卡特纳媒体第二季度收入平淡，半年恢复仍在继续，尽管有机搜索遇阻

卡特纳媒体 在 2026 年第二季度开始时正处于过去几年中最好的运营表现时期。然而，第二季度结束时，公司的表现却停滞不前。持续经营业务的收入为 950 万欧元，较去年同期下降 1%，而 EBITDA 则下降 46% 至 120 万欧元，根据公司于 2026 年 8 月 11 日发布的 2026 年 1 月至 6 月中期报告。

总部位于马耳他的关联集团（在纳斯达克斯德哥尔摩小盘股上市）将业绩下滑归因于整个行业在有机搜索方面的动荡。谷歌的排名和搜索覆盖变化影响了几家依赖搜索引擎优化（SEO）的网站的可见性，而这些网站仍然占据了卡特纳媒体面向美国的媒体投资组合的大部分份额。

首席执行官曼努埃尔·斯坦（Manuel Stan）将本季度视为暂停，而不是逆转。“这些结果反映了整个行业在有机搜索方面面临的逆风，并标志着多个季度强劲运营表现后的暂停，”他在报告中说。“季度收入下滑凸显了我们行业面临的结构性现实：传统的联盟营销仍然密切依赖于有机搜索的动态。”

在停滞的整体表现下，推荐引擎继续运转。来自持续经营业务的新存款客户同比增长 23% 至 24,781 名，北美收入增长 6% 至 920 万欧元，占集团总收入的 97%。剔除一次性项目的调整后 EBITDA 下降 11% 至 120 万欧元，相比去年同期的 14% 而言，利润率为 13%。

卡特纳媒体上半年仍然表现出恢复势头

较为平淡的第二季度成绩出现在上半年，整体表现仍然呈现出恢复的迹象。2026 年 1 月至 6 月，持续经营业务的收入增长 12% 至 2,180 万欧元，北美收入增长 20% 至 2,100 万欧元，新存款客户数量增长 41% 至 59,354 名。调整后 EBITDA 增长 70% 至 390 万欧元，利润率从 12% 提升至 18%。

第一季度的表现推动了上半年的增长。卡特纳媒体的 2026 年第一季度报告 显示收入增长 26% 至 1,230 万欧元，调整后 EBITDA 增长 191% 至 270 万欧元，这意味着第二季度的表现更多地是放弃了部分增长势头，而不是继续增长。

市场投注、回购和债券持有人退出要约

除了财务数据外，卡特纳媒体利用 2026 年 8 月 11 日的报告为公司今年早些时候开始探索的战略转型定下了基调。公司正在建设一个完全自动化的连接出版商和广告商的市场，公司将自己定位为技术基础设施提供商，而不是纯粹的引流联盟营销商。投资始于第二季度，并出现在本期的更高资本支出中。最终测试计划于 2026 年晚期进行，全面商业推出将在 2027 年上半年进行。

该项目建立在卡特纳媒体于 2024 年推出的子联盟平台 MRKTPLAYS 之上，并于 2026 年 1 月 16 日扩展至 MRKTPLAYS+ 级别。该产品目前贡献了集团收入的三分之一以上，斯坦将其描述为验证了更广泛的论点：“卡特纳媒体的最高价值增长角色不仅是产生联盟引流，还包括建设出版商和运营商之间的连接基础设施。”

同一天下午，公司发布了两项资本结构调整的监管公告。董事会有条件批准了一项 股份回购计划，最高可回购 4,713,747 股，最高金额为 2,800 万瑞典克朗，根据 2026 年 6 月 30 日临时股东大会授权。结合已经在库存中的 3,124,309 股，回购的股份将用于覆盖公司在 2024-2026 年长期激励计划下的义务，斯坦明确表示这“不应被视为更广泛的资本回报或资本配置信号”。

公司还宣布了对其现有混合资本证券的 自愿要约，以面值的 20% 回购，即每 100 瑞典克朗的证券以 20 瑞典克朗回购。这些证券没有到期日，也没有固定的付款义务，公司没有计划在可预见的未来赎回或恢复利息支付，公告称该要约是对持有人反复要求退出不流动头寸的回应。ABG Sundal Collier担任交易经理，Gernandt & Danielsson担任法律顾问。

斯坦还强调，这一战略转型并不意味着公司将放弃搜索业务。他表示，公司将继续在其核心的有机品牌上投入，同时也会投资新的产品，如在 2026 年 1 月在 PlayUSA.com 推出的忠诚度计划 PlayPerks，他认为这些产品有助于抵消对谷歌流量的依赖。

卡特纳媒体的下一步

首席执行官曼努埃尔·斯坦和首席财务官迈克尔·杰罗将于 2026 年 8 月 11 日 18:00 欧洲中部夏令时间通过网络广播和电话会议呈现报告。混合证券要约的正式条款，包括接受期，将在单独的公告中发布，回购的开始将在马耳他公司法的准备步骤之后进行。平台测试将在 2026 年晚期完成，商业推出将在 2027 年上半年进行。