에 미화 1억 7,000만 달러에 매각하는 확정 계약을 체결했다고 발표했다. 통상적인 종결 조건을 충족하는 경우 거래는 2026년 4분기에 마무리될 것으로 예상된다.

회사는 자사주 매입도 계속해 분기 중 미화 1억 5,700만 달러 규모의 주식을 매입하고 확대된 공개시장 매입 프로그램을 완료했다. 계획이 시작된 이후 2026년 10월 30일까지 총 3,400만 주를 미화 5억 1,900만 달러에 매입했으며, 이 가운데 미화 4억 800만 달러어치는 2026년에 매입했다. 전체 승인 한도는 미화 10억 달러다.

분기 말 현금 및 현금성 자산은 1억 9,000만 유로로, 2025년 12월 31일의 3억 6,500만 유로보다 감소했다. 인출하지 않은 신용 한도를 포함하면 Sportradar의 총 유동성은 4억 4,000만 유로였으며, 미상환 부채는 없었다.

핵심 쟁점은 미국, 예측 시장, IMG ARENA에서 창출되는 성장이 사업 확장을 뒷받침하는 권리 비용의 증가세를 앞지를 수 있느냐는 것이다. 연간 마진 확대 전망을 재확인한 것은 Sportradar가 콘텐츠 비용, 조정 인건비 감소, 지속적인 자사주 매입 사이에서 균형을 맞추는 가운데 명확한 기준을 제시한다.