Kalshi, 금·은 영구 선물 24시간 거래 추가

Kalshi는 2026년 9월 10일 금과 은에 대한 24시간 영구 선물을 출시하여 기존 암호화폐 영구 계약 라인업에 귀금속 계약을 추가했습니다. 출시 발표에서 회사는 이 계약이 미국에서 최초이며 CFTC의 완전한 규제를 받는다고 밝혔습니다.

계약은 Kalshi의 영구 선물 페이지에서 실시간으로 확인할 수 있으며, 여기에는 Kalshi가 CFTC의 미국 규제 감독을 받는다고 명시되어 있습니다. 금은 최대 레버리지가 15.2배, 은은 7.7배이며, 이는 거래소의 제품 문서에 따라 현재 API 데이터에 기반한 것이고 사전 통보 없이 변경될 수 있다고 경고하고 있습니다. 최소 포지션 규모는 $1부터 시작할 수 있습니다.

계약은 어떻게 작동하나요

영구 선물은 트레이더가 기초 자산을 구매하거나 보유하지 않고도 해당 자산 가격이 상승할지 하락할지에 대한 포지션을 취할 수 있게 해줍니다. 예측 시장과 달리 계약에는 종료일이 없으며, 보유자는 언제든지 포지션을 종료할 수 있습니다.

계약은 만료되지 않기 때문에 펀딩 비율이 계약 가격을 자산의 실시간 현물 가격에 고정시켜 전통 선물의 만기일이 수행하던 역할을 대신합니다. 이 비율은 계약의 반대편 트레이더 간에 직접 이동하는 소액의 정기 지급이며, 플랫폼이 이를 수취하지 않습니다. 계약 가격이 현물보다 높을 경우 상승 포지션 트레이더가 하락 포지션 트레이더에게 지급하고, 반대로 현물보다 낮을 경우 지급이 반대로 이루어집니다.

이 비율은 플랫폼이 설정한 고정 기준 이자 요소와 계약 가격과 현물 가격 차이에 따라 증감하는 변동 프리미엄으로 구성됩니다. 펀딩은 암호화폐 계약의 경우 8시간마다, 즉 동부시간(ET) 기준 12:00 AM, 8:00 AM, 4:00 PM에 정산되며, 귀금속의 경우 하루에 한 번 10:00 AM ET에 정산됩니다. 암호화폐와 금에 대한 펀딩은 절대 중단되지 않으며, 은에 대한 펀딩은 주말 및 공휴일에 일시 중단됩니다. 펀딩 수수료는 각 정산 기간마다 포지션의 2%를 초과하지 않도록 제한됩니다.

마진은 포지션을 개설하기 위해 예치하는 금액으로, 대출이나 수수료가 아니라 계좌에 담보로 남습니다. 초기 마진은 트레이더가 포지션을 열기 위해 예치하는 금액이며, 유지 마진은 일반적으로 초기 마진의 약 90% 수준으로, 계좌 잔액이 이 수준 이하로 떨어지면 마진 콜이 발생합니다. 마크‑투‑마켓 손실로 잔액이 유지 마진 이하로 떨어지면 계좌는 전체 초기 마진 요구량만큼 다시 충전되어야 합니다.

손실이 현금 완충액을 감소시키면 Kalshi는 포지션을 자동으로 청산하며, 이를 청산이라고 합니다. 문서에서는 청산이 추가 손실을 제한하지만 보장된 손절매 역할을 하지 않으며, 급격하거나 극단적인 시장 변동으로 인해 트리거 가격보다 훨씬 불리한 가격에 체결될 수 있어 계좌 잔액이 마이너스가 될 수도 있다고 명시하고 있습니다. 트레이더가 미리 설정한 가격에서 자동으로 포지션을 종료하는 이익 실현 및 손절 주문은 출구 도구로 제공됩니다.

Kalshi는 영구 마진 계좌에 보유된 현금에 대해 연 3.25%의 이자를 지급합니다. 이는 포지션을 지원하든 유휴 상태이든 적용됩니다. 이자는 일일 계산 후 월별로 지급되며, 평균 일일 잔액이 최소 $250이어야 하고, 현재 미국 및 그 영토 내 적격 고객에게 제공되고 있으며, 금리와 자격 요건은 변동될 수 있습니다. 회사는 대부분의 영구 선물 플랫폼이 고객 현금에 대해 아무런 이자를 지급하지 않는다고 밝혔습니다.

Kalshi의 명시된 논리

출시 게시물에서 Kalshi는 최초의 상품 선물이 특정 문제를 해결하기 위해 만들어졌다고 설명했습니다: 농부들은 수확 시즌 동안 가격 변동 위험을 원하지 않아 특정 미래 날짜에 정해진 가격으로 곡물을 교환하는 계약을 만들었으며, 그 이후 선물 계약은 만기일을 갖게 되었습니다. 회사는 밀과 옥수수의 물리적 인도를 위한 구조가 현재 금속, 비트코인, 법정 통화를 포함하는 현대 선물 거래에 맞지 않는다고 주장했습니다.

회사에서는 기존의 귀금속 노출 방법에 대한 결함을 다음과 같이 제시했습니다: 전통적인 선물은 높은 롤오버 수수료가 발생하고, 상장지수펀드(ETF)는 간접적이며 관리 수수료를 부과하고 레버리지를 제공하지 않으며, 물리적 금속은 보관·운송·판매 비용이 많이 듭니다. Kalshi는 영구 선물이 단일 계약에 유동성을 집중하고 24시간 거래가 가능하며 월간 수수료를 부과하지 않음으로써 이러한 단점을 회피한다고 밝혔습니다.

Kalshi는 해외 영구 선물이 2025년에 90조 달러의 거래량을 차지했다고 말했습니다. “미국인들도 이제 영구 선물에 접근할 때가 왔습니다”라며, 시장이 주말에 멈추지만 뉴스는 멈추지 않는다고 덧붙였습니다.

접근 및 기존 라인업

금과 은은 이미 비트코인(최대 레버리지 6.0배), BNB(4.7배), 이더리움(4.6배), 라이트코인(3.8배), 체인링크(3.5배), 솔라나(3.0배) 등 다양한 암호자산을 포함한 영구 선물 라인업에 추가됩니다. Kalshi는 미국에서 영구 선물을 제공하는 최초의 CFTC 규제 플랫폼이라고 설명합니다.

제품 문서에 포함된 비교 표는 영구 선물과 분기 선물을 대비합니다. 영구 선물은 만료가 없고, 정산도 없으며, 펀딩 비율을 가격 고정점으로 사용하고 롤오버가 없습니다. 반면 분기 선물은 매 분기마다 만료되고, 만기 시 현금으로 정산되며, 만기 시 차익거래에 의해 가격이 고정되고, 노출을 유지하기 위해 매 분기 롤오버가 필요합니다. 문서에서는 롤오버 비용이 베이시스(현물 가격과 선물 가격 차이)와 연계되어 있으며, 시장 상황에 따라 양수 또는 음수가 될 수 있다고 설명합니다.

영구 선물 거래는 모든 Kalshi 사용자에게 자동으로 제공되지 않습니다. 회사의 헬프 센터에 따르면 모든 사용자는 마진 계좌를 별도로 신청해야 하며, 영구 선물 마진 계좌는 사용자의 Kalshi 예측 잔액과 별개입니다. 헬프 센터의 영구 선물 컬렉션은 마진, 펀딩, 주문 유형, 이익 실현 및 손절 주문, 청산, 계좌 간 자금 이동 등을 다루는 16개의 기사로 구성되어 있습니다.