यूके प्रेडिक्शन मार्केट कानूनों में बदलाव की संभावना, क्योंकि FCA प्लेटफ़ॉर्म ऑपरेटरों के साथ प्रारम्भिक बातचीत में है

प्रेडिक्शन मार्केट यूके में कानूनी हैं, लेकिन वे एक कठोर नियामक ढाँचे के अंतर्गत काम करती हैं। वे केवल यूके में बेटिंग एक्सचेंज के रूप में ही संचालित हो सकती हैं, जो 2000 के शुरुआती वर्षों से मौजूद उद्योग है और Smarkets, Betfair, और BETDAQ जैसे प्लेटफ़ॉर्म द्वारा लोकप्रिय बनाया गया है। इस तरह संचालन की एक प्रतिबंध यह है कि वे किसी भी वित्तीय बाजार की सेवा नहीं कर सकते। लेकिन यह बदल भी सकता है।

रिपोर्टों के अनुसार वित्तीय व्यवहार प्राधिकरण (FCA) इन कानूनों को ढीला करने और संभावित रूप से प्रेडिक्शन मार्केट्स के बारे में चर्चा खोलने पर विचार कर रहा है। यदि ये बातचीत वास्तविक रूप लेती हैं, तो यह प्रेडिक्शन मार्केट्स पर वित्तीय बाजारों के उदय का कारण बन सकता है। हालांकि, FCA ने अभी तक यह घोषणा नहीं की है कि वह प्रतिबंधों को हटाने का इरादा रखता है, जिसका अर्थ है कि प्रेडिक्शन मार्केट्स अभी भी यूके में एक जटिल स्थिति में हैं।

यूके में नियामक क्षेत्रों का ओवरलैप

यहीं पर जटिलता आती है। संयुक्त राज्य में, Kalshi और Polymarket जैसे प्लेटफ़ॉर्म बहुत विस्तृत विषयों को कवर करने वाले मार्केट्स पेश कर सकते हैं, जिसमें खेल, राजनीति, वित्तीय बाजार, क्रिप्टोकरेंसी, संस्कृति, मनोरंजन, मौसम और यहाँ तक कि अपेक्षाकृत दुर्लभ नवाचार इवेंट्स शामिल हैं। ये द्विआधारी मार्केट्स (हाँ/नहीं) होते हैं, और आप लगभग किसी भी चीज़ पर दांव लगा सकते हैं, जैसे कि अगली भाषण में अमेरिकी राष्ट्रपति कौन से शब्द कहेंगे, या न्यूयॉर्क में कल बारिश होगी या नहीं।

यूके में, ये विभिन्न मार्केट्स विभिन्न नियामक श्रेणियों में आ सकते हैं। खेल और राजनीतिक प्रेडिक्शन मार्केट्स आमतौर पर जुआ आयोग (Gambling Commission) के दायरे में आते हैं जब वे जुआ के रूप में वर्गीकृत होते हैं, जबकि वित्तीय और कुछ अन्य इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स FCA के नियामक परिधि में आ सकते हैं। इसका मतलब है कि पूरे प्रेडिक्शन मार्केट सेक्टर के लिए कोई एकल यूके नियामक नहीं है। इसके बजाय, कानूनी उपचार विभिन्न होता है और यह काफी हद तक इस बात पर निर्भर करता है कि कॉन्ट्रैक्ट किस आधार पर है।

जुआ आयोग का प्रेडिक्शन मार्केट्स पर दृष्टिकोण

Kalshi, या कोई अन्य ऑपरेटर जो उनके ऑफर को दोहराता है, केवल यूके जाकर, एक बेटिंग इंटरमीडिएरी लाइसेंस प्राप्त करके दुकान नहीं खोल सकता। यूके जुआ आयोग प्रेडिक्शन मार्केट्स को बेटिंग एक्सचेंज के रूप में मान्यता देता है। इसका अर्थ है कि वे एक पीयर‑टू‑पीयर बेटिंग मार्केटप्लेस हैं, जहाँ कोई हाउस नहीं होता, बल्कि दो लोग सहमत कीमत पर एक‑दूसरे के खिलाफ दांव का लेन‑देन करते हैं। बेटर्स कीमत तय करते हैं, अपनी स्टेक्स सेट करते हैं (एक‑दूसरे की बेट्स को खरीदते और बेचते हैं), और प्लेटफ़ॉर्म केवल इसे सुगम बनाता है। और वह कमिशन लेता है।

