Churchill Downs Amankan $500M Term Loan B, Dorong Jatuh Tempo Utang ke 2031

Churchill Downs Incorporated mengumumkan pada 28 September 2026 bahwa perusahaan menutup amandemen yang memperpanjang jatuh tempo fasilitas kredit berputar dan fasilitas Term Loan A dari 2029 menjadi 2031, serta menutup Term Loan B senior terjamin baru sebesar $500 million yang jatuh tempo pada 2033.

Amandemen Perjanjian Kredit

Amandemen ini mengubah perjanjian kredit senior terjamin yang ada milik perusahaan yang berbasis di Louisville, Kentucky. Selain perpanjangan jatuh tempo untuk fasilitas revolver dan Term Loan A, perusahaan menyatakan bahwa amandemen tersebut melakukan beberapa perubahan lain pada perjanjian kredit yang ada.

Pinjaman di bawah amandemen tersebut memiliki suku bunga yang didasarkan pada SOFR ditambah spread, dengan spread ditentukan oleh rasio leverage bersih total CDI.

Ketentuan Term Loan B 2033

Term Loan B baru berjumlah $500 million dalam total pokok, bersifat senior terjamin, dan jatuh tempo pada 2033. Pinjaman ini memiliki suku bunga SOFR plus 175 basis poin dan diterbitkan pada 99.875% dari nilai pokok.

CDI menyatakan niatnya menggunakan hasil bersih dari TLB 2033 untuk melunasi pinjaman Term Loan B yang belum dibayar, melunasi pinjaman revolver yang belum dibayar, membiayai biaya dan pengeluaran transaksi terkait, serta untuk modal kerja dan keperluan korporasi umum lainnya.

Penebusan Obligasi 2027 dan Garis Waktu September

Pada 18 September 2026, CDI mengeluarkan pemberitahuan penebusan bersyarat yang mencakup Obligasi Senior 5,50% yang jatuh tempo pada 2027. Penebusan dijadwalkan pada 19 Oktober 2026, dan perusahaan menyatakan niatnya mendanai jumlah penebusan tersebut dari fasilitas kredit berputarnya.

Penutupan ini menyelesaikan transaksi utang yang perusahaan meluncurkan pada 14 September 2026, ketika perusahaan mengumumkan Term Loan B senilai $500 million yang jatuh tempo pada 2033. Pada peluncuran, CDI menyatakan niatnya menggunakan hasil bersih untuk melunasi pinjaman Term Loan B yang belum dibayar, sebagian menebus Obligasi 2027, membiayai biaya dan pengeluaran terkait, serta untuk modal kerja dan keperluan korporasi umum. Siaran peluncuran mencatat bahwa penyelesaian pinjaman tersebut tergantung pada kondisi pasar dan standar, serta bahwa pinjaman tersebut tunduk pada ketentuan regulasi perjudian yang berlaku.

CDI menetapkan harga pinjaman pada 17 September 2026 pada SOFR plus 175 basis poin dan 99.875% dari pokok. Dalam rilis penetapan harga, perusahaan menyatakan niatnya mengeluarkan pemberitahuan penebusan bersyarat untuk Obligasi 2027, dengan penebusan 30 hari setelah pemberitahuan dikeluarkan, dan menyatakan bahwa TLB 2033 tunduk pada ketentuan regulasi perjudian yang berlaku.

Operasi dan Posisi Leverage yang Dinyatakan

CDI mengoperasikan tempat hiburan balap langsung dan historis, bisnis taruhan online, serta properti kasino regional. Churchill Downs Racetrack miliknya menjadi tuan rumah Kentucky Derby dan Seri Kejuaraan Thoroughbred.

Sebuah presentasi investor 23 September 2026 menjelaskan tiga segmen. Live and Historical Racing mencakup Churchill Downs Racetrack, delapan tempat hiburan di Kentucky dengan sekitar 5.330 mesin balap historis, delapan tempat di Virginia dengan sekitar 4.715 mesin, serta Rockingham Grand Casino yang sedang dibangun di New Hampshire dengan perkiraan pembukaan pertengahan 2027. Wagering Services and Solutions mencakup platform taruhan balap kuda online TwinSpires dan Exacta, yang menyediakan teknologi mesin balap historis ke tempat CDI dan pihak ketiga. Segmen perjudian regional terdiri dari sepuluh properti milik penuh di sembilan negara bagian dengan sekitar 14.340 mesin slot dan terminal lotere video serta sekitar 360 permainan meja, plus usaha patungan 61% di Rivers Casino Des Plaines di Illinois dan usaha patungan 50% di Miami Valley Gaming di Ohio.

Presentasi tersebut menyatakan bahwa net leverage covenant bank CDI berada pada 3.7x per 30 Juni 2026, dengan target perusahaan 3.0x atau kurang setelah penjualan aset perjudian yang direncanakan. Dilaporkan pendapatan 12 bulan terakhir sebesar $3.0 billion dan Adjusted EBITDA sebesar $1.2 billion untuk kuartal kedua 2026.

CDI menyatakan dalam presentasi bahwa perusahaan sedang mengejar penjualan strategis sembilan properti perjudian regional milik penuh dengan perkiraan Adjusted EBITDA tahunan antara $280 million hingga $300 million: Calder Casino di Florida, Terre Haute Casino Resort di Indiana, Hard Rock di Iowa, Oxford di Maine, Ocean Downs di Maryland, Harlow’s dan Riverwalk di Mississippi, Del Lago di New York, dan Presque Isle Downs di Pennsylvania. Perusahaan mengatakan niatnya menggunakan hasil penjualan untuk mengurangi leverage, melakukan reinvestasi selektif di Churchill Downs Racetrack serta proyek balap langsung dan historis dengan pengembalian tinggi, dan membiayai pembelian kembali saham.

Penebusan Obligasi 2027 dijadwalkan pada 19 Oktober 2026. Kalender hubungan investor CDI mencantumkan konferensi telepon hasil kuartal ketiga 2026 pada 29 Oktober 2026 pukul 9:00 AM EDT.