Pengadilan Federal Membekukan Larangan Pasar Prediksi Minnesota

Pengadilan Federal Membekukan Larangan Pasar Prediksi Minnesota

Hakim federal telah membekukan larangan Minnesota terhadap pasar prediksi beberapa hari sebelum larangan tersebut mulai berlaku, memberikan kemenangan langka bagi regulator federal dan platform Kalshi dan Polymarket dalam pertarungan yang sebagian besar telah diputuskan oleh pengadilan negara bagian dengan cara yang berbeda.

Hakim Distrik AS Katherine Menendez memberikan injunksi sementara pada 27 Juli 2026, melarang Minnesota untuk menegakkan hukum terhadap bursa yang terdaftar dengan regulator komoditas federal. Dalam perintah 44 halaman, dia menemukan bahwa operator dan pemerintah kemungkinan akan berhasil dalam argumen bahwa hukum komoditas federal mengesampingkan, atau menggantikan, larangan negara bagian, dan bahwa platform akan menderita kerusakan yang tidak dapat diperbaiki jika larangan tersebut mulai berlaku pada 1 Agustus 2026. Perintah tersebut berlaku sampai pengadilan mengambil keputusan akhir tentang pokok perkara.

Tantangan tersebut adalah upaya gabungan antara federal dan industri. Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) menggugat Minnesota pada Mei 2026, sehari setelah Gubernur Tim Walz menandatangani undang-undang tersebut, dengan menyebutnya sebagai upaya paling agresif oleh sebuah negara bagian untuk menutup pasar yang diatur federal, yang bahkan akan mengkriminalkan kontrak cuaca dan tanaman yang digunakan oleh petani Minnesota untuk menghindari risiko. Departemen Kehakiman, Kalshi, dan Polymarket AS mengajukan gugatan bersamaan. Undang-undang tersebut lebih jauh daripada upaya negara bagian sebelumnya. Alih-alih menerapkan statuta perjudian yang ada pada kontrak individual, undang-undang tersebut mengkriminalkan operasi, iklan, atau membantu menjalankan pasar prediksi, dan diperluas ke siapa saja yang menyediakan layanan data atau verifikasi untuk platform, yang merupakan jangkauan yang diingatkan oleh operator dapat menjerat outlet berita dan mitra data olahraga.

Di Mana Garis Pertukaran Berada

Kemenangan tersebut lebih sempit daripada hasilnya. Menendez, yang dilantik oleh Biden, membangun injunksi atas satu pertanyaan: apakah kontrak acara yang terdaftar di platform-platform tersebut memenuhi syarat sebagai “pertukaran”, instrumen keuangan yang hukum federal tempatkan di bawah kendali eksklusif CFTC. Kontrak yang terkait dengan hasil dengan taruhan ekonomi atau komersial yang jelas – pemilihan Senat, pemenang Piala Dunia, pembukaan kembali Selat Hormuz – memenuhi standar tersebut, menurutnya. Taruhan pada siapa yang memenangkan “Love Island USA”, atau pada apa yang dikatakan oleh pembawa acara di tengah pertandingan, kemungkinan tidak.

Perbedaan itu adalah medan pertempuran utama. Karena larangan Minnesota mencakup semua kontrak prediksi sekaligus, hakim tersebut menyimpulkan bahwa larangan tersebut mencapai perdagangan yang negara bagian tidak memiliki wewenang untuk mengkriminalkan. Namun, dia secara eksplisit menyatakan bahwa undang-undang tersebut mungkin tidak dihapus dalam setiap aplikasi, dan bahwa setiap perintah permanen dapat lebih sempit sekali pengadilan memutuskan kontrak mana yang dilindungi federal dan mana yang jatuh ke hukum negara bagian. Dia meninggalkan klaim kebebasan berbicara operator tidak diputuskan.

Setback Langka untuk Negara Bagian

Keputusan tersebut menyakitkan bagi negara-negara bagian karena ini adalah yang pertama untuk membekukan larangan legislatif yang jelas terhadap pasar prediksi atas dasar preempsi federal, bukan menunda tindakan penegakan regulator. Ini juga bertentangan dengan tren yang berlaku. Pada 20 Juli 2026, hakim Washington mencapai kesimpulan yang berlawanan, menemukan Kalshi kemungkinan besar sebuah situs perjudian ilegal dan menyatakan bahwa hukum federal tidak menggantikan aturan perjudian negara bagian. Nevada memaksa Kalshi untuk membatasi pasar olahraga di bawah perintah pengadilan negara bagian, dan Michigan telah mengancam denda harian sebesar enam angka.

Jaksa Agung Minnesota Keith Ellison menandakan bahwa dia tidak akan mundur. “Pasar prediksi adalah perjudian, polos dan sederhana, dan Minnesota memiliki hak untuk menjaga perjudian yang merugikan keluar dari komunitas kami,” katanya kepada ABC News, menambahkan bahwa negara bagian akan terus membela undang-undang tersebut. Pejabat hukum utama Polymarket, Neal Kumar, menggambarkan keputusan tersebut sebagai bukti bahwa pasar prediksi di bursa yang terdaftar federal diatur oleh “hukum federal, bukan patchwork aturan negara bagian.”

Taruhannya besar. Volume perdagangan bulanan Kalshi mencapai sekitar $33 miliar pada Juni 2026, sedangkan Polymarket dan anak perusahaannya di AS menangani sekitar $14 miliar selama periode yang sama. Keduanya sedang membantah atau menyerap perintah di negara-negara bagian termasuk Massachusetts, Michigan, Nevada, dan Washington, bahkan ketika CFTC, yang sekarang telah menggugat setidaknya sembilan negara bagian untuk menegaskan wewenangnya, menganggap kontrak mereka sebagai turunan yang diatur federal.

Apa yang Terjadi Selanjutnya

Ellison sekarang harus memutuskan apakah akan banding, dan kasus utama bergerak menuju persidangan penuh yang kedua belah pihak harapkan akan mencapai Mahkamah Agung. Injunksi tersebut bukanlah keputusan akhir; itu hanya membekukan penerapan larangan kriminal terhadap bursa yang terdaftar federal sementara litigasi berlangsung.

Pertanyaan yang belum terpecahkan adalah pertanyaan yang sama yang CFTC hadapi dalam pembuatan peraturannya, setelah memperingatkan platform tentang pengajuan kontrak massal yang mengaburkan di mana pengawasan federal berakhir. Sampai pengadilan menggambar garis pertukaran dengan jelas, setiap kasus negara bagian bergantung pada hal itu, dan Minnesota, yang telah mencoba larangan paling langsung dan kalah, sekarang menjadi tes utama tentang seberapa jauh sebuah negara bagian dapat pergi.