यह मॉडल 2000 से ब्रिटेन में संचालित हो रहा है, जिसका अर्थ है कि UKGC संभवतः पहले से ही कुछ प्रकार के प्रेडिक्शन मार्केट्स को संभालने के लिए एक नियामक ढाँचा रखता है। और यूके के कुछ सबसे प्रतिष्ठित बेटिंग एक्सचेंज इस मॉडल का पालन करते हैं।

• Betfair Exchange
• Smarkets
• BETDAQ
• Matchbook

फ़रवरी में, UKGC ने एक मार्गदर्शन प्रकाशित किया जिससे स्पष्ट किया गया कि अमेरिकी प्रेडिक्शन मार्केट्स को यूके जुआ कानून के तहत कैसे माना जाएगा। इसमें कहा गया कि कई प्रेडिक्शन मार्केट्स संभवतः मौजूदा बेटिंग इंटरमीडिएरी फ्रेमवर्क के अंतर्गत आएंगे और जुआ आयोग का लाइसेंस आवश्यक होगा। यह भी चेतावनी दी गई कि ऑपरेटर केवल अपने आप को वित्तीय प्लेटफ़ॉर्म कहकर या विदेश में स्थित होकर यूके जुआ नियमों से बच नहीं सकते।

FCA का प्रेडिक्शन मार्केट्स पर दृष्टिकोण

अब FCA वित्त से संबंधित सभी चीज़ों को कवर करता है, और नियामक की वर्तमान स्थिति यह है कि उसने जिन वित्तीय प्रेडिक्शन‑मार्केट उत्पादों की जांच की है, वे द्विआधारी विकल्प (binary options) बनाते हैं। 2019 में, FCA ने यूके में रिटेल उपभोक्ताओं को द्विआधारी विकल्पों की बिक्री को स्थायी रूप से प्रतिबंधित कर दिया, क्योंकि इन कॉन्ट्रैक्ट्स की अटकलबाज़ी और जुआ जैसी प्रकृति तथा उपभोक्ता हानि की संभावनाओं को लेकर। FCA पेरिमिटर रिपोर्ट में इसे दोहराया गया, लेकिन उन्होंने यह भी कहा कि वे यह विचार करेंगे कि क्या वे आगे की पहुंच पर कार्य करना चाहते हैं, या परिधि को स्पष्ट करना चाहते हैं।

“गैर‑वित्तीय घटनाओं (जैसे खेल या राजनीतिक परिणाम) से जुड़े प्रेडिक्शन मार्केट उत्पाद (PMPs) जुआ आयोग की अधिकारिता में आते हैं। जहाँ PMP वित्तीय या कुछ जलवायु घटनाओं को संदर्भित करते हैं, वे हमारे नियामक परिधि में आते हैं।”

FCA पेरिमिटर रिपोर्ट 2026

FCA प्लेटफ़ॉर्म ऑपरेटरों के साथ बातचीत में

यह स्थिति एक और मोड़ ले चुकी है, जैसा कि The Times की एक प्रकाशन में बताया गया है, जिसमें कहा गया है कि FCA प्रेडिक्शन मार्केट प्लेटफ़ॉर्म्स के साथ संभावित रूप से अपने दृष्टिकोण को बदलने के बारे में चर्चा कर रहा है। रिपोर्टों के अनुसार, यह बातचीत तब आती है जब अधिक यूके ग्राहक अमेरिकी आधारित प्रेडिक्शन मार्केट्स, जैसे Polymarket और Kalshi, की ओर रुख कर रहे हैं, और वैध चैनलों के माध्यम से नहीं। इन उत्पादों की मांग उच्च है, यहाँ तक कि यूके में भी, जहाँ एक परिपक्व बेटिंग उद्योग और अनगिनत वैध बेटिंग ऑपरेटर और एक्सचेंज मौजूद हैं।

