ผู้ร่วมงานของ Icahn ลาออกจากคณะกรรมการ Caesars ในช่วงการประนีประนอมการเข้าซื้อกิจการ

ผู้กำกับดูแลที่มีความสัมพันธ์กับ Carl Icahn มานานได้ลาออกจากคณะกรรมการของ Caesars Entertainment (CZR ) ทำให้การดำเนินงานของคาสิโนมีขนาดเล็กลงในช่วงเวลาที่ Icahn พยายามรวบรวมการประมูลครั้งสุดท้ายเพื่อหยุดการขายที่ตกลงกันแล้วให้กับ Tilman Fertitta

Courtney Mather ลาออกเมื่อวันที่ 6 กรกฎาคม 2026 ตาม การยื่นฟ้องต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา Caesars ระบุว่าการลาออก “ไม่ได้เป็นผลมาจากความไม่เห็นด้วยกับบริษัท” — ซึ่งเป็นภาษาที่มาตรฐานที่คณะกรรมการใช้เมื่อผู้กำกับดูแลออกไปด้วยความยินยอม การออกไปของ Mather ทำให้ Caesars มีผู้กำกับดูแล 10 คน ลดลงจาก 11 คน

Mather รู้จักกลยุทธ์ของ Icahn ดี เขาเข้าร่วมบริษัทลงทุนของ Icahn ในเดือนเมษายน 2014 หลังจากที่เขาดำรงตำแหน่งผู้จัดการการซื้อขายเงินกู้ของ Goldman Sachs (GS ) ในสหรัฐอเมริกา และอยู่จนถึงเดือนมีนาคม 2020 เมื่อ Icahn สร้างส่วนแบ่งมากกว่า 15% ใน Caesars รุ่นก่อนหน้าในปี 2019 และผลักดันให้เกิดการเปลี่ยนแปลง บริษัทได้มอบที่นั่งสามที่นั่งให้กับพันธมิตรของ Icahn โดย Mather เป็นหนึ่งในนั้น ที่นั่งเหล่านั้นพิสูจน์แล้วว่ามีประสิทธิภาพ: Icahn ใช้ที่นั่งเหล่านั้นเพื่อสร้างการขายมูลค่า 17.3 พันล้านดอลลาร์ให้กับ Eldorado Resorts ซึ่งปิดเมื่อปี 2020 ซึ่งเป็นธุรกรรมที่สร้าง Caesars ในปัจจุบันและผู้ให้บริการคาสิโนรายใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาโดยจำนวนอสังหาริมทรัพย์ Mather ปัจจุบันดำรงตำแหน่งผู้บริหารของบริษัท Vision One และไม่ได้ทำงานให้กับ Icahn อีกต่อไป

การประมูลที่แข่งขันกันในขณะเดียวกัน

การลาออกเกิดขึ้นในช่วงกลางของการแข่งขันการเข้าซื้อกิจการ Caesars ตกลงในปี 2026 เพื่อถูกซื้อ โดย Fertitta Entertainment ซึ่งเป็นกลุ่มบริษัทที่ให้บริการด้านการต้อนรับและการเล่นเกมที่ควบคุมโดย Tilman Fertitta ในข้อตกลงมูลค่าประมาณ 17.6 พันล้านดอลลาร์ รวมถึงหนี้ประมาณ 11.9 พันล้านดอลลาร์ ผู้ถือหุ้นจะได้รับ 31.00 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งเป็นพรีเมียม 49% จากราคาที่ไม่ได้รับผลกระทบของบริษัทเมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2026 และคณะกรรมการแนะนำอย่างเป็นเอกฉันท์ การแข่งขันเริ่มต้นขึ้นตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิ เมื่อ Fertitta เอาชนะ Icahn ในการเจรจาเพื่อซื้อ Caesars

ข้อตกลงดังกล่าวรวมถึง “หน้าต่าง go-shop” ที่อนุญาตให้ Caesars ขอข้อเสนอที่สูงกว่าผ่านวันที่ 11 กรกฎาคม 2026 — และหน้าต่างนั้นคือที่ที่ Icahn กลับมาอีกครั้ง เขา รายงานว่ากำลังเตรียมการประมูลที่แข่งขันกัน มูลค่าประมาณ 33 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยบางรายงานให้ไว้สูงกว่านั้น ซึ่งจะทำให้ Caesars เป็นเอกชนอีกครั้ง แทนที่จะเป็นการประมูลเงินสดแบบดั้งเดิม การเข้าใกล้ของ Icahn มีรายงานว่าเป็นการจัดการหนี้ — การจัดการการRestructure — โดยมี Jefferies เป็นธนาคารที่ให้คำปรึกษาทางการเงินในการติดต่อผู้ให้กู้ของ Caesars สำหรับการเงินประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์

