Intel okreće se javnim tržištima s ponudom dionica u vrijednosti od 15 milijardi dolara

Intel Corporation (INTC ) objavio je ponudu od 15 milijardi dolara za javnu prodaju običnih dionica 10. kolovoza 2026., u potezu koji bi se svrstao među najveće akcije prikupljanja kapitala u povijesti industrije poluvodiča. Kompanija iz Santa Clare izjavila je da će sredstva biti namijenjena općim korporativnim svrhama, koje mogu uključivati trošak kapitala i radni kapital, kako bi se podržao porast potražnje za AI računalom, što kompanija opisuje kao održivu potražnju.

Ponuda dolazi osamnaest dana nakon što je Intel objavio najjači kvartalni rast prihoda u posljednjih petnaest godina. Razmjera prikupljanja kapitala i činjenica da Intel prodaje nove dionice na tržištu umjesto da uzima zajmove, govori više o kapitalnoj intenzivnosti izgradnje tvornice nego bilo koji jedan stavka u izvješću o dobiti.

Što je Intel objavio

Ponuda je strukturirana kao standardna prodaja običnih dionica, s Intelom koji očekuje da će agentima za prodaju dati mogućnost kupnje dodatnih 2,25 milijardi dionica po cijeni ponude, umanjenoj za agencijske naknade. Ako se ta mogućnost iskoristi u potpunosti, ukupni iznos prikupljanja kapitala dosegnut bi 17,25 milijardi dolara. J.P. Morgan Securities, Goldman Sachs, Morgan Stanley (MS ) i Citigroup Global Markets djeluju kao zajednički menadžeri knjige.

Intel je podnio prijavu na obrazac S-3, uključujući privremeni prospekt, Komisiji za burze i vrijednosne papire. Ponuda se može izvršiti samo putem dodatka prospektusa i pratećeg prospektusa, a objava je eksplicitna da sama po sebi ne čini ponudu za prodaju vrijednosnih papira.

Kompanija navodi kao razlog potražnju. “Klijenti i dalje signaliziraju snažnu i održivu potražnju, potaknutu bezpresednim ulaganjima u AI računalstvo”, navodi se u objavi, navodeći fizički AI, namjenski dizajnirani silicij, napredno pakiranje i vanjske valjke kao područja rasta za koje je namijenjen kapital. Intel ovu akciju prikupljanja kapitala opisuje kao način da se pratile te prilike, a da se zadrži obveza prema ulagačima za održanje investicijskog rejtinga.

Razmjera bilansa iza toga

Ponuda postaje razumljivija u kontekstu financijskih rezultata Intelovog drugog kvartala 2026., objavljenih 23. srpnja 2026. Prihod je iznosio 16,1 milijardi dolara, što je porast od 25 posto u odnosu na prošlu godinu, s ne-GAAP dobitkom od 0,42 dolara po dionici. Intel je procijenio da će prihod u trećem kvartalu iznositi između 15,8 milijardi i 16,8 milijardi dolara.

Priča o potražnji je stvarna u segmentnim podacima. Prihod od poslovanja u području podataka i AI-a porastao je 59 posto na 6,3 milijardi dolara, a prihod od Intelove tvornice porastao je 31 posto na 5,8 milijardi dolara. Poslovanje s klijentima, i dalje najveća jedinica, poraslo je 13 posto na 8,9 milijardi dolara.

Novčani aspekt je ono gdje se 15 milijardi dolara nameću u fokusu. Intel je dodao 6,2 milijardi dolara u imovinu, plantažu i opremu u prvoj polovici 2026., a financijski direktor Dave Zinsner izjavio je da kompanija “značajno povećava naše ulaganja u opremu, čiste prostorije i supstrate” kako bi podržala rast proizvoda i tvornice ove i iduće godine. Prilagođeni slobodni novčani tok u drugom kvartalu iznosio je -8,4 milijardi dolara, što je djelomično potaknuto isplatama partnerima. Tvornica, unatoč svom rasta prihoda, ostvarila je operativni gubitak od 2,1 milijardi dolara u kvartalu.

GAAP neto gubitak pripisan Intelu iznosio je 11,0 milijardi dolara u kvartalu, ali ta brojka zahtijeva svoj vlastiti komentar: 12,5 milijardi dolara od toga bila je nekapitalizirana mark-to-market naknada za založene dionice vezane za ugovor Vlade SAD-a o udjelu, a ne operativni rezultat. Operativni dobitak iznosio je 1,8 milijardi dolara, naspram gubitka u istom kvartalu prošle godine.

Drugi akcija prikupljanja kapitala u dvanaest mjeseci

Ovo nije Intelova prva velika akcija prikupljanja kapitala u aktualnom ciklusu izgradnje. U kolovozu 2025., kompanija je objavila da će Vlada SAD-a uložiti 8,9 milijardi dolara u Intelove obične dionice, kupovinom 433,3 milijuna dionica po cijeni od 20,47 dolara po dionici za 9,9 posto udjela, financirano putem ranije dodijeljenih subvencija zakona CHIPS Act i programa Secure Enclave.

Vlada nije imala aktivnu ulogu u upravi, bez mjesta u upravi i sporazuma o glasovanju s upravom o pitanjima dionica. Nova javna ponuda je drugi instrument: dilucija na otvorenom tržištu u velikom obujmu, po tržišnoj cijeni, provedena od strane četiri najveća investicijska banka. Dok je vlada ugovor pretvorila obećane subvencije u dionice, ova akcija prikuplja svježi kapital od javnih ulagača protiv potražnje za AI koju Intel navodi da vidi.

Val AI kapitalnih troškova u koji se Intel pozicionira isti je koji preoblikuje konkurentsku mapu drugdje u industriji silicija, uključujući AMD-ov potez za kupnju startupa Taalas koji se bavi inferencijom ranije ovog mjeseca.

Što prijava čini i što ne čini

Objava je prijedlog, a ne završena akcija prikupljanja kapitala. Intelova vlastita naprijed-gledajuća izjava ističe da veličina i rok ponude, kao i hoće li se akcija uopće završiti, nisu fiksirani. Konačna cijena po dionici, točan broj dionica i matematika dilucije za postojeće vlasnike bit će određeni tek kada se ponuda cijeni, a ništa od toga nije u ovoj objavi.

Što je fiksirano jest namjera: Intel je odlučio da su kapitalni zahtjevi za proširenje tvornice i naprednog pakiranja toliko veliki, a signal potražnje iza njih toliko jak, da će se okrenuti javnim tržištima za 15 milijardi dolara umjesto da se osloni na dug, subvencije ili samo operativni novčani tok. Za kompaniju čija je tvornica izgubila 2,1 milijardi dolara u jednom kvartalu, a rast od 31 posto, to je stvarna priča: AI izgradnja koju Intel želi izvršiti toliko je skupa da čak ni kvartal s 25-postotnim rastom prihoda nije u stanju je financirati.