FCA का तर्क स्पष्ट है: यदि ब्रिटिश उपभोक्ता किसी भी तरह प्रेडिक्शन मार्केट्स का उपयोग करेंगे, तो यह गतिविधि को नियामित माहौल में लाना अधिक सुरक्षित हो सकता है, बजाय उपयोगकर्ताओं को विदेशी प्लेटफ़ॉर्म की ओर धकेलने के। FCA ने अभी तक यह पुष्टि नहीं की है कि वह प्रतिबंधों को हटाने की योजना बना रहा है, लेकिन प्लेटफ़ॉर्म ऑपरेटरों के साथ बातचीत शुरू करना इरादा दर्शाता है।

वर्तमान में यूके में प्रेडिक्शन मार्केट्स

जबकि प्रेडिक्शन मार्केट्स इन इंटरमीडिएरी लाइसेंसों के माध्यम से यूके बाजार में घुस सकते हैं, वर्तमान में यूके में कोई क्लासिक अमेरिकी ऑपरेटर नहीं है। Kalshi, Polymarket, Crypto.com, और Robinhood ने यूरोप में प्रवेश करने के प्रयास किए हैं, लेकिन इनमें से कोई भी अभी यूके में वैध नहीं है। इसके बजाय, ब्रिटिश उपभोक्ताओं को बहुत पुराने बेटिंग एक्सचेंज प्लेटफ़ॉर्म्स तक पहुंच है, जो अन्य उपयोगकर्ताओं के विरुद्ध पोजीशन ट्रेड करने के लिए समान तंत्र प्रदान करते हैं।

लेकिन फिर है PredictStreet, गिब्राल्टर-लाइसेंस प्राप्त प्रेडिक्शन मार्केट जिसने FIFA विश्व कप का आधिकारिक प्रेडिक्शन मार्केट पार्टनर बनने के कारण सुर्खियां बटोरीं, जबकि यह लॉन्च के कुछ महीने पहले शुरू हुआ था। यह यूके बेटिंग लाइसेंस नहीं रखता, लेकिन PredictStreet नियामित यूके एक्सचेंज, Matchbook, पर साझेदारी के माध्यम से कार्य करता है, जिसके द्वारा यह यूके बेटर्स को अपने मार्केट्स पेश कर सकता है।

यह एक सफ़ेद‑लेबल प्रेडिक्शन मार्केट साझेदारी का अच्छा उदाहरण है, और यह अमेरिका में भी असामान्य नहीं है।

अमेरिका में प्रेडिक्शन मार्केट लाइसेंस

संयुक्त राज्य में, प्रेडिक्शन मार्केट परिदृश्य उन ऑपरेटरों और उपभोक्ता‑मुख्य ब्रांडों के बीच विभाजित है जो अभी-अभी साझेदारी करके प्रेडिक्शन मार्केट प्रदान कर रहे हैं। यह काफी जटिल है, लेकिन मूल रूप से, केवल वही प्लेटफ़ॉर्म्स प्रेडिक्शन मार्केट प्रदान करने की अनुमति रखते हैं जो CFTC‑नियंत्रित हैं और DCM लाइसेंस रखते हैं। लेकिन, एक जुआ ब्रांड सरलता से इन कंपनियों में से एक को अधिग्रहित कर सकता है, या उनके साथ साझेदारी कर सकता है, और फिर प्रेडिक्शन मार्केट को अपने पोर्टफ़ोलियो में एकीकृत कर सकता है।

• Kalshi (KalshiEX): सीधा
• Polymarket US (QCEX LLC): सीधा
• Crypto.com (CDNA): सीधा
• DraftKings (Railbird Exchange): सीधा, बाद में DraftKings ने Railbird का अधिग्रहण किया
• Novig (Ludlow Exchange LLC): सीधा
• ProphetX (ProphetX LLC): सीधा
• Interactive Brokers (ForecastEx): सीधा
• Underdog (Aristotle Exchange): सीधा, बाद में Aristotle का अधिग्रहण करने के बाद। पहले Crypto.com और Kalshi के साथ साझेदारी की गई थी
• Fanatics (Crypto.com): साझेदारी
• FanDuel (CME Group): साझेदारी
• Robinhood (ForecastEx and Rothera): साझेदारी

