Wynn đặt tháng 9 năm 2027 để khai trương khu nghỉ mát UAE khi Q2 vượt ước tính

Wynn Resorts (WYNN ) đã sử dụng kết quả quý thứ hai vào ngày 4 tháng 8 năm 2026 để đưa ra hai tin tức mà các nhà đầu tư đã chờ đợi: một quý vượt qua ước tính doanh thu và lợi nhuận của Phố Wall, và một ngày khai trương chính thức cho Wynn Al Marjan Island ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất – tháng 9 năm 2027, khoảng sáu tháng sau khung thời gian mùa xuân năm 2027 mà công ty đã hướng tới.

Bản phát hành quý cho thấy doanh thu hoạt động là 1,86 tỷ USD cho ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2026, tăng 119,1 triệu USD so với cùng kỳ năm 2025 và vượt qua ước tính khoảng 1,83 tỷ USD của các nhà phân tích. Lợi nhuận điều chỉnh là 1,24 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, vượt qua mức đồng thuận là 1,16 USD. Lợi nhuận ròng thuộc về Wynn Resorts đã tăng hơn gấp đôi lên 140,1 triệu USD, hoặc 1,32 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với 66,2 triệu USD một năm trước – mặc dù hầu hết sự thay đổi đó đến từ lợi nhuận 43,3 triệu USD từ các công cụ phái sinh và chi phí ngoại hối nhỏ hơn, cả hai đều là các mục không hoạt động mà công ty loại bỏ khỏi các số liệu điều chỉnh của mình.

EBITDAR điều chỉnh của Tài sản, thước đo dòng tiền mà ngành đánh giá tài sản trò chơi, tăng 2,9% lên 568,3 triệu USD. Bên trong mức tăng khiêm tốn đó là một sự chia cắt đáng chú ý: Wynn Palace ở Macau đã thêm 44,3 triệu USD hàng năm, trong khi Las Vegas đã giảm 19,6 triệu USD, Encore Boston Harbor giảm 7,8 triệu USD và Wynn Macau giảm 1,0 triệu USD. Một tài sản đã mang lại hơn mức tăng của nhóm.

Wynn Al Marjan Island có ngày và ngân sách lớn hơn

Tin tức nổi bật nhất được công bố trong cuộc gọi lợi nhuận: giám đốc điều hành Craig Billings cho biết với các nhà phân tích rằng khu nghỉ mát Ras Al Khaimah – sẽ là tài sản chơi game được cấp phép đầu tiên của UAE – sẽ mở cửa cho công chúng vào tháng 9 năm 2027. Công ty đã đề cập đến “sự chậm trễ khiêm tốn” trong cuộc gọi quý đầu tiên vào tháng 5 năm 2026 mà không đặt ngày cụ thể.

Ngân sách di chuyển cùng với thời gian biểu. Wynn đang tăng tổng ngân sách dự án thêm khoảng 600 triệu USD, đưa nó lên khoảng 5,7 tỷ USD từ khoảng 5,1 tỷ USD. Billings cho biết khoảng một nửa mức tăng này có thể quy trực tiếp cho sự gián đoạn từ xung đột khu vực – chi phí vật liệu và vận chuyển cao hơn, cộng với chi phí trước khi khai trương và lãi suất vốn hóa từ thời gian xây dựng kéo dài – với phần còn lại phản ánh chi phí đo lường lại và phối hợp thương mại trên một dự án có quy mô này. Wynn nắm giữ 40% cổ phần trong liên doanh cùng với nhà phát triển địa phương Marjan và RAK Hospitality Holding, vì vậy cổ phần của công ty trong việc vượt ngân sách là khoảng 240 triệu USD vốn cổ phần bổ sung. Công ty đã đóng góp 48,1 triệu USD tiền mặt vào liên doanh trong quý, đưa tổng đóng góp tính đến ngày của nó lên 1,06 tỷ USD.

Billings cho biết lợi nhuận “sẽ bị ảnh hưởng bởi việc tăng ngân sách” nhưng lập luận rằng tính toán trên một dự án có quy mô này không phải là chi tiêu nhiều hơn hoặc không: với hàng nghìn công nhân trên trang web và thương mại được huy động theo trình tự, việc làm chậm lại sẽ tốn kém hơn việc hấp thụ mức tăng. Tháng 9 cũng rơi vào đầu mùa du lịch cao điểm của UAE.

Wynn Palace’s tables đã mang lại lợi nhuận trong quý

Các bảng bổ sung trong bản phát hành cho thấy nơi mà hiệu suất vượt trội của Macau đến từ đâu. Các trò chơi bàn thị trường đại chúng tại Wynn Palace đã nắm giữ 29,7% trong quý, so với 22,3% một năm trước. Khối lượng dưới đó là bình thường – khối lượng bàn thị trường đại chúng tăng 3,0% lên 1,90 tỷ USD – nhưng lợi nhuận bàn thị trường đại chúng tăng 36,9% lên 563,3 triệu USD. Nếu tài sản đã nắm giữ ở mức tỷ lệ của năm ngoái trên cùng một mức giảm, lợi nhuận thị trường đại chúng sẽ thấp hơn khoảng 140 triệu USD, so với mức tăng EBITDAR của nhóm là 15,9 triệu USD.

