Le acquisizioni di videogiochi salgono al trimestre più impegnato dal 2022

Le operazioni di fusioni e acquisizioni nel settore dei videogiochi sono aumentate notevolmente nel secondo trimestre del 2026, producendo 54 fusioni e acquisizioni in tutto il settore – il numero più alto in un singolo trimestre dal 2022, secondo l’ultimo aggiornamento del mercato dei videogiochi della banca d’investimento Aream & Co. Le transazioni hanno avuto un valore complessivo di circa 2,3 miliardi di dollari, un totale che segue i quartali recenti gonfiati da mega-acquisizioni, ma si basa su una base molto più ampia di accordi di mercato medio.

Questa distinzione è importante. La cifra in dollari è inferiore ai totali dei titoli dei precedenti anni, quando alcune acquisizioni record hanno distorto i numeri. Ciò che il secondo trimestre mostra invece è la profondità: più aziende che cambiano mano e più accordi di mercato medio che vengono conclusi rispetto a qualsiasi altro periodo dal boom dell’era della pandemia. L’acquisizione più grande completata è stata quella di Scopely per circa 1 miliardo di dollari, l’acquisizione del produttore di giochi casual Loom Games, seguita dall’annuncio della vendita del 600 milioni di dollari di una partecipazione del fondatore nello sviluppatore coreano Wemade.

Le acquisizioni di mercato medio guidano la ripresa

La spinta del trimestre è venuta dal centro del mercato piuttosto che dalla parte alta. Aream ha contato più acquisizioni di contenuti di gioco valutati sopra i 100 milioni di dollari rispetto a qualsiasi altro periodo dal boom della pandemia, concentrati negli studi PC e negli sviluppatori di giochi casual per dispositivi mobili piuttosto che negli editori di blockbuster degli ultimi due anni di accordi record.

Quei blockbuster si trovano in una lega diversa. Electronic Arts (EA ) ha concordato a settembre 2025 un acquisto da 55 miliardi di dollari, il più grande leveraged buyout della storia, una sola cifra che supera gli anni di attività di mercato medio che ora ritornano. Il punto di Aream è che la ripresa in corso è ampia piuttosto che concentrata in alto: è costruita da decine di piccoli accordi, non da uno o due giganti. Gli acquirenti strategici, aziende di gioco esistenti piuttosto che sponsor finanziari, hanno fatto la maggior parte degli acquisti – un segno che gli operatori vedono valore nel consolidare i contenuti mentre le valutazioni rimangono morbide.

Una parte di quel volume proviene da proprietari più deboli che si ritirano. L’acquisto da parte di Slitherine dei diritti di Blood Bowl da un Nacon in difficoltà è il tipo di transazione di ritiro che riempie il conteggio del trimestre – attività che si spostano da venditori in difficoltà a acquirenti con il bilancio per mantenerle.

Il capitale ritorna, ma non tutto agli studi

Gli investimenti privati sono stati il punto di forza del trimestre. Aream ha tracciato 3,1 miliardi di dollari distribuiti su 108 accordi, circa sei volte il livello dell’anno precedente e il più grande raccolto trimestrale degli ultimi anni. Ma il denaro non fluisce principalmente negli studi di gioco. La quota più grande è andata alla tecnologia adiacente al gioco: la società di marketing mobile AppsFlyer ha raccolto circa 1 miliardo di dollari in una serie di finanziamenti, insieme a finanziamenti fuori misura per gli sviluppatori di intelligenza artificiale come General Intuition, Odyssey e Decart.

Il modello dice agli investitori dove si vedono i ritorni in questo momento: negli strumenti che costruiscono, commercializzano e monetizzano i giochi, non nel contenuto stesso. Gli studi stanno ancora raccogliendo fondi, ma il capitale che insegue la tecnologia di produzione e pubblicità si muove più velocemente.

I giocatori stabiliti stanno anche finanziando la prossima generazione direttamente. I nuovi finanziamenti senza equity di Supercell per gli studi africani si trovano al di fuori del flusso di venture e buyout, un promemoria che non tutte le rotte del capitale passano attraverso un foglio di termini.

Le offerte pubbliche si sono allargate anche. Le aziende hanno raccolto 1,7 miliardi di dollari in 25 accordi, un aumento del 67% nel numero di accordi rispetto all’anno precedente, guidato dall’IPO da 500 milioni di dollari di Liftoff e dalla lista pianificata da 350 milioni di dollari dello sviluppatore mobile PlaySimple. Fellowship Entertainment ha segnalato che intende scindere la sua attività di gioco in una società quotata separatamente.

Perché il mercato rimane cauto

Nonostante il fresco capitale, le azioni dei videogiochi quotate hanno continuato a scendere. Aream ha notato che le azioni dei videogiochi pubblici hanno registrato cali dall’inizio dell’anno in tutta la tavola, anche se la maggior parte delle aziende ha segnalato risultati ragionevolmente solidi – una disconnessione tra ciò che le aziende stanno guadagnando e ciò che gli investitori sono disposti a pagare per loro. Quella lacuna è lo sfondo per ogni accordo nel trimestre: gli acquirenti privati e i candidati IPO si muovono mentre il mercato pubblico rimane scettico.

Le prestazioni della piattaforma aiutano a spiegare dove gli acquirenti stanno facendo acquisti. Steam ha generato 5,5 miliardi di dollari di entrate trimestrali e 42,4 milioni di giocatori simultanei, in aumento del 13% rispetto all’anno precedente e vicino ai massimi storici, cementando il PC come il settore più resistente. Le entrate della console sono state di circa 14,5 miliardi di dollari, con la Nintendo Switch 2 in aumento del 90% e che compensa il calo di PlayStation e Xbox. Il mobile è rimasto il fanalino di coda, con le spese per gli acquisti in-app in calo del 4% a 19,4 miliardi di dollari e i download in calo del 12% ai minimi storici.

Quella divisione – un mercato PC in salute, un mercato mobile debole – si sovrappone alla flusso di accordi, con gli acquirenti che si concentrano sugli studi PC e solo sui più forti sviluppatori di giochi casual per dispositivi mobili. La domanda per la seconda metà del 2026 è se la riapertura della finestra IPO effettivamente prezza le nuove liste contro valutazioni pubbliche deboli e se la spinta del mercato medio si mantiene una volta che gli accordi di ritiro facili sono stati conclusi.