Evoke 持平收入，46M 英镑税费增加削减半年利润

Evoke，伦敦上市的 William Hill、888 和 Mr Green 的所有者，于 2026 年 8 月 12 日报告称，第一季度收入平稳，达到 8.875 亿英镑，因为与去年同期相比，游戏税收增加了 4600 万英镑，调整后的利润下降了近十分之一，这距离股东投票决定公司是否被 Bally’s Intralot 收购仅剩五天。

根据公司的 中期报告，截至 2026 年 6 月 30 日的六个月，调整后的 EBITDA 为 1.502 亿英镑，较去年同期的 1.659 亿英镑下降了 9.5%。报告的 EBITDA 下降了 12% 至 1.248 亿英镑，集团报告的税后亏损为 7020 万英镑，基本上与去年同期的 7010 万英镑重新报表的亏损持平。在调整基础上，集团从去年的零利润转为 190 万英镑的税后利润。

这些结果是英国更高的远程游戏税自 2026 年 4 月 1 日生效以来首个完整的报告周期。Evoke 的损益表中的税费从去年的 1.87 亿英镑增加到 2.334 亿英镑，增长主要集中在英国在线、罗马尼亚和意大利。该公司表示，它通过降低但更有针对性的营销支出、提高促销效率和降低运营成本，抵消了超过半数的增值税增加额。

William Hill 支撑英国和爱尔兰在线业务，888 以盈利为目标进行管理

集团收入为 8.875 亿英镑，与去年的 8.878 亿英镑持平，剔除大约 270 家较少的投注店后，同比增长 2%。

英国和爱尔兰在线业务表现突出，收入增长 3.5% 至 3.481 亿英镑，游戏收入增长 6.7%，主要受 William Hill 双位数增长的推动，而 888 的收入下降，因为 Evoke 故意专注于盈利而不是低回报的交易量。该部门的调整后 EBITDA 增长了 28.3% 至 7700 万英镑，尽管从 2026 年 4 月 1 日起实施了新的英国税率。

国际收入下降 1.9% 至 2.938 亿英镑。意大利增长 21%，丹麦增长 13%，但由于西班牙、罗马尼亚和其他市场的交易疲软，这些增长被抵消，部门的调整后 EBITDA 下降了 20.9% 至 6760 万英镑，主要是由于更高的税费和向高税市场的转变。零售收入下降 2.6% 至 2.456 亿英镑，主要是由于门店数量减少，但同店销售额增长 4%，零售的调整后 EBITDA 增长 5.4% 至 3120 万英镑。Evoke 于 2026 年 5 月关闭了大约 200 家店铺，半年末门店数量为 1024 家，低于去年的 1302 家。

营销支出减少 18.5% 至 1.158 亿英镑，使得营销支出与收入的比率从 16.0% 下降到 13.0%。

杠杆率上升至 5.6 倍

截至 2026 年 6 月 30 日，净债务增加到 18.994 亿英镑，高于 2025 年末的 18.627 亿英镑，净杠杆率从 5.2 倍上升到 5.6 倍，基于 2026 年 6 月 30 日的 12 个月调整后 EBITDA 为 3.404 亿英镑。该集团在半年内从其循环信用设施中再次提取了 3800 万英镑，循环信用设施的余额为 1.57 亿英镑，占 2 亿英镑的信用额度，并于 2026 年 5 月偿还了最后 1050 万英镑的 William Hill 未担保票据，这些票据于 2026 年 5 月到期。

不包括客户余额的现金为 1.056 亿英镑，总流动性约为 1.5 亿英镑。基本自由现金流为 8500 万英镑。未宣布中期股息；董事会的既定政策是，在杠杆率降至 3 倍或以下之前暂停股息支付。

距离 Intralot 投票仅剩五天

这些结果出现在决定 Evoke 未来的交易中。2026 年 6 月 5 日，董事会同意由 Bally’s Intralot 提出的全股份收购建议，Bally’s Intralot 是由 2025 年 10 月 Intralot 和 Bally’s International Interactive 业务合并而成的雅典上市集团。根据条款，Evoke 股东将获得 0.537 新的 Intralot 股票，换算比例为每股 52 便士，部分现金替代方案。Intralot 于 2026 年 1 月的首次出价为每股 32 便士。

该交易源于 Evoke 在英国政府宣布税收政策后启动的战略审查。Gaming.net 在协议达成时报道了该协议：十年前，William Hill 尝试收购 888，现在 Bally’s 正在收购他们两家。

Evoke 股东将于 2026 年 8 月 17 日的法院会议和股东大会上对该计划进行投票。该交易还需要 Intralot 股东的批准，以及多个欧洲管辖区的反垄断和外国投资审批，以及英国、意大利、德国、直布罗陀、马耳他和三个美国州等地的游戏监管审批。预计该交易将于 2026 年第四季度或 2027 年第一季度完成。鉴于即将发生的交易，董事会不提供任何前瞻性财务指导。

该报告的数据有什么限制

中期报告阐述了董事会推荐背后的资产负债表数学。Evoke 拥有大约 18 亿英镑的借款，相对于 3.404 亿英镑的 12 个月调整后 EBITDA，两笔债务合计约 7.69 亿英镑，到期日为 2028 年 7 月，循环信用设施的最早到期日为 2028 年 1 月。公司的逆向压力测试发现，即使采取缓解措施，EBITDA 也需要进一步下降 18%，才能在至 2027 年 9 月 30 日的持续经营期内达到最低流动性门槛。

尽管如此，董事会仍指出了两个重大不确定性。如果 Intralot 交易不完成，就存在重大不确定性，关于 Evoke 是否能够实现必要的盈利能力和现金流，以便在 2028 年 1 月之前为 2028 年 7 月到期的债务进行再融资。如果交易完成，现任董事表示，他们无法看到 Intralot 计划如何在其所有权下运营该集团。

税收压力还没有结束。Evoke 的报告指出，包括 2027 年 4 月实施的更高的在线投注税在内的英国变化，预计每年将为公司带来 1.25 亿英镑至 1.35 亿英镑的负担，税前为 4600 万英镑，几乎是本半年吸收的三倍。

Intralot 的交易融资旨在解决部分问题：一项新的五年二级设施将偿还两笔 2028 年 7 月到期的债务，并将循环信用设施自动延长至 2029 年，2030 年和 2031 年高级有担保票据的持有人已同意放弃变更控制权条款。债务结构是 2022 年 William Hill 收购的遗留物，该收购的 4660 万英镑非现金无形资产摊销仍是本半年统计亏损的核心驱动因素。是否以 Evoke 的名义或纳入扩大的集团进行债务重组，将由 2026 年 8 月 17 日的投票决定。