Sands China intende offrire obbligazioni senior per rimborsare il debito in scadenza nel 2027

Las Vegas Sands Corp. ha annunciato il 26 ottobre 2026 che la sua controllata di maggioranza Sands China Ltd. intende offrire obbligazioni senior non garantite denominate in USD, destinando i proventi netti e la liquidità disponibile al rimborso integrale di US$700 milioni di obbligazioni senior al 2,300% in scadenza l’8 marzo 2027 e al rimborso di un saldo residuo su una linea di credito revolving.

Gli importi nominali, i tassi d’interesse e gli altri termini principali dell’offerta saranno determinati al momento della definizione del prezzo, ha dichiarato la società.

In una comunicazione separata relativa a informazioni privilegiate, datata a Macao il 27 ottobre 2026, Sands China ha dichiarato in un comunicato alla Borsa di Hong Kong che il completamento dell’offerta proposta resta subordinato alle condizioni di mercato e all’interesse degli investitori. Barclays Capital Inc., BofA Securities, Inc. e Goldman Sachs & Co. LLC sono stati nominati bookrunner congiunti; il prezzo sarà determinato attraverso un’attività di bookbuilding condotta dalle banche. Se emesse, le obbligazioni saranno rimborsabili alla scadenza, salvo che siano rimborsate o riacquistate anticipatamente secondo i rispettivi termini. Alla data dell’annuncio, l’importo nominale complessivo e i termini e le condizioni delle obbligazioni non erano ancora stati determinati.

Destinazione dei proventi

Se le obbligazioni saranno emesse, Sands China intende utilizzare i proventi netti e la liquidità disponibile per rimborsare integralmente l’importo nominale residuo delle obbligazioni senior al 2,300% da US$700 milioni in scadenza nel 2027 e gli eventuali interessi maturati, rimborsare il saldo residuo della linea di credito revolving del 2024 e finanziare esigenze societarie generali, comprese le spese in conto capitale.

Secondo le definizioni contenute nel comunicato, le obbligazioni destinate al rimborso sono obbligazioni senior al 2,300% in scadenza l’8 marzo 2027, con un importo nominale complessivo residuo di US$700 milioni, costituito da una serie non registrata e una serie registrata. La serie non registrata, pari a US$700.000.000, è stata emessa il 23 settembre 2021 e, dopo un’offerta di scambio, presenta un importo residuo di US$927.000. La serie registrata, pari a US$699.073.000, è stata emessa il 10 agosto 2022 in cambio di un importo nominale equivalente delle obbligazioni non registrate validamente consegnate nell’ambito dell’offerta.

Il saldo revolving da rimborsare rientra in un accordo di finanziamento stipulato da Sands China il 23 ottobre 2024, con Bank of China Limited, filiale di Macao, in qualità di agente dei finanziatori. L’accordo ha messo a disposizione una linea di credito revolving non garantita di HK$19,50 miliardi, pari a circa US$2,49 miliardi ai tassi di cambio in vigore il 30 giugno 2026, e una linea di prestito a termine non garantita di HK$12,95 miliardi, pari a circa US$1,65 miliardi sulla stessa base.

Restrizioni all’offerta e piano di quotazione

Le obbligazioni non sono state registrate ai sensi del Securities Act statunitense del 1933 né delle leggi sui valori mobiliari di alcun’altra giurisdizione. Potranno essere offerte e vendute soltanto a investitori professionali che siano acquirenti istituzionali qualificati, facendo affidamento sulla Rule 144A, e a soggetti non statunitensi al di fuori degli Stati Uniti, facendo affidamento sul Regulation S. Nessuna obbligazione sarà offerta o venduta al pubblico a Hong Kong e nessuna sarà collocata presso persone collegate a Sands China ai sensi delle regole di quotazione della Borsa.

Sands China intende chiedere la quotazione delle obbligazioni alla Borsa di Hong Kong e ha ricevuto dalla Borsa una lettera di ammissibilità alla quotazione.

Entrambe le società hanno dichiarato che, alla data dei rispettivi annunci, non era stato stipulato alcun accordo vincolante per l’offerta proposta e che questa potrebbe anche non concretizzarsi. Hanno invitato investitori e azionisti a prestare cautela nelle operazioni sui titoli di Las Vegas Sands Corp e di Sands China.

Profilo dell’emittente e situazione finanziaria

Sands China è una società esente costituita nelle Isole Cayman il 15 luglio 2009, con azioni quotate sul mercato principale della Borsa di Hong Kong. Las Vegas Sands detiene una partecipazione di maggioranza nella società.

Las Vegas Sands ha comunicato il 21 ottobre 2026 che nel terzo trimestre i ricavi netti di Sands China sono aumentati dell’1,4%, raggiungendo 1,93 miliardi di dollari rispetto allo stesso trimestre dell’anno precedente, mentre l’utile netto di Sands China è sceso del 29,8%, passando da 272 milioni a 191 milioni di dollari. Nel corso del trimestre, Las Vegas Sands ha acquistato 62 milioni di azioni di Sands China per HKD 793 milioni, pari a circa 101 milioni di dollari ai tassi di cambio in vigore al momento delle operazioni, portando la propria partecipazione in Sands China al 75,56% al 30 settembre 2026.

Al 30 settembre 2026, Las Vegas Sands disponeva di liquidità non vincolata pari a 2,86 miliardi di dollari, a fronte di un debito totale residuo di 15,30 miliardi di dollari, al netto dei costi di emissione differiti e degli sconti sull’emissione originaria ed escludendo i leasing finanziari, ha riferito la società. Aveva a disposizione 4,27 miliardi di dollari di capacità di finanziamento nell’ambito delle linee di credito revolving negli Stati Uniti, di Sands China e di Singapore, al netto delle lettere di credito in essere. Nel terzo trimestre, le spese in conto capitale sono ammontate complessivamente a 281 milioni di dollari, di cui 154 milioni a Macao.

Sands China ha dichiarato che pubblicherà un ulteriore annuncio sull’offerta proposta qualora venga firmato un accordo vincolante di acquisto con i sottoscrittori iniziali.