Lottomatica Group, 온라인 성장에 힘입어 9개월 실적 개선

Lottomatica Group은 2026년 11월 3일 9개월 실적을 발표하며 매출이 전년 동기 대비 5% 증가한 17억 1,800만 유로, 조정 EBITDA가 8% 증가한 6억 6,550만 유로라고 밝혔다. 이 사업자는 2026년 가이던스도 재확인하며, 정규화 기준 조정 EBITDA가 목표 범위의 상단에 이를 것으로 예상했다.

이사회는 2026년 11월 2일, 2026년 9월 30일로 끝나는 9개월간의 요약 연결 중간재무제표를 승인했다. 3분기 매출은 5억 3,700만 유로로 전년 동기보다 5% 증가했으며, 분기 정규화 기준 조정 EBITDA는 17% 늘었다. 보고 기준 증가율은 3%였다.

조정 EBITDA는 세금, 금융비용, 감가상각 및 상각, 거래 및 통합 비용, 기타 비경상 항목을 비롯한 여러 항목을 순이익에서 조정해 산출하는 Lottomatica의 수익성 지표다. 보고 기준 조정 EBITDA 마진은 38.7%로, 이전의 37.6%보다 상승했다. 배당률을 정규화하면 9개월 조정 EBITDA는 19% 증가한 7억 1,510만 유로였다. 정규화 계산에는 오프라인 스포츠 베팅 배당률 80.5%, 온라인 배당률 85.5%가 적용된다.

온라인 성장에 힘입은 사업 부문 실적

전체 베팅액은 8% 증가한 352억 유로였으며, 온라인 베팅액은 12% 늘어난 242억 유로였다. 온라인 매출은 13% 증가한 7억 8,080만 유로였고, 배당률 정규화 기준으로는 18% 늘었다. 온라인 조정 EBITDA는 17% 증가한 4억 4,290만 유로였다. 온라인 조정 EBITDA 마진은 56.7%로, 2025년 같은 기간의 54.8%보다 상승했다.

Lottomatica는 온라인 실적 개선의 배경으로 전체 시장의 성장과 모든 제품 부문 및 브랜드에서의 시장 점유율 확대를 꼽았으며, 오프라인 스포츠 베팅의 배당률이 불리했던 점이 일부 상쇄 요인으로 작용했다고 밝혔다. 3분기 온라인 시장 전체 점유율은 31.7%로 0.9%포인트 상승했다. iSports 점유율은 34.8%로 2.1%포인트, iGaming 점유율은 31.2%로 0.6%포인트 올랐다. 이 점유율은 베팅액에서 당첨금을 뺀 총게임수익을 기준으로 산출한다.

배당률 조정으로 달라지는 스포츠 프랜차이즈 실적

스포츠 프랜차이즈 실적은 배당률 조정이 중요한 이유를 보여준다. 9개월 베팅액은 11% 증가한 31억 2,400만 유로였고, 3분기에는 15% 늘었다. 그러나 매출은 1% 감소한 3억 7,670만 유로였다. Lottomatica는 이러한 감소의 주된 원인으로 오프라인 스포츠 베팅의 불리한 배당률을 들었다. 배당률을 정규화하면 해당 사업 부문 매출은 오히려 13% 증가했다.

스포츠 프랜차이즈의 조정 EBITDA는 16% 감소한 8,690만 유로였고, 마진은 27.0%에서 23.1%로 축소됐다. 배당률 정규화 기준으로는 28% 증가했지만 이 같은 감소를 피하지 못했다. 게이밍 프랜차이즈 매출은 2% 줄어든 5억 6,030만 유로였으며, 조정 EBITDA는 1% 감소한 1억 3,560만 유로였다. 따라서 9개월 동안 조정 EBITDA가 증가한 사업 부문은 세 곳 중 온라인 부문뿐이었다.

현금 창출과 CIRSA 거래 일정

영업현금흐름은 5억 400만 유로에서 5억 4,490만 유로로 증가했으며, 주된 원인은 조정 EBITDA 증가였다. Lottomatica는 이 지표를 조정 EBITDA에서 경상적 자본지출과 사업권 관련 자본지출을 뺀 금액으로 정의한다. 인수 관련 상각과 특정 비경상·비현금 항목을 제외한 조정 순이익은 2억 6,260만 유로로, 전년의 2억 5,740만 유로보다 늘었다. 법정 기준 순이익은 9,830만 유로에서 1억 5,530만 유로로 증가했다.

2026년 9월 30일 기준 순금융부채는 21억 6,400만 유로였다. 이는 최근 12개월 조정 EBITDA 연환산액 대비 순레버리지 2.4배에 해당한다. 이 비율은 2025년 12월 31일과 같았다.

굴리엘모 안젤로치 회장 겸 최고경영자는 제안된 CIRSA 인수에 대해서도 언급했다. “CIRSA 인수를 발표하면서 중요한 전략적 이정표를 달성했습니다. 이번 인수로 사업 규모와 미래 성장 기회가 크게 확대될 것입니다.”

2026년 10월 8일 양사 이사회가 승인한 전량 주식 교부 방식의 공동 합병 계획에 따라, CIRSA는 Lottomatica에 흡수합병된다. 합병 비율에 따라 CIRSA 보통주 1주당 새로 발행되는 Lottomatica 보통주 0.668주를 받으며, 현금은 지급되지 않는다. Lottomatica의 임시 및 정기 주주총회는 2026년 11월 23일로 예정돼 있으며, 양사는 2027년 2분기에 합병이 발효될 것으로 예상한다.

따라서 다음 거래 일정의 이정표는 11월 거래 종결이 아니라 주주총회다. Lottomatica는 온라인 매출과 온라인 수익, 영업현금흐름이 모두 증가한 가운데 주주 표결에 나선다. 한편 스포츠 프랜차이즈 실적은 베팅액이 늘어도 불리한 베팅 배당률 탓에 보고 실적이 악화될 수 있음을 보여준다.