Wynn Resorts báo cáo lợi nhuận quý giảm 80% giữa lúc triển khai dự án tại UAE

Ngày 5 tháng 11 năm 2026, Wynn Resorts công bố kết quả quý III, cho thấy doanh thu giảm 7,9% xuống còn 1,69 tỷ USD và lợi nhuận ròng thuộc về công ty giảm 80,4% xuống còn 17,3 triệu USD, trong khi tổng vốn tiền mặt đã góp vào liên doanh Al Marjan tính đến nay đạt 1,12 tỷ USD.

Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026, thu nhập từ hoạt động kinh doanh giảm xuống còn 178,2 triệu USD, so với 310,5 triệu USD. Ban lãnh đạo cho biết nguyên nhân chính khiến lợi nhuận ròng giảm là thu nhập từ hoạt động kinh doanh giảm 132,3 triệu USD; mức giảm này được bù đắp một phần nhờ chi phí thuế thu nhập giảm từ 61,1 triệu USD xuống còn 5,6 triệu USD.

Báo cáo quý cho biết doanh thu từ casino giảm 124,2 triệu USD, tương đương 10,6%, chủ yếu do lượng chơi giảm tại tất cả các khu nghỉ dưỡng, khiến doanh thu nhóm này còn 1,05 tỷ USD. Doanh thu ngoài casino giảm 3,1% xuống còn 638,6 triệu USD.

EBITDAR Điều chỉnh cấp khu nghỉ dưỡng, thước đo lợi nhuận của Wynn ở cấp khu nghỉ dưỡng, không bao gồm lãi vay, thuế, khấu hao, phân bổ, chi phí trước khai trương, chi phí bất động sản và các khoản mục khác, giảm từ 570,1 triệu USD xuống còn 464,2 triệu USD. Bản trình bày kết quả kinh doanh cho biết biên lợi nhuận tương ứng là 27,5%, giảm từ mức 31,1%.

Tỷ lệ giữ cược thấp và lượng chơi suy yếu gây sức ép lên kết quả

EBITDAR Điều chỉnh của hoạt động tại Las Vegas giảm 44,6 triệu USD xuống còn 158,8 triệu USD. Tỷ lệ thắng tại các trò chơi bàn là 18,9%, thấp hơn khoảng dự kiến 22%–26% của Wynn và mức 23,0% ghi nhận một năm trước đó. Wynn ước tính tỷ lệ giữ cược thấp đã làm giảm khoảng 24 triệu USD EBITDAR trong quý.

Kết quả casino suy yếu trái ngược với giá phòng khách sạn tại Las Vegas tăng cao. Giá phòng bình quân ngày tăng 3,4% lên 522 USD, trong khi doanh thu trên mỗi phòng sẵn có tăng 3,2% lên 447 USD.

Tại Macau, tổng doanh số VIP giảm 23,7% xuống còn 3,265 tỷ USD, còn lượng cược bàn của phân khúc đại chúng giảm 7,4% xuống còn 3,417 tỷ USD. Biên EBITDAR Điều chỉnh tổng hợp giảm từ 30,8% xuống còn 27,8%, cho thấy áp lực trong quý không chỉ giới hạn ở tỷ lệ giữ cược thấp tại Las Vegas.

Encore Boston Harbor vẫn hoạt động trong thời gian diễn ra cuộc đình công bắt đầu vào đầu tháng 9 năm 2026. Tranh chấp lao động kéo dài khiến một số cơ sở ăn uống phải đóng cửa, góp phần làm doanh thu nhóm này giảm 17,3% xuống còn 15,6 triệu USD và ảnh hưởng tiêu cực đến EBITDAR của khu nghỉ dưỡng.

Tiếp tục rót vốn cho Al Marjan

Trong quý III, Wynn góp 62,2 triệu USD tiền mặt vào liên doanh mà công ty sở hữu 40%; trong 9 tháng đầu năm 2026, khoản góp vốn là 210,4 triệu USD. Liên doanh này đang phát triển Wynn Al Marjan Island tại Ras Al Khaimah.

Giám đốc điều hành Craig Billings cho biết các hạng mục hoàn thiện trên toàn khu nghỉ dưỡng bao gồm hoàn thiện nội thất tất cả phòng nghỉ trước thời điểm dự kiến khai trương vào tháng 9 năm 2027. Tòa tháp khách sạn đã hoàn thành phần xây dựng đến nóc vào tháng 12 năm 2025. Tính đến tháng 9 năm 2026, dự án có 442 nhân sự, phần lớn là lãnh đạo cấp cao, quản lý cấp cao và nhân viên hành chính; các trưởng bộ phận chủ chốt phụ trách cả mảng trò chơi lẫn phi trò chơi đều đã được bổ nhiệm.

Wynn ước tính phần đóng góp tiền mặt bắt buộc còn lại tương ứng với 40% của công ty cho Wynn Al Marjan Island và các dự án phát triển lân cận là từ 465 triệu USD đến 590 triệu USD, bao gồm lãi vốn hóa và phí; công ty dự kiến khách sạn và dự án nhà ở Janu Al Marjan Island do Aman vận hành sẽ khai trương vào năm 2029. Một công ty con của dự án có hạn mức vay có bảo đảm, giải ngân theo yêu cầu và thời điểm giải ngân được hoãn lại, trị giá khoảng 2,4 tỷ USD. Wynn không phải là một bên trong hạn mức vay này, nhưng đã cùng chính quyền Ras Al Khaimah cung cấp bảo lãnh hoàn thành dự án.

Nguồn tiền mặt và các cam kết năm 2027

Wynn kết thúc quý với 1,64 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, không bao gồm 150,2 triệu USD khoản đầu tư ngắn hạn của Wynn Macau, cùng 10,73 tỷ USD nợ ngắn hạn và dài hạn. Trong 9 tháng đầu năm 2026, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm từ 874,6 triệu USD xuống còn 742,2 triệu USD; chi tiêu vốn đạt tổng cộng 533,7 triệu USD và khoản đầu tư vào các đơn vị liên kết chưa hợp nhất đạt 257,8 triệu USD.

Trong năm 2027, Wynn dự báo sẽ góp 475 triệu đến 525 triệu USD vốn chủ sở hữu cho Wynn Al Marjan, đồng thời chi 750 triệu đến 800 triệu USD cho vốn đầu tư các dự án tại Macau; công ty cho biết chu kỳ đầu tư ban đầu tại UAE sẽ hoàn tất trong năm đó.

Kết quả cho thấy Wynn phải cân đối giữa lợi nhuận cấp khu nghỉ dưỡng giảm trong quý và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm trong 9 tháng với các khoản góp vốn Al Marjan còn lại và chương trình đầu tư tại Macau năm 2027. Kế hoạch khai trương tại UAE đánh dấu thời điểm kết thúc dự kiến của chu kỳ đầu tư ban đầu, nhưng quy mô chi tiêu vẫn cần thiết khiến hiệu quả hoạt động của các khu nghỉ dưỡng hiện hữu trở thành yếu tố then chốt trong giai đoạn cuối này.