Wynn chuẩn hóa cho việc nắm giữ VIP nhưng không phải là thị trường đại chúng. Doanh thu VIP giảm 32,0% tại Wynn Palace và 56,4% tại Wynn Macau, và việc nắm giữ VIP chạy dưới phạm vi 3,1% đến 3,4% dự kiến tại cả hai tài sản, một lực cản chỉ hơn 8,6 triệu USD mà CFO Craig Fullalove đã lượng hóa trong cuộc gọi. Khi được hỏi liệu việc nắm giữ thị trường đại chúng tăng cao có bền vững hay không, Billings đã thẳng thắn về những hạn chế của kế toán:

“Chúng tôi đã cố gắng chuẩn hóa cho việc nắm giữ thị trường đại chúng. Chúng tôi đã làm điều đó trong vài quý, và không ai thích nó. Chúng tôi đã quay lại việc chuẩn hóa cho VIP, đặc biệt là khi thị trường trở nên thiên về thị trường đại chúng,” ông nói với các nhà phân tích. “Bạn đúng, việc nắm giữ thị trường đại chúng ở mức cao hơn của phạm vi.”

Ở Las Vegas, doanh thu hoạt động cơ bản là bằng phẳng ở mức 643,2 triệu USD, trong khi EBITDAR giảm 8,3% xuống 215,2 triệu USD. Mặt cầu vẫn giữ vững – doanh thu sòng bạc tăng 6,5%, doanh thu mỗi phòng có sẵn tăng 2,5% lên 501 USD trên mức giá trung bình hàng ngày cao hơn 4,9% – nhưng chi phí hoạt động ngoại trừ thuế trò chơi chạy ở mức 4,5 triệu USD mỗi ngày, tăng 6,2% trên cơ sở tăng lương hợp đồng, khối lượng cao hơn và một quý đầy đủ của các địa điểm mới mở. Việc nắm giữ không thuận lợi tốn thêm 3,6 triệu USD. Doanh thu của Encore Boston Harbor giảm 3,0% xuống 209,3 triệu USD và EBITDAR giảm 12,2% xuống 56,1 triệu USD khi việc nắm giữ bàn giảm 18,1% nằm ở đáy của phạm vi dự kiến 18% đến 22% của tài sản, giảm từ 21,3% một năm trước. Tài sản Boston vẫn thiết lập kỷ lục quý thứ hai cho doanh thu khách sạn và RevPAR.

Quý này thiết lập gì

Cuộc gọi mang một đường ống đã qua ngày. Việc xây dựng trung tâm sự kiện và nhà hát lâu được lên kế hoạch của Wynn Palace sẽ bắt đầu trong vài tuần tới, sau khi công ty nhận được hợp đồng đất sửa đổi từ chính phủ Macau vào tháng 7 năm 2026, với việc hoàn thành dự kiến vào năm 2028. The Enclave – một tòa tháp khách sạn 432 phòng được công bố cùng với kết quả quý đầu tiên mở rộng số lượng phòng của Wynn Palace khoảng một phần tư – bắt đầu xây dựng trước khi kết thúc năm 2026 và mở cửa vào năm 2029. Wynn hướng dẫn 350 triệu USD đến 400 triệu USD chi tiêu vốn mở rộng ở Macau trong năm nay, trong 2,6 tỷ USD chi tiêu không chơi game mà nó đã cam kết theo sự nhượng bộ của mình, 1,6 tỷ USD trong số đó là chi tiêu vốn.

Về lợi nhuận vốn, hội đồng quản trị Wynn Macau đã phê duyệt cổ tức cuối năm 2025 là 150 triệu USD, tăng từ 124 triệu USD, được trả trong quý, và hội đồng quản trị Wynn Resorts đã tuyên bố cổ tức quý 0,25 USD có thể trả được vào ngày 28 tháng 8 năm 2026 cho các cổ đông có quyền vào ngày 14 tháng 8 năm 2026. Công ty đã mua lại 741.098 cổ phiếu với giá trung bình 101,20 USD cho 75 triệu USD, để lại 326,1 triệu USD quyền mua lại. Tiền mặt toàn cầu và khả năng sử dụng bộ phận quay đã ở mức khoảng 4,0 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, so với tổng nợ là 10,72 tỷ USD.

Cổ phiếu, đã đóng cửa phiên ngày 4 tháng 8 năm 2026 ở mức 97,60 USD, đã tăng tới 8,6% trong giao dịch sau giờ khi phát hành. Một lời cảnh báo ngồi trong triển vọng: Billings cho biết Las Vegas đã trải qua việc nắm giữ thấp bất thường vào tháng 7, tháng đầu tiên của quý thứ ba, và từ chối lượng hóa nó – câu trả lời đó sẽ đến trong cuộc gọi tiếp theo.