Evolution Rinuncia all’Acquisto di Galaxy Gaming Dopo Ritardi di Approvazione

Evolution ha abbandonato l’acquisto di circa 85 milioni di dollari di Galaxy Gaming, ponendo fine a un tentativo di due anni per acquistare il produttore di giochi da tavolo di Las Vegas dopo che l’accordo non è riuscito a ottenere le approvazioni dei regolatori dei giochi necessarie per la chiusura. Ai sensi dei termini dell’accordo, il fornitore di casinò live svedese pagherà a Galaxy una commissione di rottura di circa 5,23 milioni di dollari e, invece di possedere l’azienda, manterrà la licenza dei suoi giochi attraverso un accordo commerciale che precede l’acquisto.

L’operazione aveva una scadenza di chiusura – la “data esterna” dopo la quale una delle due parti poteva recedere – del 17 luglio 2026. Quando è passata con due approvazioni regolatorie dei giochi ancora in sospeso e con Evolution non disposta a rinunciarvi, l’entità di gestione di Malta ha dato formalmente notifica di risoluzione il 21 luglio 2026. Secondo il resoconto di Galaxy, quelle approvazioni erano le uniche condizioni di chiusura ancora insoddisfatte; l’azienda, che aveva detto un giorno prima di stare valutando se chiedere un’altra proroga o porre fine all’accordo, non ha nominato i due regolatori la cui approvazione non è mai arrivata.

Perché l’accordo non si è chiuso

Un’acquisizione di giochi non è conclusa quando le parti la firmano. È conclusa quando i regolatori dei giochi approvano il cambio di controllo e ritengono l’acquirente idoneo a detenere le licenze dell’azienda target – e questo è il passo che ha sconfitto questa transazione. Annunciato per la prima volta nel luglio 2024, l’acquisto è stato prorogato più volte mentre le autorizzazioni scivolavano; Evolution aveva una volta previsto le ultime approvazioni nel primo trimestre del 2026 prima che le due parti si accordassero sulla scadenza di luglio.

Galaxy non è un carico regolatorio leggero. Detiene 131 licenze di gioco in 28 stati degli Stati Uniti e in altri mercati, e un cambio di proprietà scatena una revisione di idoneità in ogni giurisdizione – un processo lento e seriale che una sola commissione in ritardo può bloccare. La revisione si è anche trascinata mentre l’acquirente lavorava a un problema regolatorio separato: Evolution ha risolto un’indagine del regolatore del Regno Unito pochi giorni prima, accettando di pagare 4,75 milioni di sterline dopo che il suo contenuto è stato trovato su siti non autorizzati che servivano giocatori britannici.

‘Non significativo’ per Evolution

Evolution ha minimizzato il crollo. Nel rapporto del secondo trimestre, il CEO Martin Carlesund ha detto che sebbene Galaxy sia un’azienda solida, la sua dimensione significa che “la transazione non è significativa per Evolution”, senza impatto sostanziale sull’azienda, sulle sue operazioni negli Stati Uniti o sulle sue ambizioni a lungo termine. Aveva segnalato la probabile uscita quando i risultati sono stati pubblicati, descrivendo il processo di due anni come un onere amministrativo che l’azienda era pronta a deporre.

Il caso strategico per possedere Galaxy era quello di portare i giochi da tavolo proprietari dell’azienda target – i giochi con marchio, le scommesse laterali e i sistemi di bonus trattati sui pavimenti dei casinò e online – nel catalogo di casinò live di Evolution, approfondendo la sua presenza nel segmento dei casinò fisici anche mentre espande la sua rete di studio negli Stati Uniti. Perdere l’accordo cambia poco in questo senso. Le due aziende hanno firmato un’estensione di licenza di 10 anni nel 2023 e Evolution ha detto che continuerà a distribuire il contenuto di Galaxy come partner anziché come genitore.

Galaxy, che è negoziata fuori dal mercato sotto il simbolo GLXZ, è stato più malinconico. Il presidente e CEO Matt Reback ha detto che l’azienda è stata “delusa da questo esito” ma impegnata a crescere in modo indipendente, e mantiene la commissione di risoluzione, pagabile entro due giorni lavorativi. Galaxy sviluppa giochi e tecnologia per casinò fisici e online in tutto il mondo e il suo braccio digitale si definisce il principale licenziatario di giochi da tavolo proprietari per operatori online.

Cosa segnala il crollo

La risoluzione arriva mentre la crescita di Evolution si raffredda. Il ricavo netto del secondo trimestre è sceso dell’1,2% su base annua a 517,8 milioni di euro e l’EBITDA è scesa a 341,0 milioni di euro, poiché la debolezza in Asia ha compensato il ritorno alla crescita in Europa e la continua espansione in America Latina. Le azioni di Evolution quotate a Stoccolma sono scese solo marginalmente con la notizia – una reazione smorzata che ha corrisposto alla lettura di Carlesund dell’accordo come insignificante. Evolution conta circa 870 operatori come clienti e impiega circa 22.900 persone in studi su quattro continenti.

Per il mercato più ampio dei fornitori, l’episodio sottolinea che il timing regolatorio – e non il prezzo o l’adattamento strategico – è diventato il vincolo più stringente per le operazioni di fusione e acquisizione nel settore dei giochi. Evolution aveva il denaro e un venditore disposto; ciò che non poteva produrre era un’approvazione più rapida da parte di una catena di commissioni per i giochi, ognuna con un potere di veto effettivo su chi possiede un’azienda autorizzata. Galaxy rimane indipendente, mantiene le sue licenze e continua a vendere all’acquirente che si è appena allontanato.