ทำไมเวลาจึงมีความสำคัญ

ในกระดาษ การสูญเสียผู้กำกับดูแลที่มีความสัมพันธ์กับ Icahn มานานในเวลาที่ Icahn พยายามรวบรวมการประมูลครั้งสุดท้ายดูเหมือนจะช่วยให้ Icahn ได้รับประโยชน์ ในทางปฏิบัติอาจทำตรงกันข้าม Mather เป็นอิสระจาก Icahn ตั้งแต่ปี 2020 และการมีอำนาจที่แท้จริงของ Icahn ในห้องประชุมคณะกรรมการในปัจจุบันคือผ่านผู้กำกับดูแลสองคนจาก Icahn Enterprises (IEP ) — Jesse Lynn ที่ปรึกษาทั่วไปและ Ted Papapostolou ผู้อำนวยการฝ่ายการเงิน — ที่ติดตั้งในปี 2025 เมื่อ Icahn สร้างตำแหน่งใหม่ การถอดการลงคะแนนเสียงของคณะกรรมการในเวลาที่ใกล้จะถึงเส้นตายจะทำให้เส้นทางที่จะบังคับให้เกิดการเปลี่ยนแปลงเส้นทางแคบลง แทนที่จะกว้างขึ้น

คณะกรรมการไม่ได้แสดงสัญญาณใดๆ ที่จะถอยออกจากข้อตกลงกับ Fertitta ซึ่งมีการเงินที่มุ่งมั่นและเส้นทางที่ชัดเจนในการปิดการทำธุรกรรมมากกว่าการ Restructure ที่ขึ้นอยู่กับผู้ให้กู้ ตามเงื่อนไขของข้อตกลง Caesars จะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการยกเลิก 200 ล้านดอลลาร์หากออกจากข้อตกลง ค่าธรรมเนียมดังกล่าวจะลดลงเหลือ 100 ล้านดอลลาร์หาก Caesars ยอมรับข้อเสนอที่ดีกว่าในช่วง go-shop ด้วยเวลาที่เหลือไม่มาก Icahn มีเวลาเพียงไม่กี่วันในการนำ Caesars มาสู่โต๊ะเจรจา

การแข่งขันกำลังดำเนินไปเหนือหุ้นที่ถูกทำร้ายอย่างหนัก หุ้นของ Caesars สูญเสียมูลค่าไปแล้วเกือบ 70% ในช่วงห้าปี โดยลดลงจากจุดสูงสุดหลังการระบาดทั่วมากกว่า 119 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2021 ลดลงต่ำกว่า 20 ดอลลาร์ในต้นปีนี้ ก่อนที่จะเพิ่มขึ้นอีกครั้งเนื่องจากการเก็งกำไรการเข้าซื้อกิจการ Fertitta มีข้อเสนอ 31 ดอลลาร์ ซึ่งอยู่ใกล้กับระดับที่ฟื้นตัว และหุ้นได้ซื้อขายต่ำกว่านั้นในลักษณะที่หุ้นรอการปิดการทำธุรกรรม Icahn ปัจจุบันถือหุ้นเพียงเศษเสี้ยวของส่วนแบ่งประมาณ 25% ที่เขามีมาก่อน — สิ่งที่เตือนให้เห็นว่าอำนาจของเขาที่นี่ขึ้นอยู่กับการจัดการทางการเงินมากกว่าการลงคะแนนเสียงของคณะกรรมการ

สิ่งที่เกิดขึ้นต่อไป

แม้จะมีข้อตกลงที่ลงนามแล้ว แต่ก็ยังห่างไกลจากการปิดการทำธุรกรรมในการเล่นเกม การเปลี่ยนแปลงการควบคุมผู้ให้บริการขนาดของ Caesars ต้องได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลการเล่นเกมของรัฐ ซึ่งต้องตรวจสอบผู้ซื้อและพิจารณาว่าเหมาะสมก่อนที่จะมีการโอนกรรมสิทธิ์ Fertitta ได้เริ่มกระบวนการแล้วโดยการปรากฏตัวต่อคณะกรรมการควบคุมการเล่นเกมของเนวาดาเพื่อการตรวจสอบความเหมาะสมที่ธุรกรรมต้องการ และบริษัทที่รวมกันต้องเผชิญกับการตรวจสอบการแข่งขันที่อาจบังคับให้ขายกิจการในสถานที่ที่ Golden Nugget ของ Fertitta Overlap กับทรัพย์สินของ Caesars สะท้อนถึงความซับซ้อน ดังนั้นจึงไม่คาดว่าจะปิดการทำธุรกรรมจนถึงปี 2027

สำหรับตอนนี้ คำถามที่เร่งด่วนคือแคบกว่า: Icahn จะสามารถเปลี่ยนการ Restructure ที่มีข่าวลือเป็นข้อเสนออย่างเป็นทางการก่อนเส้นตาย go-shop หรือไม่ หรือการออกไปอย่างเงียบๆ ของ Mather เป็นหนึ่งในการเคลื่อนไหวสุดท้ายก่อนที่คณะกรรมการของ Caesars จะปล่อยให้ข้อตกลง Fertitta วิ่งไปสู่เส้นชัย