Doanh thu Xbox giảm khi Microsoft đạt kỷ lục trong năm

Microsoft (MSFT ) đã kết thúc năm tài chính mạnh mẽ nhất trong lịch sử vào ngày 30 tháng 6 năm 2026, và bộ phận trò chơi của công ty là phần kinh doanh duy nhất đang đi theo hướng ngược lại. Trong kết quả được báo cáo vào ngày 29 tháng 7 năm 2026, Microsoft cho biết doanh thu của Xbox đã giảm 1,7 tỷ đô la, hoặc 7%, trong cả năm, do sự sụt giảm 29% trong doanh số bán hàng console, ngay cả khi doanh thu của toàn công ty tăng 18% lên 331,8 tỷ đô la.

Khoảng cách đó đủ lớn để Microsoft đánh dấu nó trong bản phát hành thu nhập. Công ty cho biết một số yếu tố nhất thời đã định hình quý thứ tư, bao gồm lợi nhuận 3,2 tỷ đô la từ khoản đầu tư vào nhà phát triển AI Anthropic, hiệu ứng của nó đã được “bù đắp một phần bởi chi phí sa thải và các khoản phí khấu hao” liên quan đến Xbox. Đối với một bộ phận chỉ đóng góp một phần nhỏ vào doanh thu của Microsoft, bộ phận trò chơi đã hấp thụ một phần lớn tin xấu trong quý.

Đâu là nơi tập trung sự sụt giảm

Hình ảnh cả năm chia thành hai dòng. Doanh thu nội dung và dịch vụ của Xbox (đăng ký Game Pass, bán hàng trò chơi kỹ thuật số và chi tiêu trong trò chơi, trái tim của chiến lược nền tảng của Microsoft) đã giảm 5% trong năm, với sự tăng trưởng của Game Pass đã giảm bớt một phần sự sụt giảm. Phần cứng đã bị ảnh hưởng nặng hơn: doanh thu console đã giảm 29%, mà Microsoft gắn liền với số lượng console bán ra thấp hơn.

Quý thứ tư còn sắc nét hơn. Doanh thu nội dung và dịch vụ của Xbox đã giảm 10% trong ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2026, so với giai đoạn một năm trước được hỗ trợ bởi việc ra mắt trò chơi đầu tiên mạnh mẽ, trong khi phần cứng lại giảm. Phân khúc Máy tính Cá nhân More (More Personal Computing) bao gồm Xbox cùng với Windows, Surface và Bing đã giảm 4% xuống 12,9 tỷ đô la, kéo dài chuỗi quý giảm dần của trò chơi thay vì đảo ngược nó.

Kết quả này chỉ vài tuần sau khi Microsoft cố gắng thu hẹp lại kinh doanh đằng sau chúng. Vào ngày 6 tháng 7 năm 2026, Xbox đã cắt giảm 1.600 vị trí và bắt đầu tách các studio, một phần của việc tái cấu trúc sẽ loại bỏ khoảng 3.200 việc làm trò chơi thông qua năm tài chính 2027. Double Fine và Compulsion Games đã trở lại độc lập, trong khi Undead Labs và Ninja Theory đã được đẩy vào các cuộc đàm phán về quyền sở hữu mới. Những cắt giảm này đã tạo ra một cáo buộc lao động từ một công đoàn đại diện cho nhân viên bị ảnh hưởng.

Một năm kỷ lục ở mọi nơi khác

Ngược lại với trò chơi, năm của Microsoft được định hình bởi nhu cầu về AI và điện toán đám mây. Doanh thu Azure đã vượt qua 100 tỷ đô la lần đầu tiên, tăng 41% trong năm, và doanh thu Microsoft Cloud đã đạt 59,3 tỷ đô la trong quý, tăng 27%. Lợi nhuận ròng cả năm tăng 31% lên 133,7 tỷ đô la, và cổ phiếu đã tăng trong giao dịch mở rộng sau khi các số liệu được công bố. So với điều đó, Xbox vừa nhỏ vừa nổi bật – dòng kinh doanh lớn duy nhất mà Microsoft báo cáo đang thu hẹp chứ không phải tăng.

Điều đó định hình cách nhiều không gian mà nền tảng có để làm việc. Microsoft đã biện minh cho việc reset bằng cách trỏ đến biên độ trò chơi mà họ mô tả là mỏng hơn so với các doanh nghiệp khác, một lập luận đọc khác khi cha mẹ đang ném ra tiền mặt kỷ lục từ đám mây và AI. Xbox không phải chiến đấu vì sự tồn tại của công ty; nó đang cạnh tranh nội bộ để giành vốn chống lại các hoạt động có lợi nhuận cao nhất mà Microsoft đã từng chạy. Áp lực cũng nổi bật so với một mùa thu nhập mạnh mẽ hơn ở nơi khác trong ngành, nơi các nhà xuất bản như Capcom đã đăng lợi nhuận cao hơn dựa trên sức mạnh của các bản phát hành mới.

Microsoft mong đợi điều gì tiếp theo

Microsoft đã định hình kết quả như một sự reset có chủ ý chứ không phải một sự rút lui cấu trúc, nói rằng họ mong đợi việc đưa kinh doanh trò chơi trở lại tăng trưởng trong năm tài chính 2027 bằng cách dựa vào các studio và thương hiệu thuộc sở hữu của mình. Hướng dẫn ngắn hạn cho thấy điều ngược lại: trong cuộc gọi thu nhập, công ty cho biết doanh thu nội dung và dịch vụ của Xbox nên giảm ở mức đơn số trong quý hiện tại, với phần cứng giảm lại so với cùng kỳ năm trước.

Câu hỏi khó hơn là sự tăng trưởng trông như thế nào đối với một dòng console bán ít hộp mỗi quý. Microsoft đã dành cả năm qua để đưa trò chơi của mình lên phần cứng đối thủ và đẩy Game Pass trên Xbox và PC, một chiến lược mở rộng khán giả nhưng làm loãng liên kết giữa người chơi và console của Microsoft. Các số liệu năm tài chính 2026 cho thấy khán giả và doanh thu đang tách rời; việc đóng khoảng cách đó, chứ không phải di chuyển thêm phần cứng, là thử thách mà Microsoft đã đặt ra cho mình trong 12 tháng tới.