Evolution Segnala di Poter Abbandonare l’Accordo di Acquisto di Galaxy Gaming

Evolution, il fornitore svedese di live-casino, sembra pronto a rinunciare all’acquisto di circa 85 milioni di dollari della società statunitense di giochi da tavolo Galaxy Gaming — un accordo che ha inseguito per due anni — dopo che il CEO Martin Carlesund ha detto agli investitori che la finestra di chiusura dell’accordo scade oggi, 17 luglio 2026, lasciando libera ogni parte di terminare. Il segnale è arrivato insieme ai risultati del secondo trimestre, che hanno mostrato una riduzione del fatturato del gruppo, sebbene l’Europa sia tornata alla crescita per la prima volta in diversi trimestri.

Carlesund non sembrava un uomo che si aspettava di chiudere l’accordo. Due anni erano passati, ha detto agli investitori, e Evolution aveva speso molto tempo e risorse nell’amministrazione necessaria per completare l’acquisto. Quindi ha minimizzato le conseguenze: “Galaxy è una grande azienda; tuttavia, a causa delle sue dimensioni, la transazione non è significativa per Evolution. L’esito non ha un impatto materiale sul nostro business esistente, sulle nostre operazioni negli Stati Uniti o sulle nostre ambizioni a lungo termine.”

Evolution aveva accettato di acquistare Galaxy nel luglio 2024, offrendo 3,20 dollari per azione in contanti — un premio del 124% — per un’azienda che valeva circa 85 milioni di dollari, o circa 124 milioni di dollari compresi i debiti. Galaxy, con sede a Las Vegas, concede in licenza giochi da tavolo e scommesse proprie come 21+3 e Lucky Ladies a operatori sia terrestri che online. Per Evolution, l’attrattiva era una presenza più profonda nel mercato dei giochi da tavolo negli Stati Uniti, accanto ai suoi studi di live-dealer dominanti.

Cosa non ha ottenuto è l’approvazione. Un’acquisizione di giochi non si chiude quando le parti firmano; si chiude quando i regolatori dei giochi approvano il cambio di controllo e autorizzano l’acquirente come idoneo. Gli azionisti di Galaxy hanno sostenuto l’accordo e i regolatori del Mississippi lo hanno approvato nel novembre 2025, ma le approvazioni degli stati americani rimanenti non erano state concesse in tempo. L’obiettivo originale di metà 2025 è scaduto, le due parti hanno spostato la data esterna al 17 luglio 2026, e quella data è ora arrivata senza le ultime autorizzazioni.

Dentro i numeri

Per il secondo trimestre, Evolution ha riportato un fatturato netto di 517,8 milioni di euro, in calo dell’1,2% rispetto all’anno precedente, ma in aumento del 2,4% a valuta costante — la riduzione segnalata è stata guidata in larga misura dalle fluttuazioni valutarie. L’EBITDA è rimasto a 341 milioni di euro, con un margine del 65,9%, e l’utile trimestrale è aumentato a 251,4 milioni di euro. Nel primo semestre, il fatturato ha raggiunto 1,03 miliardi di euro.

I casinò live sono rimasti il motore, generando 437,3 milioni di euro, mentre i giochi e le slot a numero casuale dell’azienda hanno fruttato 80,5 milioni di euro. Quella linea di slot è cresciuta del 14% rispetto all’anno precedente — il primo guadagno a due cifre in circa tre anni, un segno che i marchi RNG del gruppo stanno finalmente facendo peso dopo un periodo lento. Evolution ha anche continuato a restituire denaro agli azionisti, riacquistando 5,14 milioni di azioni, circa il 2,58% del suo capitale, per 303,2 milioni di euro durante il trimestre.

Una mappa mista per regione

L’immagine regionale è stata disomogenea. L’Europa, a lungo un freno, è aumentata del 3,5% rispetto al trimestre precedente a 173 milioni di euro, ponendo fine a diverse trimestri di declino, sebbene sia ancora circa il 4% al di sotto dell’anno precedente. La direzione ha attribuito la domanda di spettacoli di giochi e tabelle in lingua nativa, mentre ha messo in guardia che la bassa canalizzazione — la quota di gioco che fluisce verso siti autorizzati — rimane una preoccupazione poiché i governi europei aumentano le tasse sul gioco d’azzardo e stringono le regole. Quella pressione ha gravato su operatori e fornitori in tutta la regione, dal Rank Group ai nomi del gioco svedesi quotati in borsa.

Il Nord America è cresciuto del 9,5% rispetto all’anno precedente a 81 milioni di euro, aiutato dal lancio di Monopoly Live in quattro stati, da un secondo studio del Michigan e dalla presenza ampliata in Alberta dopo che la provincia canadese ha aperto il suo mercato commerciale regolamentato. L’America Latina è stata la zona di punta, in aumento del 26,3% a 47,5 milioni di euro, sostenuta da uno studio argentino riavviato e da una versione localizzata del suo titolo Ice Fishing per il Brasile. L’Asia è rimasta il punto debole, in calo dell’8,9% rispetto all’anno precedente a 190,5 milioni di euro, una regione che Carlesund ha descritto di nuovo come volatile e danneggiata da un aumento della criminalità informatica.

Un percorso regolamentare più chiaro

I risultati sono arrivati pochi giorni dopo che Evolution ha risolto un caso di revisione della licenza del Regno Unito per 4,75 milioni di sterline, chiudendo un caso che il regolatore del Regno Unito aveva aperto nel dicembre 2024 dopo che il suo contenuto era apparso su siti non autorizzati che raggiungevano i giocatori britannici. Risolvere questo problema è importante al di là del Regno Unito. Lo stesso controllo più stretto della posizione dei fornitori nella catena del valore ha reso i regolatori statunitensi più cauti su chi concedono la licenza — ed è proprio il tipo di revisione del cambio di controllo che l’accordo Galaxy non è riuscito a superare in tempo.

Per un’azienda che guadagna la maggior parte dei suoi soldi da live-dealer trasmessi a operatori in tutto il mondo, un’acquisizione di 85 milioni di dollari non avrebbe mai spostato l’ago della bilancia. Lasciare che scada libera Evolution di continuare a spendere in studi, contenuti e azioni proprie piuttosto che in un’acquisizione negli Stati Uniti in cui ha speso due anni a non riuscire a chiudere.