Churchill Downs Mengamankan $500M Term Loan B, Memperpanjang Jatuh Tempo Utang ke 2031

Churchill Downs Incorporated mengumumkan pada 28 September 2026 bahwa perusahaan menutup amandemen yang memperpanjang jatuh tempo fasilitas kredit bergulir dan fasilitas term loan A dari 2029 ke 2031, serta menutup pinjaman senior terjamin baru sebesar $500 juta Term Loan B yang jatuh tempo pada 2033.

Amandemen Perjanjian Kredit

Amandemen tersebut mengubah perjanjian kredit senior terjamin yang ada milik perusahaan yang berbasis di Louisville, Kentucky. Selain perpanjangan jatuh tempo untuk fasilitas revolver dan term loan A, perusahaan menyatakan bahwa amandemen ini membuat beberapa perubahan lain pada perjanjian kredit yang ada.

Peminjaman di bawah amandemen tersebut memiliki suku bunga yang didasarkan pada SOFR ditambah spread, dengan spread ditentukan oleh rasio leverage bersih total CDI.

Ketentuan Term Loan B 2033

Term Loan B baru berjumlah $500 juta dalam total pokok, bersifat senior terjamin, dan jatuh tempo pada 2033. Pinjaman ini memiliki suku bunga SOFR ditambah 175 basis poin dan diterbitkan pada 99.875% dari jumlah pokok.

CDI menyatakan bahwa ia bermaksud menggunakan hasil bersih dari TLB 2033 untuk melunasi pinjaman Term Loan B yang belum dibayar, melunasi pinjaman bergulir yang belum dibayar, membiayai biaya dan pengeluaran transaksi terkait, serta untuk modal kerja dan keperluan korporasi umum lainnya.

Penebusan Obligasi 2027 dan Garis Waktu September

Pada 18 September 2026, CDI mengeluarkan pemberitahuan penebusan bersyarat yang mencakup Obligasi Senior 5,50% yang jatuh tempo pada 2027. Penebusan tersebut dijadwalkan pada 19 Oktober 2026, dan perusahaan menyatakan bahwa ia bermaksud mendanai jumlah penebusan tersebut dari fasilitas kredit bergulirnya.

Penutupan tersebut menyelesaikan transaksi utang yang perusahaan meluncurkan pada 14 September 2026, ketika ia mengumumkan usulan Term Loan B sebesar $500 juta yang jatuh tempo pada 2033. Pada peluncuran, CDI menyatakan bahwa ia bermaksud menggunakan hasil bersih untuk melunasi pinjaman Term Loan B yang belum dibayar, sebagian menebus Obligasi 2027, membiayai biaya dan pengeluaran terkait, serta untuk modal kerja dan keperluan korporasi umum. Rilis peluncuran mencatat bahwa penyelesaian pinjaman tersebut tergantung pada kondisi pasar dan kebiasaan, serta bahwa pinjaman tersebut tunduk pada kondisi regulasi permainan yang biasa.

CDI menetapkan harga pinjaman pada 17 September 2026 pada SOFR ditambah 175 basis poin dan 99.875% dari pokok. Dalam rilis penetapan harga, perusahaan menyatakan bahwa ia bermaksud mengeluarkan pemberitahuan penebusan bersyarat untuk Obligasi 2027, dengan penebusan 30 hari setelah pemberitahuan dikeluarkan, dan menyatakan bahwa TLB 2033 tunduk pada kondisi regulasi permainan yang biasa.

Operasi dan Posisi Leverage yang Dinyatakan

CDI mengoperasikan venue hiburan balap langsung dan historis, bisnis taruhan online, serta properti kasino regional. Churchill Downs Racetrack miliknya menjadi tuan rumah Kentucky Derby dan Seri Kejuaraan Thoroughbred.

Sebuah presentasi investor 23 September 2026 menjelaskan tiga segmen. Live and Historical Racing mencakup Churchill Downs Racetrack, delapan venue hiburan di Kentucky dengan sekitar 5.330 mesin balap historis, delapan venue di Virginia dengan sekitar 4.715 mesin, serta Rockingham Grand Casino yang sedang dibangun di New Hampshire dengan perkiraan pembukaan pertengahan 2027. Wagering Services and Solutions mencakup platform taruhan balap kuda online TwinSpires dan Exacta, yang menyediakan teknologi mesin balap historis ke venue CDI dan pihak ketiga. Segmen permainan regional terdiri dari sepuluh properti milik penuh di sembilan negara bagian dengan sekitar 14.340 mesin slot dan terminal lotere video serta sekitar 360 permainan meja, plus usaha patungan 61% di Rivers Casino Des Plaines di Illinois dan usaha patungan 50% di Miami Valley Gaming di Ohio.

Presentasi tersebut menyatakan bahwa net leverage covenant bank CDI berada pada 3,7x per 30 Juni 2026, dengan target perusahaan 3,0x atau lebih rendah setelah penjualan aset permainan yang direncanakan. Ia melaporkan pendapatan 12 bulan terakhir sebesar $3,0 miliar dan Adjusted EBITDA sebesar $1,2 miliar untuk kuartal kedua 2026.

CDI menyatakan dalam presentasi bahwa ia sedang mengejar penjualan strategis sembilan properti permainan regional milik penuh dengan perkiraan Adjusted EBITDA tahunan antara $280 juta hingga $300 juta: Calder Casino di Florida, Terre Haute Casino Resort di Indiana, Hard Rock di Iowa, Oxford di Maine, Ocean Downs di Maryland, Harlow’s dan Riverwalk di Mississippi, Del Lago di New York, dan Presque Isle Downs di Pennsylvania. Perusahaan mengatakan bahwa ia bermaksud menggunakan hasil penjualan untuk mengurangi leverage, berinvestasi kembali secara selektif di Churchill Downs Racetrack dan proyek balap langsung serta historis dengan pengembalian tinggi, serta membiayai pembelian kembali saham.

Penebusan Obligasi 2027 dijadwalkan pada 19 Oktober 2026. Kalender hubungan investor CDI mencantumkan konferensi panggilan hasil kuartal ketiga 2026 pada 29 Oktober 2026 pukul 09:00 EDT.