मूल रूप से, एक ऑपरेटर को CFTC से एक Designated Contract Market (DCM) लाइसेंस प्राप्त करना चाहिए। DCM लाइसेंस प्रभावी रूप से प्लेटफ़ॉर्म को एक संघीय नियामित वित्तीय एक्सचेंज के रूप में स्थापित करता है। फिर कंपनी जुआ फर्मों के साथ साझेदारी कर सकती है – जहाँ DCM नियामित कॉन्ट्रैक्ट्स प्रदान करता है, जबकि जुआ फर्म ग्राहक‑मुख्य प्रेडिक्शन मार्केट बनाती है।

यूके प्रेडिक्शन मार्केट कानूनी परिदृश्य आगे कैसे विकसित हो सकता है

यह अमेरिकी संचालन ढाँचा कई समस्याओं को जन्म देता है, मुख्यतः राज्यों बनाम संघीय सरकार का मुद्दा – क्योंकि प्रेडिक्शन मार्केट्स राज्य कानूनों, राज्य कराधान और न्यूनतम वैध आयु आवश्यकताओं को बायपास कर सकते हैं। इस ढाँचे के आसपास कानूनी लड़ाइयाँ अब एक साल से अधिक समय से चल रही हैं।

लेकिन यूके का बाजार पूरी तरह अलग सेटअप रखता है।

संघीय और राज्य नियामकों के बीच कोई समकक्ष संघर्ष नहीं है, और जुआ आयोग के पास पहले से ही बेटिंग एक्सचेंज के लिए एक राष्ट्रीय ढाँचा है। इसलिए बड़ा सवाल यह है कि क्या यूके प्रेडिक्शन मार्केट्स को जुआ ढाँचे से बाहर निकालकर वित्तीय बाजारों में विस्तार करने देगा, जहाँ FCA नियंत्रण ले लेगा।

यदि FCA अपने वर्तमान रुख को बदलने का निर्णय लेता है, तो इसके कई संभावित मार्ग हैं। वह प्रेडिक्शन मार्केट्स के लिए एक विशिष्ट नियामक ढाँचा बना सकता है, मौजूदा वित्तीय‑बाजार नियमों के तहत कुछ वित्तीय इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स की अनुमति दे सकता है, या संभावित रूप से एक ऐसी प्रणाली स्थापित कर सकता है जहाँ ऑपरेटर नियामक के आधार पर विभिन्न प्रकार के मार्केट्स पेश कर सकें। इससे Kalshi जैसी कंपनियों को यूके में प्रवेश करने का मार्ग मिल सकता है, बिना उन्हें पारंपरिक बुकमेकर या बेटिंग एक्सचेंज की तरह कार्य करने के लिए मजबूर किए। यदि अंततः FCA वित्तीय प्रेडिक्शन मार्केट्स के लिए द्वार खोलता है, तो यूके उन पहले प्रमुख यूरोपीय बाजारों में से एक बन सकता है जहाँ पूर्ण अमेरिकी‑शैली का प्रेडिक्शन मार्केट मॉडल कानूनी रूप से उपलब्ध होगा।

लेकिन अभी के लिए, यह सब केवल अटकलें हैं। यदि प्रेडिक्शन मार्केट्स यूके में अमेरिका जैसा ही संचालन स्वतंत्रता प्राप्त करना चाहते हैं, तो उन्हें कई नियामक बाधाओं का सामना करना पड़ेगा, और फिर परिपक्व बेटिंग बाजार को जीतने में चुनौतियों का सामना करना पड़ेगा। वर्तमान में, ब्रिटिश बेटर्स मुख्यतः पारंपरिक बेटिंग एक्सचेंज मॉडल तक सीमित हैं, जबकि Kalshi और Polymarket जैसी कंपनियां यूके बाजार के बाहर कार्य करती रहती हैं।