CFTC, 예측 시장에 대량 계약 제출에 대한 경고

예측 시장을 감독하는 연방 규제 기관은 운영 업체에게 단일 “템플릿” 제출에大量의 이벤트 계약을 묶는 것을 중단하라고 지시했습니다. 이것은 Kalshi와 Polymarket 같은 플랫폼이 선거, 스포츠, 팝 문화와 같은 새로운 시장들을 하루 만에 목록화 할 수 있게 해주는 빠른 트랙 프로세스에 대한 경고입니다.

상품 선물 거래위원회(CFTC)의 시장 감독 부문은 2026년 7월 24일 이 안내문을 발행했습니다. 이것은 2026년 3월에 발행된 유사한 안내문에 이어 두 번째 경고입니다. 이것은 새로운 규칙의 효력을 가지지 않으며, 시장 감독 부문의 견해만을 반영하며, 운영 업체를 명시하지 않습니다.

문제는 운영 업체들이 많은 계약 변형을 하나의 제출물에 포함시킨다는 것입니다. 그러나 각 계약의 조건, 결제 방법, 및 준수 분석을 설명하지 않습니다. 이로 인해 기관의 직원이 특정 계약이 신뢰할 수 있게 결제될 수 있는지 또는 조작에 저항할 수 있는지 판단할 수 없습니다. 기관의 최종 결론은 명확했습니다. “광범위한 템플릿 스타일의 인증서는 제출되어서는 안 됩니다.”

타겟으로 하는 빠른 트랙

자체 인증은 CFTC 규제 예측 시장과 주립 스포츠 북을 구분하는 것입니다. 전통적인 미국 스포츠 북은 새로운 베팅 유형을 제공하기 전에 주 규제자의 사전 승인을 받아야 합니다. 그러나 CFTC에 등록된 예측 시장은 자체 규제 기관으로서 계약이 연방 규칙을 준수한다는 것을 인증하고, 기관에至少 1영업일 전에 통보한 후 목록화합니다. 이러한 속도는 이벤트 계약 목록의 폭발을 강화했습니다. 이것은 안내문이 대상으로 하는 것입니다.

템플릿 단축키는 새로운 것이 아닙니다. 여러 계약을 하나의 제출물에 포함시킬 수 있는 언어는 2011년에 관심률 스와프가 시장을 지배하고 공유 동일한 가격 소스와 방법을 사용할 때부터 시작되었습니다. 그러나 오늘날의 선거, 스포츠, 문화 이벤트 계약은 그렇지 않습니다. 따라서 각 계약에 대한 별도의 분석이 필요합니다. 운영 업체들은 여전히 밀접하게 관련된 계약을 하나의 “클래스” 제출물에 그룹화할 수 있습니다. 그러나 모든 계약이 동일한 기본 자산, 통화 및 가격 방법론을 공유하며, 기관이 이미 승인한 계약을 반영하는 경우에만 가능합니다.

부문은 축구에서 선을 그었습니다. 플랫폼은 2026년 FIFA 월드컵 경기 계약을 하나의 대표 경기에서 인증할 수 있습니다. 그러나 MLS 리그스 컵은 다른 방식으로 처리되므로 동일한 템플릿을 사용할 수 없습니다.

조작 우려가 경고를 유발한다

조작 위험은 경고의 중심에 있습니다. 연방 규칙은 조작에 쉽게 노출될 수 있는 계약을 목록화하는 것을 금지합니다. 이벤트 계약은 외부 데이터(정부 기관, 선거 당국, 스포츠 리그)에 의존하며, 운영 업체는 목록화하기 전에 이러한 데이터의 신뢰성을 검증해야 합니다. 이러한 검증은 실제 이벤트에 대한 논란이있는 결론之后에 강화되었습니다. 2025년 말, Kalshi는 광범위한 템플릿을 사용하여 대학 선수들이 이적 포털에 들어가거나 학교를 변경할 것인지에 대한 시장들을 출시했습니다. 이것은 현재 안내문에서 권장하지 않는 종류의 계약입니다.

안내문은 2026년 7월 27일까지 공공 의견을 위한 더 넓은 CFTC 제안의 마감일 이전에 발행되었습니다. 이 제안은 공공의 이익에 반하는 특정 이벤트 계약에 대한 구조화된 테스트를 설정할 것입니다. 게임, 전쟁, 테러, 암살과 관련된 시장들은 더 엄격한 처리를 받을 것입니다. 두 가지 동작은 기관이 실시간으로 검증하기 어려운 파이프라인을 느리게 하고 표준화하려고 시도하고 있음을 나타냅니다.

우호적인 규제 기관의 더緊密한 조치

이 태도는 주목할 만합니다. CFTC는 Michael Selig 의장이 있는 동안 산업의 가장 강력한 동맹국이었습니다. Selig는 스포츠 이벤트 계약이 합법적인 헤지 도구라고 주장했으며, CFTC가 이 부문에 대한 독점적 권한을 가지고 있다고 주장하기 위해 법원에 출두했습니다. 기관은 Michigan 법원이 의심스러운 거래를 무효화한 후 Kalshi가 거래를 무효화하는 것을 차단했습니다. 그러나 주 당국은 계속해서 반발하고 있습니다. Washington 판사는 Kalshi의 스포츠 시장들이 불법적인 도박으로 간주될 수 있다고 판결했습니다. Nevada는 플랫폼이 스포츠 계약을 지리적으로 제한하도록 강요했습니다. 의회에서 제안된 연방 법안은 스포츠 베팅을 예측 시장에서 완전히 제거하려고 합니다.

운영 업체들에게 즉각적인 메시지는 절차적인 것입니다. 그러나 뒤에 있는 위험은 실제입니다. 안내문은 집행 조치를 발표하지 않습니다. 그러나 기관의 기대치를 두 번에 걸쳐서 서면으로 발표함으로써, 규칙이 불분명했다는 모든 논리를 제거했습니다. 이제 얇은 제출물은 더 많은 정보를 요청하거나 목록화 지연 또는 궁극적인 집행을 초대할 수 있습니다. CFTC의 이 부문에 대한 권한은 아직 불안정하며 대법원에 갈 가능성이 있으므로, 운영 업체들은 규칙책이 자신이 변경될 수 있는 상황에서 서류 작업을 강화하도록 요청받고 있습니다.