La Commissione per il commercio dei futures su materie prime fa causa all’Arkansas per bloccare il caso Kalshi

Il 12 novembre 2026, gli Stati Uniti e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hanno intentato una causa federale contro l’Arkansas e il procuratore generale Tim Griffin, chiedendo a un tribunale di fermare il procedimento dello Stato contro Kalshi per violazione delle leggi sul gioco d’azzardo. Secondo la denuncia, i contratti basati su eventi negoziati su piattaforme regolamentate dalla CFTC rientrano nella giurisdizione esclusiva federale, anziché nella normativa dell’Arkansas sul gioco d’azzardo.

Il caso è stato intentato presso il Tribunale distrettuale degli Stati Uniti per il distretto orientale dell’Arkansas; Griffin è stato citato in giudizio nella sua veste ufficiale. I ricorrenti federali chiedono una sentenza che dichiari la legge dell’Arkansas preclusa e inapplicabile alle transazioni quotate, offerte o eseguite su mercati contrattuali designati regolamentati dalla CFTC. Chiedono inoltre ingiunzioni preliminari e permanenti che riguardino il procedimento Kalshi in corso e future indagini o azioni esecutive dello Stato contro entità regolamentate dalla CFTC, le loro affiliate e i loro partner in relazione a transazioni su tali mercati.

La tesi della giurisdizione federale

I ricorrenti federali sostengono che il Commodity Exchange Act attribuisca alla CFTC la giurisdizione esclusiva sui futures, le opzioni e gli swap negoziati su mercati regolamentati a livello federale e che i contratti basati su eventi presi di mira dall’Arkansas siano swap. I pagamenti possono dipendere dal verificarsi o meno di un evento, oppure dalla sua entità; inoltre, i contratti funzionano come opzioni binarie, con un rendimento fisso oppure pari a zero. KalshiEX è un mercato contrattuale designato approvato dalla CFTC, ossia una piattaforma di scambio soggetta alla vigilanza della commissione.

In base a questo sistema, prima della quotazione una piattaforma di scambio fornisce le regole del contratto, una spiegazione delle sue condizioni e una certificazione di conformità. La CFTC può richiedere informazioni a sostegno, sospendere una quotazione o ordinare la rimozione di un contratto non conforme. Secondo la denuncia federale, consentire ai singoli Stati di vietare o subordinare a condizioni tali quotazioni comprometterebbe il processo di autocertificazione e creerebbe la prospettiva di 50 autorità di regolamentazione.

Il 5 novembre 2026, la CFTC ha pubblicato un’interpretazione in materia di accesso imparziale, che impone ai mercati contrattuali designati di garantire un accesso competitivo, aperto, equo e imparziale. Entro 30 giorni, i mercati devono eliminare le restrizioni geografiche nazionali che violano tali requisiti oppure spiegare alla Divisione per la vigilanza dei mercati perché non è possibile rispettarli. I ricorrenti federali sostengono che l’applicazione della legge da parte dell’Arkansas costringerebbe le piattaforme di scambio a negare i contratti basati su eventi ai residenti dello Stato, creando un conflitto diretto con il requisito federale di accesso.

L’azione esecutiva dell’Arkansas

Il 4 novembre 2026, l’Arkansas ha intentato una causa contro KalshiEX LLC e Kalshi Inc.. L’ufficio di Griffin sostiene che Kalshi abbia offerto ai consumatori dell’Arkansas scommesse in denaro reale senza licenza su sport, elezioni e intrattenimento, anche a persone di appena 18 anni, senza ottenere licenze, sottoporsi alla vigilanza o pagare le imposte richieste agli operatori legali del gioco d’azzardo. Lo Stato ha intentato un’azione ai sensi dell’Arkansas Deceptive Trade Practices Act e chiede il risarcimento, sanzioni civili, il pagamento delle imposte non versate e un’ingiunzione. Griffin ha riassunto la posizione dello Stato così: «La legge dell’Arkansas guarda alla sostanza, non alla semantica».

Le norme federali distinguono il gioco d’azzardo dai contratti basati su eventi

La CFTC ha affrontato separatamente questa distinzione in una norma finale provvisoria pubblicata il 9 ottobre 2026, che esclude dalla definizione di swap i prodotti di gioco d’azzardo in stile casinò, comprese le scommesse sportive e i giochi da casinò. Una proposta distinta, pubblicata lo stesso giorno, includerebbe espressamente i contratti basati su eventi relativi a sport, politica e cultura e alle condizioni meteorologiche. La denuncia federale descrive la norma provvisoria come avente forza di legge; la misura sui contratti basati su eventi resta una proposta.

La denuncia federale inquadra il caso in una campagna più ampia e cita precedenti azioni per far prevalere la normativa federale in tutto il Paese e ingiunzioni preliminari a sostegno della posizione federale in Arizona, Illinois e Minnesota.

La richiesta di misure cautelari preliminari sottopone direttamente al tribunale federale la questione se l’Arkansas possa proseguire il procedimento statale. La decisione più ampia stabilirà se la normativa statale a tutela dei consumatori possa applicarsi ai contratti negoziati sulle piattaforme di scambio presi di mira oppure se la loro regolamentazione spetti esclusivamente alla CFTC.